Paychex（PAYX） 的盈利能力非常強，現金流充足。

資產結構分析

截至 2023 年 5 月 31 日，Paychex 的總資產為 105 億美元，高於截至 2022 年 5 月 31 日的 96 億美元。
截至 2023 年 5 月 31 日，商譽為 18.3 億美元，占總資產的 17.4%。
截至 2023 年 5 月 31 日，流動資產總額為 75 億美元，占總資產的 71.4%。
在流動資產總額中，為客戶持有的資金為 41 億美元。

流動性和償付能力

截至 2023 年 5 月 31 日，流動負債總額為 58 億美元，其中客戶資金義務金額為 43 億美元。
2023財年流動比率約為1.3。
截至2023年5月31日，總負債為70億美元。
2023財年的負債率約為66.7%。
考慮到商譽的規模，公司的負債率相對較高，但Paychex的流動性非常充足，債務壓力很小。
公司現金流非常強勁，可以覆蓋債務。
2023財年、2022財年和2021財年，經營活動提供的淨現金分別為17億美元、15億美元和12.6億美元。

盈利能力分析

Paychex 2023財年、2022財年和2021財年的總收入分別為50億美元、46億美元和40億美元。
2023財年的總收入同比增長8.7%。
2022財年總收入同比增長15%。
2023財年、2022財年和2021財年的淨利潤分別為15.6億美元、14億美元和11億美元。
Paychex的淨利潤率在2023財年、2022財年和2021財年分別為31.2%、30.4%和27.5%。
2023財年和2022財年的股東權益總額分別為35億美元和31億美元。
2023財年和2022財年的股本回報率分別為44.6%和45.2%。

現金流分析

2023財年、2022財年和2021財年經營活動提供的淨現金分別為17億美元、15億美元和12.6億美元。
該公司資本支出很小，現金流可以返還給股東。
2023、2022 和 2021 財年支付的股息分別為 11.8 億美元、10 億美元和 9.087 億美元。
2023、2022 和 2021 財年回購普通股分別為 0、1452 億美元和 1557 億美元。

Paychex 截至 2024 年 2 月 29 日的季度經營業績

截至 2024 年 2 月 29 日的九個月和截至 2023 年 2 月 28 日的九個月，Paychex 的總收入分別為 40 億美元和 37.8 億美元。
截至 2024 年 2 月 29 日的九個月和截至 2023 年 2 月 28 日的九個月，淨利潤分別為 13 億美元和 12 億美元。

結論

這是一家優秀的公司。Paychex 的盈利能力非常強，現金流充足。
我們認為 Paychex 的合理估值範圍為 250 億美元至 300 億美元，而該公司的市值為 421.2 億美元，相當於每股 116.97 美元。

免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。

簡介

我們是一家領先的綜合人力資本管理（“HCM”）解決方案提供商，為美國和歐洲部分地區的中小型企業及其員工提供人力資源（“HR”）、工資、福利和保險。我們提供全麵的 HCM 技術和人力資源谘詢解決方案組合，幫助我們的客戶應對不斷變化的人力資源挑戰。

我們支持我們的小型企業客戶，降低他們自己運行工資單的複雜性和風險，同時通過最新的稅率和監管信息確保更高的準確性。客戶可以選擇讓我們的支持團隊為他們處理所有事務，或者利用我們專有的、強大的 Paychex Flex® 和 SurePayroll® 基於 SaaS 的解決方案自行處理工資單。我們的中型客戶通常有更複雜的工資單和員工福利需求，但隨著監管環境的不斷加強，我們認為對人力資源外包服務的需求正在向低端市場轉移。Paychex Flex 上的任何客戶都可以選擇集成的 HCM 解決方案套件，這使客戶能夠選擇滿足其業務需求的服務和軟件解決方案。

我們的技術、人力資源谘詢和員工福利相關解決方案組合分為兩類，(1) 管理解決方案和 (2) 專業雇主組織（“PEO”）和保險解決方案。
（來自 Paychex 的 10k 表格）

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