多倫多務實小民
昨夜，多倫多冷月無聲，寂寥之下，看了很多博客，想到自己也開通一個，權當記錄所見所聞，所思所想
本來我準備分兩個層麵講股市的價值和功用。
1.於普通民眾：求財求知才圓滿（上篇）
2.於政府/社會：發現價值，配置資源，促進治理，改善社會結構和形態……（下篇）
三周前寫了上篇： 也來說說股票的事（上篇）：求財求知求圓滿
https://blog.wenxuecity.com/myblog/77802/202105/28488.html
人就是這樣，沒有壓力就不容易完成作業，拖了好幾個星期到現在今天才交下篇。
（說到這裏真心佩服長期堅持寫博的人，不圖名不圖利，偶爾還被人懟被人罵，碼字不累嗎？為誰辛苦為誰忙？
這裏一方麵對堅持寫博的人表達敬意，另一方麵也呼籲一下，網友看博不要求全責備，自己多寫寫就知道了，己所不欲，勿施於人，如果自己從不寫博，免費看博還喜歡猛噴，就更不合適了。自己不同意人家的觀點，可以溫和表達，你瞧不上人家博文自己出手啊整它幾篇雄文！就不要挑刺了）
哈哈，不扯遠了，書歸正傳。
隨著證券化程度提高，周邊不管是工作還是生活，不管是傳統的衣食住行，還是新的遊購娛都和股市發生著緊密的聯係，躲也躲不過。
具體來講，股市對於政府/社會，其價值和功用表現在以下幾方麵：
（1）籌集資金。籌集資金可能是股票市場的首要功能。
企業通過在股票市場上發行股票把分散在社會上的閑置資金集中起來，形成巨額的、可供長期使用的資本，用以擴大再生產。
不少企業正是利用有效的管理，“成功的忽悠“，先上市然後不斷增資擴股,迅速擴大了資本，擴大了經營規模, 迅速做大做強，有的甚至躋身於世界五百強。
對於無恥的中國股市，籌集資金的功能尤其突出。因為監管不到位，上市公司不講權利義務對等，大股東/上市公司對公眾隻講索取，很少負責任講付出，所以籌集資金變成了第一要義（俗稱“圈錢”）。
隨著證券市場容量急劇擴大，發達國家股票市場所能達到的籌資規模和速度是企業依靠自身積累和銀行貸款所無法比擬的。
當然，中國的情況不太一樣。比較而言，中國公司通過股市籌集的資金一直在大踏步的前進，總體規模仍然不能和銀行貸款相比。
目前中國政府也在大力推動，擴大直接融資規模，降低間接融資比例。
（2）發現價值。當我們在談論貨幣職能時會講到 貨幣的“流通手段”“支付手段”“ 貯藏手段”“價值尺度”。這裏“價值尺度通俗地說就是用錢去標明各種商品/物品的價值。
但是對於資本品的價格是不容易標價的。（然後也有了專業的資產評估公司，評級機構）
然後就容易形成價值爭議，價格混沌/混亂.
但是有了股市，通過大量公開交易，價值就相對清晰了。
這不僅對於場內交易標的，對場外各種資本品/資產其價值確認都有極大的參照意義。
這也就是股市 價值發現的功用。
(3)優化資源配置。股票市場的優化資源配置功能,是通過一級市場籌資、二級市場股票的流動來實現的。長期來看，投資者通過及時披露的各種信息, 選擇企業競爭力強，成長性好，盈利潛力大的股票進行投資, 拋棄業績滑坡、收益差的股票,這就使資金逐漸流向效益好、發展前景好的企業,推動其股價逐步上揚,為該公司利用股票市場進行資本擴張提供了良好的運作環境。而業績差、前景黯淡的企業股價下滑, 難以繼續籌集資金, 或者隻能低價甚至折價再融資。
正是通過這種獎勵優秀淘汰落後，鼓勵有潛力有前途的行業（公司），抑製夕陽產業，缺乏希望的公司， 達到優化資源配置的作用。
這肯定比傳統的計劃經濟配置資源更合理，更有效率。
相較銀行配置資源的方式過於關注現在/過去,過於關注風險，股市配置資源更關注未來，鼓勵創新。兩者會形成有效的補充，相得益彰。
特別補充一下，美國多層次資本市場非常發達，為各類天使投資，風險投資，PE投資……提供了很好的退出機製，反過來極大了促進了各類投資的繁榮，為企業創新，個人創業提供了源源不斷的資金，形成了很好的良性循環，極大的經濟效益和社會效益。
(4) 推動治理結構改善，機製轉換。
過去二三十年，對於很多中國企業而言，通過上市成為公眾公司，極大地促進了公司轉換經營機製, 建立現代企業製度。不論是傳統的國企，還是小作坊的民企，很不規範的家族企業。公司治理結構得到規範，既是股市的客觀要求，也提升了企業的長久競爭力。由於上市公司的資本來自眾多股東，公司必須履行信息披露義務, 必須將企業經營情況，重大決策納入到公眾管理體係中。這使企業處於各方麵的監督和影響之中。
4.1公眾股東作為投資者必然關心企業的經營狀況和發展前景,並通過授權關係來實施他們的權力。
4.2股價的壓力，資本市場的壓力。企業經營好壞/投資者關係可能會影響股價, 股價高低牽動企業和投資者。
在第三部分，股市“優化資源配置“功能中提到了股價下滑，難以繼續籌集資金, 或者隻能低價甚至折價再融資。更為極端的狀況，股價下滑可能會導致企業被第三者兼收購。
當年“野蠻人“姚老板，連續染指南玻A，萬科, 格力 一度引起軒然大波。
實際上普通企業因為股價太低被收購的情況還非常多。而歐美這樣的案例就更多了。
4.3來自政府/社會的監督,包括會計師事務所、律師事務所、證券交易所和社會輿論等的監督和製約。所有這些監督和製約促使上市公司必須改善和健全內部運作機製。
這裏特別提一下，
同股同權
同股不同權，累積投票製。"毒丸""白衣騎士"反收購….這些概念，具體就不展開了。有興趣的同誌們自己去深挖吧。
我個人覺得，累積投票製的確是一個神奇的製度安排。
(5) 分散風險，共享收益。股票市場在給投資者和融資者提供了投融資渠道的同時,也提供了分散風險的途徑。從資金需求者來看,通過發行股票籌集了資金,同時將其經營風險部分地轉移和分散給投資者,實現了風險的社會化。當然也是收益的社會化。從投資者角度看,可以根據個人承擔風險的程度,通過買賣股票和建立投資組合來轉移和分散風險。投資者在資金多餘時,可以購買股票進行投資,把消費資金轉化為發展資金;在資金緊缺肘,可以把股票賣掉變成現金以解決即期支付之需。股票市場良好的流動性,一定的風險性和收益性，讓投資者多了一個很好的選擇，在 貨幣/債券/股票，基金/不動產之間合理搭配，既使社會最大限度地利用了分散的閑置資金,又促進了個人財富的保值增值。
(6)改善社會結構和形態。
這個問題比較複雜。
簡單講幾個現象和結論吧。
中國其實是沒有全民投票機製的，民意表達是看不見摸不著的。
但是股市發展到這麽廣大的程度，股市一定意義上就成為了一個投票場所，而且是真金白銀的投票器。
2018年一季度，修仙的那個禮拜，股市就是階段性見頂的，後麵持續暴跌，那就是投票啊。
所以也便有了2018年11月1日，老大見民營企業代表，打打氣，寬寬心，也算是某種意義上的妥協。後麵股市再緩緩走出來。
股市不一定是經濟的晴雨表，但是是各方麵信心的投票器！而這反過來會促進社會結構，社會形態，國家治理的改變。（這兩年雖然中國外交上四麵楚歌，但是全世界的資本圈還是積極去參與中國的資本市場，其實也代表著西方國家資本圈的態度。）
不誇張的說，正是有了股市和互聯網，中國不太可能出現文革2.0. （因為儒表法裏 玩不下去了，商鞅的粉絲們不好實現他們的馭民套路了。）
這個也比較複雜和微妙，也就不展開了。
（特別聲明，本文不得抄襲和轉載）
