彼得·林奇：股票市場常見的十個最危險的說法

02/19 09:56  紅與綠

 

來源：紅與綠

在人們的眼中，他就是財富的化身，他說的話是所有股民的寶典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，他就是「股票天使」彼得·林奇——曆史上最偉大的投資人之一。

他對共同基金的貢獻，就像是喬丹之於籃球，鄧肯之於現代舞蹈。

他不是人們日常認識中的那種腦滿肥腸的商人，他把整個比賽提升到一個新的境界，他讓投資變成了一種藝術，而且緊緊地抓住全國每一個投資人和儲蓄者的注意力。

當然，他也在這場比賽中獲得了極大的名譽和財富。

危險說法一：既然股價已經下跌了這麽多，它還能跌多少呢？

差不多在我剛開始為富達工作的時候，我很喜歡凱澤工業這隻股票。當時凱澤的股價從25美元跌至13美元。那時我就使用了危險的說法1這條規則。

我們買入了美國證券交易曆史上規模最大的一宗交易。我們要麽買入1250萬股，要麽就買入了1450萬股，買入價是11.125美元，比市場價格低1.5美元。我說，我們在這隻股票上麵做的投資多好啊！它已經下跌至13美元。從25美元跌到這個水平，不可能跌得更低了。現在是11.125美元。

當凱澤的股價跌至9美元的時候，我告訴我母親，「趕緊買，既然股價已經下跌了這麽多，它不可能跌至更低。」幸運的是，我母親沒有聽從我的建議，因為股價在接下來3個月跌至4美元。

最終在4年之後，他們清算了他們持有的所有頭寸，結果這隻股票成為一個極好的投資。最後每股的價值是35美元或40美元。

但是，僅僅因為一隻股票的價格已經下跌很多而買入不是一個好的投資思路。

危險說法二：股價還能上漲多少？

和之前那個剛好相反，這和沃爾瑪的故事很像，‘既然股價已經上漲了這麽多了，它怎麽可能還會漲得更高？

我舉一個公司，你可能認為它不是成長型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股價是75美分。11年後的1961年，股價漲到2.5美元--上漲了3倍。你可能會說，對一個處於衰退行業的公司--該公司的產品很糟糕並且沒有前景——而言，這麽大的漲幅已經夠多了。它還能漲到多高呢？它已經漲到2.5了。因此你可能會在1961年把它賣掉。

11年後的1972年，該公司的股價上升到28美元。從你在1961年賺了3倍賣出之後又上漲了11倍。1972年你可能會對自己說，既然股價已經上漲了這麽高，它還能漲到多高呢？然後你在股價上漲了11倍之後賣出，在上漲了3倍之後又上漲了5倍，你錯過了賺7倍利潤的機會。

因此，股票的曆史表現和未來表現無關。公司的績效才與未來表現有關。

危險說法三：我能賠多少？股價隻有3美元

我永遠都能聽到這個說法：股價3美元。我能賠多少？股價隻有3美元。

很多人經常說，天啊，這群笨蛋竟然買價格為60美元的股票，我買的股票隻有6美元。我這個投資多好啊。

但是，注意觀察那些通過賣空股票賺錢的人，他們不會在股價達到60或者70美元並且仍然處於上漲通道的時候賣空這隻股票。他們選擇在股價下降的過程中殺進來，在股價跌至3美元的時候賣空。那麽是誰在接盤這些人賣空的股票呢？就是那些說「股價隻有3美元，還能跌到哪去」的人。

危險說法四：最終，跌去的全都將反彈回來

以RCA公司為例。它曾經是一家非常成功的企業。RCA的股價反彈回1929年的價位用了55年。可以看出，當時它過高定價的程度有多高。所以抱牢一隻股票並認為它終將反彈到某個價位的想法完全行不通。

Johns Manville公司、移動房屋公司、雙排鈕針織服裝公司、軟盤公司--Winchester光盤驅動公司，記住這些公司，它們的股價跌下去之後就永遠沒有反彈回去。不要等待這些公司的股價反彈。

危險說法五：情況糟糕得不能再糟糕了，我應該買入

僅僅因為公司的情況很慘淡而買入它的股票。當情況糟糕得不能再糟糕的時候就是買入的時候（是很危險的）。

1979年，美國有96000節鐵路貨運車廂。截至1981年，該數字減少到45000節。這是17年中的低穀。你對自己說，鐵路貨運車廂已經從96000節下跌至45000節。這是17年中最糟糕的情形，還能變得有多糟呢？

如果這是你買入的唯一原因，那麽1982年你將發現貨運車廂數量從45000節減少到17000節，並且在1983年又進一步減少到5700節。

僅僅因為某個行業的景氣狀況正在惡化這一個唯一的原因而在這個行業投入大量資金是很危險的。

危險說法六：當股價反彈到10美元的時候，我就賣出

一旦你說這句話，股價永遠不會反彈到10美元——永遠不會。

這種情況發生了多少次？你挑選了一個價格，然後說，‘我不喜歡這隻股票，當股價回到10美元的時候，我就賣出。

這種態度將讓你飽受折磨。股價可能會回到9.625美元，你等一輩子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜歡一家公司，不管你當時的買入價是40美元還是4美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本麵變弱，那麽你應該忘記股票以前的價格走勢。

希望和祈禱股價上漲沒有任何用處。我曾經試著這麽做過，沒用。股票可不知道是你在持有它。

危險說法七：永遠不賣長島照明公司

ConEd的股價在18個月之內下跌了80%，然後上漲至原來的6倍。印第安納州公共服務公司、灣州市政公司以及長島照明公司這三家公司每一家都下跌過75%，然後又出現了大幅上漲。德州一些質地良好的銀行股價下跌了100%。公司是動態的。他們的發展是由一些力量推動的。你必須清楚這些力量是什麽。

人生的一個悲劇是有時候人們會繼承股票。他們繼承了一隻股票，不知道這隻股票是什麽，但是他們的母親告訴他們，不管你做什麽，永遠不要出售長島照明公司的股票。我說的不是閱讀報紙的財經版麵。該公司有一個小型工廠叫Shoreham，這座工廠的建設已經逾期七八年了，並且預算超支了50億到70億美元，人們不想要它。

危險說法八：因為沒有買入而賠的錢

這個說法很可怕：看看我因為沒有買入而賠的錢多多啊。這個說法一直困擾著我。記住：如果你不持有某隻上漲的股票，趕快查你的銀行賬戶，你沒有損失一分錢。如果你看到家庭銷售網絡的股價從6美元漲到60美元，並且你不持有該公司的股票，你並沒有賠30萬美元。隻有當你持有股票並且股價從60美元跌至6美元的時候，你才會賠錢。

危險說法九：這是下一個偉大的公司

不管什麽時候，當你聽到「這是下一個……」的時候趕緊試著中斷你的思維不要聽後麵的話，因為後麵的話將永遠是激動人心的。下一個偉大的公司永遠都沒有成功過。下一個玩具反鬥城沒有成功，下一個家德寶沒有成功，下一個施樂沒有成功——施樂自己做的也不是很好，下一個麥當勞等等都失敗了。

任何時候你聽到下一個什麽什麽的時候，不要理它就是了。

危險說法十：股價上漲了，我的看法肯定是對的

股價上漲了，所以我的看法肯定是對的，或者股價下跌了，我的看法肯定是錯的。

這些電話永遠讓我覺得驚奇，有人來電說，我不久前剛以10美元的價格買了一隻股票，現在它漲到14美元。你應該買這隻股票。’他這話是什麽意思？他10美元買進的，現在漲到了14美元，我為什麽應該買呢，就因為股價從10美元漲到了14美元嗎？顯然，人們覺得股價上漲的事實意味著他們是對的。

這並不意味著他們可以指點別人。這什麽都意味不了。我曾經在粉單市場上買入了一隻股票，股價從10美元漲到14美元，然後跌到3美分。我沒有開玩笑。我也買入過從10美元跌到6美元的股票，後來漲到60美元。我可能在6.125美元賣出了