史上首次！被動型指數基金持有的美股比例超過了主動型基金

作者： 朱雪瑩

2022-06-07 03:20

被動投資和主動投資之間的鬥爭曠日良久，隨著被動型基金在過去十年間從主動性基金手中“豪奪”兩萬億美元，競爭已步入白熱化。

就算馬斯克和“木頭姐”聯手向被動投資“開火”，高喊這是一場大規模的資本錯配，也並未改變被動型指數基金的前進大勢。

甚至在這強烈的反對聲浪中，被動型指數基金持有的美股比例史上首次超過了主動型基金。

美國投資公司協會（ICI）研究顯示，截止2021年底被動指數基金占到美股市值的16%，同時主動型基金的市值占比為14%，這意味著成本較低的被動型基金首次獲得領先地位。

當然這兩種類型的基金市值占比仍然偏低，對衝基金、養老保險、人壽保險公司和散戶投資者共計占到美股市值的70%。

自從Vanguard創始人、指數基金和被動投資先驅者Jack Bogle在1970年代開始進行“買入並持有”策略以來，被動型指數基金規模持續增長，目前已經累計了數萬億美元資產。

然而，這些巨額資金的累計是以犧牲主動型基金規模為代價的。

根據ICI數據，在過去十年中，超過2萬億美元從主動基金流向被動基金，其中主要流向交易所交易基金 (ETF)。而在十年前還是完全相反的景象，當時20%美股由主動型基金持有，8%由被動型基金持有。

雖然“木頭姐”連連發出警告稱，被動型基金的投資者要準備好錯過特定股票的巨額回報，她舉例說特斯拉在被納入標普500指數之前漲幅達到400倍，然而這還是很難改變眼下市場對被動型基金的青睞。

ICI發現，目前所有資產對指數基金的需求都在上升，而這將有助於美國五大基金公司手握更大的美股份額。去年五大基金公司持有的美股比例達到總市值的54%，而十大基金公司占到83%。

ICI在其2022年行業年鑒中提及：

集中度的提高反映了指數基金的日益普及—前10大基金公司管理著指數型共同基金的大部分資產。

被動投資和主動投資之間的鬥爭已經曠日良久，隨著被動基金不斷拓展陣地，爭論已逐漸步入白熱化。

主動投資支持者堅稱，基金經理的專業投資能力可以幫助投資者獲取超額能力，且更有助於提升市場效率，如“傳奇投資者”彼得林奇在去年底曾言：主動轉向被動是一個錯誤的選擇。

但是被動投資粉絲也毫不示弱，較高的管理費用與基金經理難以長期跑贏市場等觀點就是他們手中的殺手鐧。

而對於這一點，至少“木頭姐”很難作出反駁。因為截止5月底，她手中的旗艦基金ARKK的回撤幅度已經高達59%。