昨天（8月1日）公布的美國非農就業數據，給了市場一次“冷水加暖風”的組合衝擊。
冷水在於：就業增長遠比之前想象的差。
暖風在於：減息預期大幅抬頭，美聯儲可能最早9月就開始降息。
一、非農數據要點：
— 過去三個月的非農就業人數合計被下修了24萬人，這是非常實質的走弱。
— 新增就業以兼職和老年群體為主，核心勞動力市場正在疲軟。
—?職位空缺減少、工資增速放緩，通脹壓力緩解，整體就業市場正在降溫。
這些因素為美聯儲減息提供了正當理由。就業一旦不再強勁，維持高利率的風險反而會更高。
二、利率市場迅速定價：
—?利率期貨市場顯示，9月減息的概率已升至90%。
— 年底前減息兩次甚至三次的預期已被市場部分計入。
這對市場影響非常大，特別是對於貼現率高度敏感的成長型行業。
三、股市怎麽走？
1）短期可能繼續走強
減息環境對成長股最有利，特別是AI、科技、半導體類板塊，可能繼續衝高。納指和相關ETF（如QQQ、SOXX）可能率先創新高。穀歌，微軟，英偉達，Meta的盈利會更好。
2）中期仍需保持警覺
如果就業持續惡化，企業盈利出現壓力，那減息反而可能變成“經濟衰退的信號”。這種情境下，銀行、工業、消費等板塊可能承壓。
四、行業對減息的敏感度（主觀評分 1-10）
科技 / AI / SaaS：9 —— 高估值板塊，對利率極其敏感，減息即估值修複
半導體：8 —— 高彈性行業，AI周期推動下，利率下降進一步加持
房地產 / REITs：7 —— 減息有利於貸款成本，可能帶動反彈
黃金 / 貴金屬：8 —— 減息壓低實際利率，黃金通常受益
可選消費：6 —— 減息刺激支出，但也受就業影響
工業製造：5 —— 對經濟周期更敏感，減息利好有限
銀行金融：4 —— 減息壓縮息差，影響盈利能力
必選消費：3 —— 防禦性板塊，對減息變化不敏感
能源：2 —— 受國際供需影響更大，利率因素不關鍵
五、我的策略思考（僅供參考）
1，對AI、科技、半導體維持短線偏多，尤其是在業績未下修前；MAGS ETF不錯。
2，注意保持流動性，不建議重倉追高；
3，買入黃金進行防禦配置；
4，對銀行、工業、能源暫時謹慎
5，可以買ITB, LEN等房地產企業股票
