一位AI 朋友向我科普英偉達及其行情

這個周末因為國內的一些私事去請一位懂AI 的朋友幫忙， 完事之後，聊起了股市， 他提出了一個觀點：別的他不懂，但在AI 係列，炒股就炒英偉達！

我說這恐怕有點危險吧：別看英偉達這兩天股市不錯、不妨短炒， 但英偉達畢竟失去了中國這個大市場，  不可能不對 英偉達的股市產生影響，隻在早晚之間，  除非中國市場重新向英偉達開放。

AI 朋友不以為然， 給我講了一番他的理論， 他知道我對於AI 完全外行， 所以用語通俗易懂， 到最後我也好像真的明白了什麽似的！ 但畢竟隔行如隔山， 不明究竟，就寫在這裏請各位個中高手 參詳。

下麵是這位AI 朋友的高論：

英偉達股市行情好， 並非炒作的假象，而是有堅實的基本麵支撐的。

黃仁勳這位商業奇才確實了的， 他從一開始就不是把英偉達當成一家隻賣芯片的廠子，而是將它做成了把芯片、軟件、開發者和數據中心整個捆綁成一套的“護城河業務”， 這種生意模式是別家公司很難模仿的。在這種經營模式下， 現在支撐英偉達賺錢的，早就不是賣顯卡、賣電腦芯片這些小生意了，“數據中心”才是英偉達的大生意， 而英偉達在這塊大生意上吃得非常穩。。

所謂數據中心，可以理解成“AI的大腦倉庫”——全球的人工智能訓練、自動駕駛、聊天機器人、搜索引擎，全都離不開這些地方在默默計算。而英偉達正是給這些“大腦”提供算力芯片的公司。到2025年中，英偉達靠這塊業務賺了411億美元，占它總收入的近九成，比去年還多賺了一半。更誇張的是，它的客戶幾乎都是全球最有錢、最大的企業——那些《財富》500強公司。

換句話說，英偉達現在吃的是“科技巨頭的飯”，不靠賣顯卡給普通人賺錢，而是靠掌握了全球AI行業的麻筋兒。

隻要人工智能的浪潮不退，隻要各國還在拚命擴建服務器、搶算力，英偉達就能一直坐在金山上，因為英偉達的芯片（GPU）用的是一種叫“Blackwell”的架構，算力強得嚇人——打個比方：同樣耗一度電，它能幹的活兒是別人家幾倍。這就像你家有個電飯煲，一邊省電，一邊能煮出十倍的飯，所以英偉達就能穩穩地收取“算力之王”的過路費。

因此，失去中國市場雖然對英偉達確實是負麵事件，但實際上 對它的核心生意影響並不大。因為投資者早就算好了這筆賬：就算沒有中國，隻要AI的熱度不降，它一樣能風光無限。

 除此之外， 英偉達為自己搭建的“生態圈”也十分牢固， 這個生態圈就是它的編程係統（ CUDA），目前全世界已經有超過500萬人都在用，這些人都是為它這套係統寫程序的工程師，你可以把這理解成“英偉達的語言”。一旦全世界的工程師都學會說這種“英偉達語”，則其他公司芯片就算更好一點，競爭力也會大減。因為這個係統已經成了一個黏得死死的軟件世界，很難被取代。 

為何現在微軟蘋果的增長都明顯落後於英偉達?就是因為 微軟、蘋果賺錢靠的隻是軟件/設備的大盤子，而黃仁勳則把英偉達打造成了“AI時代的發動機”——既有硬件護城河、又有軟件和開發者生態，還有高速的營收增長，這三條合在一起，就是他比別人更“拿得住牌”的關鍵。投資者盯的就是這一點：別人老了，英偉達還年輕，還在長肌肉。這也是現在英偉達的贏利會高得離譜的原因， 在製造業裏，很多公司能賺20%就沒事偷著樂了。而英偉達賣100塊錢的芯片，成本隻要二十多塊，剩下七十多塊都是利潤，這水平與印鈔票差不多。

 一句話， 隻要我們還處在資本市場信AI的時代， 英偉達股市就孬不了，因為英偉達就是這個時代AI的神廟。除非哪一天AI泡沫破了， 英偉達的神像才會倒。

 所以，AI 商界， 炒股就炒英偉達。

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