我目前在 AI 計算賽道上的配置是結構性的：INTC > AMD > NVDA。
同一條主線，用不同邏輯、不同賠率、不同驗證節奏來押。
先把真實成本和當前市價寫清楚：
INTC：成本約 28，現價約 45。還有leap，我前幾天貼過。
AMD：成本約 200，現價約 203。
NVDA：成本約 110，現價約 185
到目前為止，隻有 AMD 這一筆幾乎沒怎麽賺錢，也是我現在審視最嚴格、驗證要求最高的一筆。
AMD：不是第一次做，但是現在這一輪最難
AMD 並不是我第一次參與。
我在 150 左右建過倉，並在 250 附近賣出，那一段是順著趨勢和情緒走的階段性收益。
現在這筆倉位，是在回落後重新建立的，整體均價在 200 左右，邏輯已經從交易轉向中期基本麵兌現。
我判斷 AMD 一定會從 NVDA 那裏搶到一部分 AI 計算的市場份額，這是由多供應商格局和大客戶需求決定的。但也必須正視一個現實：AMD 當前的 PE 偏高，市場已經提前計入了增長預期。
這決定了 AMD 不是可以“慢慢熬”的股票，而是必須靠持續、足夠快的增長來消化估值。也正因為如此，它反而成為我組合裏最需要被驗證的一環。
對我來說，AMD 是否值得繼續重倉，隻看三個硬指標：
數據中心收入是否能連續保持強增長，
AI GPU 是否真正形成規模化收入，而不僅是存在感，
毛利率是否能在競爭中穩住，而不是靠降價換量，
如果這三點持續成立，高估值會被業績逐步消化；
如果增長放緩，而估值還在，那它會是我組合裏最先需要調整的標的。
INTC：左側修複，賠率最大
INTC 是我權重最高、也是最左側的押注。28 的成本，決定了這是一筆看戰略與執行的倉位，而不是短期股價。
關於我為什麽重倉 INTC、以及對其長期路徑的判斷，我之前單獨寫過一篇完整分析，這裏不再展開：
https://blog.wenxuecity.com/myblog/82458/202601/6465.html
NVDA：行業 老大，遙遙領先。確定性最高
NVDA 在組合裏的角色更像是 AI 計算賽道的確定性敞口。生態和係統級優勢已經被反複驗證，但也正因為如此，估值反映得最充分，上市空間最小，所以倉位反而最輕。
這不是押哪一家公司“贏”，而是押 AI 計算這個長期趨勢，並在同一賽道上用不同風險收益比做組合。
“兵無常勢，水無常形；能因敵變化而取勝者，謂之神。《孫子兵法·虛實篇》
整體框架明顯是建立在概率分布、標準化指標和風險意識之上的，而不是簡單給出方向判斷，這一點在目前的市場環境下尤其難得。
像 rVol、資金流 Z-score、趨勢強度，再結合 P10 / P50 / P90 的區間表達，對實際交易中的倉位管理和風險控製都很有參考價值。
感謝分享這樣高質量的量化視角，期待後續更多關於模型演化、參數權重或實戰複盤層麵的內容。
https://blog.wenxuecity.com/myblog/31983/202601/8635.html