高盛交易員：比特幣“周一閃崩”是個“領先信號”

高盛交易員Paolo Schiavone警告，周一比特幣閃崩是市場轉向的首個信號，如今市場節奏正在減緩，部分共識交易出現止損潮。特別提到，比特幣低於200日移動均線（11萬美元）不會有好事發生。盡管短期需降速，但他預期市場走向融漲行情，原因包括關稅影響見頂、財政刺激前置、金融條件放鬆等，風險資產回調將被買盤接手。

高盛交易員Paolo Schiavone警告稱，周一比特幣的閃崩是市場即將轉向的首個信號，標誌著此前三周的風險資產狂歡可能正在降溫。

9月26日，高盛交易員、策略師Paolo Schiavone交易員發文稱，過去三周風險資產經曆了絕對的衝刺行情，動量交易獲得明顯回報，但節奏正在發生變化。

本周一，比特幣突發閃崩，是交易員眼中第一個真正的信號市場的節奏正在放緩，短期內需要降速。

加密貨幣市場在周一突發大跌，價值17億美元的做多押注瞬間被強製平倉，比特幣、以太幣等幾乎所有主流加密貨幣都受到了衝擊。周四，比特幣繼續下跌，跌破11萬美元關口，目前位於10.9萬美元附近交投。

他認為，雖然基本情況是月末效應的一種體現，但市場上的一些關鍵趨勢開始顯得過度擴張。例如：宏觀環境仍然非常波動；共識交易（做空美元、利率曲線陡峭化）正承受巨大壓力。

盡管存在短期調整風險，這位交易員的基本判斷是市場正走向一輪熔漲行情。他認為風險資產的回調將被買盤接手，原因包括關稅影響已見頂、財政刺激將大幅前置、金融條件正在放鬆、降息即將到來以及AI的真實影響。

比特幣技術信號引發關注

Paolo Schiavone詳細闡述了當前市場狀況的轉變。

他表示，過去三周市場經曆了絕對的衝刺，動量交易獲得了明顯回報。然而，現在情況正在發生變化。

周一比特幣的閃崩是市場轉向的第一個跡象，這發生在一個比特幣引領而非滯後的環境中，即比特幣正發揮領先作用，而非滯後跟隨其他資產。

Schiavone特別提到，11萬美元附近成為比特幣的重要技術支撐，低於200日移動均線不會有好事發生。

他認為該水平更可能是支撐而非阻力，表明比特幣的結構性意義已超越加密資產本身，成為整體風險偏好的象征。

宏觀局勢震蕩，共識交易承壓

盡管他將當前市場疲軟視為月末效應的一種表現，但也承認市場上一些趨勢已經明顯過度延伸。

例如，主流的做空美元、做多收益率曲線陡峭化等共識交易正遭遇持續止損，宏觀局勢也依舊非常震蕩。

Paolo Schiavone指出，在一個由技術水平和止損行為主導的市場環境中，比特幣的劇烈波動可能還是宏觀風險的前奏。

文章稱，當他調研客戶群體時發現，對於更大風險是增長還是通脹，回應呈現50/50的均勻分布。這反映了市場對經濟前景的深度分歧。

他特別指出，市場對未來增長與通脹的風險判斷仍高度分歧，50%客戶擔心通脹，50%擔心增長。這本身就是市場缺乏方向的信號。

對於年底前的美國經濟，該交易員預估GDP增長2%，核心PCE為3%，失業率達到4.5%。關鍵問題在於是否需要限製性政策利率，還是低於中性利率的水平。他認為終端利率可能接近2.5%。

在債券市場方麵，他表示，我一直對財政狀況持悲觀看法，但現在很難認同所謂財政主導的故事。他補充說，2025年30年期美債收益率可能收於4.254.5%的區間。

熔漲邏輯鏈條成形，技術麵釋放警告信號

該交易員構建了支撐市場走向熔漲的完整邏輯鏈條。

首先，關稅影響已經見頂，為風險資產提供了相對穩定的政策環境。

其次，財政刺激措施將大幅前置，為經濟增長提供動力。

同時，金融條件正在放鬆，為市場流動性提供支持。

美聯儲的降息周期即將開始，該交易員維持三次保險性降息的預測，如果非農就業數據繼續下修，10月份甚至可能降息50個基點。

AI真實影響也為長期增長前景提供支撐。

他認為，這些因素的結合預示著風險資產的任何回調都將被買盤接手。

盡管基本麵支撐熔漲邏輯，但作為技術分析交易員，Paolo Schiavone仍注意到一些警示信號。英偉達未能有效突破高點，納指形成失敗的頭肩頂形態，並正在醞釀擴張型頂部。

該交易員強調，頂部不會敲鍾隻是信號的累積。底部是事件，頂部是過程。