股票投資與其說是一個經濟問題，不如說是一個哲學或者心理問

原來在大陸的時候，也有嚐試在股海裏遊遊，沒想到嗆了很多口水。落地加拿大之後，一度沒有和股票發生什麽親密接觸，直到2000年泡沫爆破之前，才壯著膽子買了點股票。剛開始小有斬獲，可是後來終究逃不過泡沫的衝擊，估計很多人忘不了那山崩地裂、血流成河的大股災。一直捱到2002年10月那最慘淡的日子，俺還大著膽子借錢買股票（因為俺不相信世界末日已經降臨），終於迎來了曆史的轉折點。但是即使是這樣，倒也並不是一帆風順。到如今仍然熱衷於買賣股票，因為這已經成為俺人生的一部分，不會輕易的放棄，刺激而又有樂趣。其中的一點經驗，算是和大家一起分享，也希望拋磚引玉，交流一下心得吧。

俺要說的第一句話，不是什麽投資秘訣，而是。。。也許聽來奇怪的說法：股票投資與其說是一個經濟問題，不如說是一個哲學或者心理問題。俺是理工科加商業管理的背景，怎麽會談起玄的來了？

為什麽要這樣講？因為股票市場表麵上是投資和融資的渠道，實質上是世界上最大的賭場！對，請你重複一遍：股票市場是世界上最大的賭場！

股票的價格，表麵上是市盈率來框定（基於現在或者將來的盈利水平），實際上90%的時間裏心理因素對價格的決定作用大於任何的估算公式。這就是為什麽巴菲特說他去股市上，隻是為了看一看有沒有人在犯錯誤。大家耳熟能詳的是，股民是被貪婪和恐懼的心理所控製的。又想發財，又怕虧本。就在這二者之間擺動，所以 90%的時間裏大多數人都在犯錯誤，這就是為什麽股市裏賺錢的人總是少數，20%的人賺，80%的人賠。

隨便哪一隻股票，事後都知道怎麽玩，事先則都不知道怎麽玩。好多股票暴漲，就是這盈利可望而不可及。有些人可以在一時大賺，又在另一時大虧，還是落不下什麽利潤，說他們是在投資，還不如說是在投機。虧的時候不忍心止損，賺的時候忘記了風險。自負、悲觀、盲目、膽小、魯莽、無知、恐慌等等人性的弱點，讓股民們付出一個又一個的代價。

有沒有穩操勝券的策略？沒有什麽靈丹妙藥，要能夠戰勝自己，才能夠戰勝股市.

1 - 知己知彼

當你買入一隻股票的時候，你對它了解多少？越不了解的東西，風險越大，虧損的可能性也越大。這一點，孫子兵法早就告訴我們了：知己知彼，百戰不殆。一方麵固然要了解相關公司的產品、人員、技術、市場等等，另外一方麵很多人忽略的是：你了解你自己嗎？這聽起來像是廢話，但是恰恰是最需要反省的地方。首先，你能承擔的風險有多大？你要投入的資金是自己的還是借來的？可以投入多長時間？投資的種類成千上萬，你需要知道自己的需求，需要投入到最能滿足自己需求的種類上去，而且還一定要對這些種類有詳細的了解，要知道可能的變化和相應的策略，還要按照這些策略執行下去，這樣才能產生信心，不會憂心忡忡過日子，勝算也大。

多少人就是無視自己可以承擔的風險，貿然投入自己不懂的地方，雖然有可能稀裏糊塗賺到錢，但是更多的時候血本無歸，或者把賺來的錢輸到下一個糊塗的投資上。可惜的是，很多人自己家底薄，不作了解的情況下抱著賭徒的心態孤注一擲投入下去，結果虧損到了自己無法承擔的地步，連累家人承擔嚴重的後果，要過生計艱難的日子。即使是一時富足的人，盲目的投資也可能會導致他們一夕爆貧，悔不當初。

盈虧之所，死生之地，不可不察也。所以在被賺錢的前景激動不已之前，一定要考慮清楚風險。欲知生，先知死！一開始就要立於不敗之地。而要做到這一點，一定要做好homework。

對一隻股票，要了解是否有長期增長的潛力，是否在市場上可以建立起競爭對手無法匹敵的優勢。首先當然要有好的產品和技術，以至品牌等等，但是如果還不足以建立起獨一無二的市場競爭優勢，也是枉然。這個方麵，你如果具有類似的背景非常有幫助，如果你曾經在相同的行業呆過，那對評估這個公司就會比較有信心。如果你沒有相關的知識和經驗，可以學習或者請這方麵的朋友或者專家做個了解。有時候這不是一個容易的過程，但是一定不可以忽略。如果你實在不能理解，也沒有關係，幹脆放棄好了，畢竟可以回避自己不了解的風險。股票市場之大，總有自己比較了解的東西。

筆者在本科對機械電子類都有涉獵，在加拿大學了商業管理，工作經驗又涉及諸多行業：汽車、金融保險、建築、生物科技、基本金屬等等，在資本市場融資投資也見過豬跑，還吃過豬肉。自詡也不笨，所以對很多股票都可以做一定程度的了解，這可以幫助自己做出有信心的判斷。

當然，僅僅了解了一隻股票還不夠，還要有投資策略和技巧，尤其是風險的管理。

2 無處不在的投資

很多人可能覺得自己還沒有選擇做什麽投資，實際上，無論是工作、讀書，拿到工資後的儲蓄、買房等等，都是投資行為。投資不僅僅限於投入金錢，時間作為一個人的有限資源也是投資的本錢之一，你拿時間來工作換取報酬，那就是對你時間的投資回報；你拿時間來讀書進修，是為了提高自己的知識技能，找一份高報酬的工作，也可以說是提高對你時間的投資回報。你的現金放在銀行裏儲蓄也是一種投資，雖然回報可能隻是那一點利息，但是很多人覺得是安全的做法。當然，一個人能做什麽投資，也取決於周圍的環境。在大陸，由於投資渠道的缺乏，很多人隻好選擇高儲蓄率或者買房子。在美國等發達國家，多年的發展使得投資的渠道多種多樣。

既然投資無處不在，羅伯特-清崎對投資者等級的劃分也就十分有參考價值了：

從第0級到第6級，像一個金字塔，一個人處在什麽級別，基本上可以看出這個人的“錢”景如何。當然，這種級別不是一成不變的，任何人想嚐試，都有可能提升自己的投資技能。

股票投資，是一個主要的渠道。在嚴格監管的前提下，上市公司的運作具有一定的透明度，從而可以對它們作出投資價值的分析。當然，很多時候公說公有理，婆說婆有理，對同一家公司，得出的結論也是千差萬別。或者不管有無結論，股價也是此一時也彼一時也，今天可以上天，明天可以入地。

那麽，如何找出象微軟、Dell這樣可以讓我們的投資增值十倍乃至百倍的股票呢？

3 投資原教旨主義

投資怎麽扯上了原教旨主義？

放心，俺沒有在這兒搞金融恐怖活動的意思。 俺的拙見，任何股票一定要看這個公司的fundamentals, 也就是基本麵，所以俺可以說是投資方麵的fundamentlist, 字麵碰巧和原教旨主義差不多。

具體的例子可能比較好理解。比如說，UTS ENERGY CORPORATION (UTS.TO)，是加拿大一家從事油砂（oil sands）開采的公司。對不了解油砂（您要是現在還不了解，那確實對石油漠不關心）的朋友，這玩藝是象瀝青一樣黑咕隆咚油乎乎的玩意兒，經過加溫處理可以提煉出黑金 - 石油！（沒有不懂石油的吧？）

曆史上從油砂提煉石油的事情不是沒人幹過，但是成本太高，相對當年油價幾個美元一桶，想不高都難。隨著石油儲量增加放緩，產量增長慢慢趕不上需求增長，中國一年汽車銷售增長40%這種勢頭，再加上各種天災人禍，比如去年大鬧美國南部的卡特裏納颶風，還有當今動蕩不安的中東和非洲產油區，導致油價居高不下。相形之下，經過多年的研發，加拿大油砂產油的成本降低到20美元/桶，按照目前價格，每桶可以有50美元以上的毛利。長遠看來，油價隻漲不跌，根據美國能源部的報告，2030年油價將超過100美元大關。這些都是基本麵的情況，說明油砂事業有利可圖啊！

而UTS公司圈下來一塊地含有大量油砂，探明儲量超過20億桶石油，價值超過1000億美元，而在2005年年初，股價才1塊多加幣，按市值估算，你買下該公司的股票，相當於花了幾分錢買了一桶石油。這種好事您敢幹嘛？現在看來不買實在是虧的慌，但是在2005年1月那個時候，你買不買？相信基本價值麵的，就應該買下來，而且長期持有下去。等到該公司投入生產的時候，股價到20-30元，也很正常。（俺在這兒就不費時間拘泥於具體數據的運算了）。中間有一些利好消息，例如大型公司PetroCanada、Tek Cominco與UTS達成合作開發，投入巨額資金等等，這都不在話下，遲早要發生的事情，因為石油這玩意兒，commodities，你不要，有人要，找到合作夥伴，順理成章。

[知止而定]

好文! ......是哲學, 是藝術, 是文化, 謝謝分享!