獅山巡禮
投資雜談
博通宣布與穀歌簽署延伸至2031年的長期芯片供應協議，並與Anthropic擴大算力合作，兩項交易共同指向AI基礎設施投資浪潮的持續升溫。
根據博通周一向美國證券交易委員會（SEC）提交的監管文件，博通將為穀歌設計並供應定製張量處理單元（TPU）及網絡設備，並自2027年起通過基於TPU的算力向Anthropic提供約3.5吉瓦的AI計算能力。消息公布後，博通股價盤後漲幅超過3%，穀歌母公司Alphabet股價基本持平。
Anthropic同日披露，其年化營收已從2025年底的約90億美元飆升至2026年3月底的逾300億美元，增速遠超預期，公司正以迄今為止最大規模的算力投入應對需求擴張。
Anthropic首席財務官Krishna Rao表示，此次與穀歌和博通達成的合作是公司有紀律地擴展基礎設施的延續，旨在支撐客戶群的指數級增長並推動Claude模型持續迭代。
01
博通與穀歌簽署長期TPU供應協議
根據周一提交的文件，博通將為穀歌設計並生產下一代定製TPU，用於其AI加速器，同時提供新一代AI數據機架所需的網絡設備及相關組件，合作期限延伸至2031年。這是博通與穀歌在AI芯片領域迄今最具長期約束力的合作安排。
博通首席執行官陳福陽在上月的財報電話會議上表示，Anthropic對TPU算力的需求正急劇攀升2026年預計為1吉瓦，2027年將激增至超過3吉瓦。
瑞穗證券分析師Vijay Rakesh領銜的團隊據此估算，博通將在2026年從Anthropic獲得約210億美元AI相關收入，並在2027年達到420億美元。不過，周一披露的文件中並未公布具體合同金額。
博通目前同時為多家AI模型公司提供定製芯片服務。除與穀歌、Anthropic的合作外，博通還與OpenAI合作開發定製AI芯片，進一步鞏固其在AI定製芯片市場的核心地位。
02
Anthropic營收三個月翻三倍，算力需求隨之暴漲
Anthropic高管正競相鎖定大規模算力資源，以跟上公司業務的快速擴張。公司披露，以過去28天實際營收推算的年化營收數字，已從2025年底約90億美元躍升至2026年3月底的逾300億美元，在不到三個月內實現翻三倍。編程智能體Claude Code被視為此輪增長的重要驅動力之一。
企業客戶規模同樣快速擴張。今年2月，Anthropic宣布G輪融資時披露，年化支出超過100萬美元的企業客戶已超過500家；而截至周一，這一數字已突破1000家，不足兩個月內實現翻倍。
據英國《金融時報》報道，綜合博通與穀歌兩項協議，Anthropic未來數年內可獲得的新增算力接近5吉瓦。按每吉瓦基礎設施成本350億至500億美元估算，其總承諾支出規模或高達數千億美元，其中大部分資金將用於購買芯片。Anthropic表示，新增算力的大部分將部署在美國境內。
03
大規模押注算力，融資與合作協議接連落地
為支撐這一規模化擴張，Anthropic此前已密集布局多項融資與算力采購協議。今年2月，公司完成300億美元融資，估值達3800億美元（含新募資金）。去年11月，Anthropic承諾與雲計算公司Fluidstack合作，在德克薩斯州和紐約州投資500億美元建設新數據中心，並與微軟和英偉達簽訂了300億美元的額外算力采購協議。
博通在周一提交的文件中亦坦承，此次協議取決於Anthropic持續的商業成功，並透露雙方正就若幹運營和財務合作夥伴進行磋商，以支持這一規模化部署。
目前，包括Anthropic在內的AI模型公司仍高度依賴通過亞馬遜、穀歌和微軟等雲服務提供商提供的英偉達GPU。OpenAI亦已承諾使用6吉瓦的AMD GPU算力，其中首批1吉瓦預計將於今年下半年投入使用。
04
循環交易結構再受審視
此次交易再度引發市場對AI行業內部循環交易結構的關注。
穀歌已向Anthropic投入數十億美元，截至去年3月持有其約14%的股權，同時又通過此次協議以芯片和雲服務供應商身份從中獲益，形成投資者、客戶與供應商三重角色疊加的局麵。這一模式在AI行業中並不鮮見，但持續受到外界批評。
Anthropic與OpenAI均因向風險投資機構和主權財富基金持續尋求數百億美元融資而備受審視，兩家公司共同麵臨的核心質疑是：在尚未實現盈利的情況下，大規模算力投入能否最終轉化為可持續的商業回報。
