收費、持股與否決：川普與習近平電話背後的製度三角

 

 

 

《文明係列·製度觸發篇》

收費、持股與否決：川普與習近平電話背後的製度三角

 

一、切口：川普與習近平的電話

2025年9月19日，川普與習近平通話，核心議題之一是TikTok的命運。美國法律要求TikTok必須剝離中國母公司，否則就要被禁。川普已經四次延長最後期限，而這一次被視為最終框架的確認時刻。財政部長貝森特提前宣布，美中已就TikTok在美繼續運營達成共識。

 

這不是一樁普通的企業談判，而是美國政府新製度手段的集中展示。收費、持股與否決，三條路徑同時出手，形成新的國家資本主義三角。

 

二、收費：從鹽鐵到算法

收費是國家最古老的工具。漢武帝靠鹽鐵官營養軍，近代各國靠關稅壁壘護產。今天的美國，把收費直接用在數據與算法上。TikTok的剝離協議要求支付“巨額費用”，英偉達對華芯片出口被強行加上15%的額外關稅。這不是市場，而是國家用製度開口直接抽成。

 

三、持股：補貼轉股權

收費解決短期，持股鎖定長期。2025年8月，美國政府把對英特爾的補貼轉成9.9%股權，直接進入資本結構，成了股東。過去是財政扶持產業，現在是政府和企業命運綁定。半導體產業，不再隻是市場的事，而是政府直接坐上牌桌。

 

四、否決：黃金股的武器

美國鋼鐵賣給日本新日鐵，政府拿到黃金股。什麽意思？就是即便企業過戶，政府依然有一票否決權。資源可以交易，但最後的閘門在國家手裏。這種冷戰時代歐洲的玩法，被美國重新激活，徹底打破所謂“自由市場”的幻象。

 

五、製度三角的成型

收費、持股、否決，三條線共同構成美國製度三角：

• 收費是即時收益；

• 持股是長期綁定；

• 否決是底線控製。

 

這三者合在一起，美國政府不再隻是裁判，而是親自下場，把市場當作新的財政和戰略資源池。

 

六、中美對照

美國的邏輯是套利。收費、持股、否決，三條路徑同時開工，把安全、財政、產業和資源捆在一起。

中國的邏輯是管控。算法出口有清單，半導體靠國家基金，鋼鐵能源走行政審批。美國是變身股東和收稅人，中國是直接設紅線和審批權。

 

七、製度餘響

川普與習近平的這通電話，表麵上是TikTok的命運，背後卻是製度的交鋒。美國在收費、持股、否決的三角中重塑國家資本主義，中國在管控、基金、審批的框架下固守主權底線。全球企業，正被卷入這兩種製度邏輯的正麵碰撞。