壓價結算（Pinning the Price）

股市中為了使大量看漲期權作廢，做市商或其他市場參與者故意打壓股價的現象通常被稱為“**壓價結算**”（Pinning the Price）。這種現象在期權到期日前尤其明顯，因為大量期權的到期會對相關股票的價格產生顯著影響。以下是詳細說明：

- **壓價結算**：指的是為了讓大量持有的看漲期權（或看跌期權）失效，市場參與者故意將股價壓製在某個特定水平以下（或以上）。這樣做的目的是為了使期權的內在價值變為零，從而使期權買方無法行使期權獲利。

- **目標價位**：在期權到期前，股票價格往往會被引導至某些關鍵的行權價位附近。這些價位通常是大量期權合約的行權價，市場上稱這些價位為“磁鐵價”（Magnet Prices）。

- **市場操縱**：這種行為在某些情況下被認為是市場操縱，但很難證明並且監管機構也很難追蹤和控製。因此，盡管這種行為廣為人知，但在實際操作中並不容易被製裁。

 

這種現象確實常見於月期權到期日、“三巫日”和“四巫日”這些特定的交易日。

1. **月期權到期日**：每個月的期權合約都有一個到期日，通常是該月的第三個星期五。在這一天，大量的期權合約到期，股價可能會受到這些即將到期期權的影響，出現壓價結算的現象。

2. **三巫日（Triple Witching Day）**：三巫日是指股指期貨、股指期權和單個股票期權同時到期的日子。這通常發生在每季度的第三個星期五，即三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。這一天市場波動性較大，壓價結算現象更為常見。

3. **四巫日（Quadruple Witching Day）**：四巫日不僅包括股指期貨、股指期權和單個股票期權的到期，還包括單個股票期貨的到期。這也發生在每季度的第三個星期五，市場波動性同樣非常大。

在這些特定的交易日，由於大量衍生品的到期結算，市場參與者可能會通過各種手段影響標的股票的價格，以實現其期權或期貨的最大利益。

這些日子的市場動態通常更加複雜且波動劇烈，投資者在這些時期需要更加謹慎，尤其是如果持有大量期權或期貨合約。