天上人間快樂事，種花也可，作歌也可
我是誰？我從哪裏來？又要到哪裏去？能解此三疑問者，是為開悟者，仙道已屬平常事耳
寫這篇文章，主要是為了回答幾位友友不約而同提到的一個問題，MM看上去有聯儲的無限資金支持，就是不跌。
這裏先暫時不討論是否資金足夠就可以隨便買股票，因為之前提到過這個幾次了，就是即使你有錢，你也不可能去買風險大的股票，比如有破產風險的股票長時間持有的。
今天重點說下市場資金來源。
先來看昨天和今天的大盤走勢，再次出現的魔幻場景：
在納指創下一萬點這樣的新高時刻，其餘三個重要指數，標普下跌，道指大跌，攜手小盤股暴跌來慶祝納指的上漲。曆史上納指新高，道指卻大跌情況在2000年股市泡沫前多次出現，市場解釋是資金從其他股票移動到科技股上，這種情況是崩盤前的先兆。因為資金麵上，也就是錢，實際上不夠了。
這個錢不夠的解釋乍一聽很奇怪，聯儲不是無限QE嗎？
實際上聯儲早就已經說過，這周的購債規模是200億美元，也就是每天平均40億美元。我們應該習慣了聯儲經常滿嘴開火車嚇唬人，說說的，別全當真了。比如前幾年說要加息，說了很久才加，把黃金嚇趴下了幾年。再比如說要買垃圾債ETF，結果還沒出手，市場聞風而動，很多韭菜機構先開始買垃圾債了，打算以後賣給聯儲，這是想把聯儲當韭菜嗎？
為什麽MM手裏的錢不是那麽充裕，其實從MM一直晚上偷摸拉期指就看得出來，有錢人不是這麽像小偷一樣偷偷摸摸地，必須得像王思聰那樣（注：以前的王思聰）吃頓飯幾十萬才像話，那才叫不缺錢。大盤這波上漲之所以漏洞百出，就源於MM沒有足夠的錢，或者不敢大膽花錢，否則一根一根實體K線拉上去，誰敢空？沒人敢
下麵具體分析下錢的最重要來源。
先說過去幾年市場上漲的資金的最大來源。源於企業回購，這個稍微熟悉市場的人都曉得。過去幾年企業回購超過2萬億美元，這是上漲的最大原因，而不是很多人認為的基金，包括大家賬戶的退休基金啥的。比如去年企業回購是7000多億美元。當市場穩定的時候，大多數人不擔心所以不會輕易賣股，因此這筆錢足夠推動股市持續上漲。
但其實，在去年下半年開始，錢就已經不夠推動股市了，因為股價越來越高，越往上，需要更多的錢，尤其是當股價漲幅已經超過企業盈利漲幅時候，光靠回購的錢已經不夠了。所以去年聯儲開始的降息，尤其下半年第四季度，在川普的一直威逼下甚至開始QE，也就是聯儲負債表開始上升，這些已經說明錢不夠了，需要補充額外的錢來推高市場。
但即使這樣，想要全麵推升市場，錢還是不太夠的，所以我們就看到過去幾年五大科技股的持續飆漲，靠幾個龍頭來拉抬指數。比如說一個證據，也就是第四季度結束後，高盛有個統計，除去五大科技股外，其餘標普所有公司增加值基本等於0.
進入2020年後，我們看到這種情況的加劇，一直到這波V形反彈過程中，MM因為做得太明顯，並且因為和基本麵背離，所以大家都看出來了，原來指數是這麽拉上來的。當然這次MM的操盤太失敗了，也是沒有辦法的事情。3月份救市的時候，聯儲每天600億美元的購債，之後持續縮減，現在是每天平均40億美元。
而最要命的是，以前最大的資金來源，企業回購突然消減了很多。高盛4月初預計企業回購會減少25%是過於樂觀的統計，比較靠譜的是企業回購減少三分之一到三分之二。
企業回購看上去錢絕對數不是很多，但是是最管用的。因為企業回購後一般會注銷股票，造成流通股永久減少，每股盈利增加，從而直接推動股價上漲。不像基金或者我們個人或者MM買入的股票，並不能增加EPS，並且買了後以後還會賣掉。這才是同樣的錢，企業回購會促使股市漲幅更大的根本原因
現在我們來看最近兩天的這種魔幻現象，類似的具體解釋是：
1. 昨天：我們觀察到，MM在努力拉FAAMG五隻大科技股，試圖托住大盤，但後來實在是拉不動了，比如昨天盤中當時蘋果，AMZN，FB都已經被拉了3%甚至高達4%了，但標普和道指還是處於下跌狀態。蘋果345美元以上的價位，已經處於高風險區了。為什麽穀歌不敢狂拉？因為穀歌80%收入來自廣告，二季度可能會受到很大經濟影響。所以這裏也可以反推出，穀歌二季度季報不好，導致MM不敢狂拉。FB也是主要收入來自廣告，但FB有個好處是，體量比穀歌小，市值是五大科技股裏麵最小的，所以拉FB風險小。
如果我是MM最後也選擇暫時放棄。改在晚上偷偷摸摸拉期指又漲回去，然後在早上期指又跌下來，還是不想在白天高位過多接盤。
2. 今天呢，出現比昨天更糟糕的情況，昨天納指拉了1%，標普和其他指數還是下跌。今天MM重點開始拉微軟。今天納指最高時候拉了超過2%，結果收盤標普和其他指數還是下跌。尤其小盤股是暴跌。這說明，MM靠拉動5大科技股和10來隻大型科技股，想帶動其他指數和個股越來越難了。
感覺MM已經失去理智了，絲毫不考慮5大科技股如果出問題被基金普遍拋售怎麽辦，尤其是蘋果，穀歌。但MM貌似別無選擇，隻有梭哈了。
比如狂拉蘋果也是有風險的。不排除蘋果會縮減回購規模。那樣蘋果會很快掉到300以下。除了之前博文提到的短期4大風險外，蘋果還要加一個中美關係的風險。這也是我今天在353.5開始做空蘋果的原因，而且蘋果今天的上漲還是跳空上漲的，總之，蘋果漲得到處都是毛病。
那MM接下來的錢怎麽來？從聯儲購債，也即是QE的角度來看，以及7月加息概率上升到15%來看，聯儲並不願意過度放水。今天的銀行股暴跌，已經說明了問題。聯儲說穿了，無論如何還是需要多少考慮自家人的利益。 根據目前的數據，聯儲會繼續購債，每月600-800億美元，再加上幾百億的MBS，大概每月提供1000多億美元的流動性，也就是每個交易日幾十億美元的流動性。
這樣的QE，對以前來說，是夠用的。問題是現在企業回購減少了很多，另一個重要因素，是隻拉大盤科技股，而標普還有20萬億多美元的其他490隻股票，這麽大的市值怎麽拉？以前這些股票基金可以基本不動，現在問題是大家都感覺不安全，導致這1000億多美元的流動性，完全做不到充分拉動大盤，因為僅僅隻相當於0。5%標普的市值。
下麵再說一個TA上的原因：
之所以出現拉不動標普其餘490隻股票的原因，
因為有最新數據顯示：到上周五，98%的標普股票，也就是490隻左右的標普股票，已經處於MA 50日線上。這是1990年來最多的數據。也就是說，單純從TA講，現在股市是30年來最普遍牛叉的時候。從基本麵上講，卻是二戰以後最大的衰退，也就是最差的時候。
再往上漲，怎麽拉？
想在每天的 白天把其餘20萬億這麽大市值的大盤繼續往上真金白銀地推動，是需要很多錢錢的，越高市值越大要錢越多。
而我們多次看到的，MM選擇晚上投機取巧地拉指數製造的上漲，其實正說明這波上漲甚至連看上去資金麵充足的理由都不再開始具備，MM開始缺錢了。有錢人不是這樣玩的。
美元和美債的安全
而聯儲資產負債表擴展到7.2萬億了，聯儲還需要考慮美元和美債的安全。這也是聯儲最近一周的購債已經下降到一周隻有200億美元左右的原因。之前的博文提到，同時美元指數的這波下跌已經持續17個交易日了，今天聯儲決議後繼續大跌。繼續印錢，美元還會持續下跌，尤其是現在還遠遠未到經濟恢複，等經濟真的恢複，美元還會有一個暴跌過程。黃金是衡量美元通貨膨脹貶值程度的標杆，黃金近期經過打壓，又回到1700點高位上，今天聯儲決議後繼續上漲。昨天高盛開始預計黃金要上2000美元，這對美元是很大的風險指示燈。
最後貼張標普大盤的圖：都現在為止，看上去跌了兩天，標普連這波上漲的6個缺口都沒有回補，最近的一個是3130附近，下跌之路還很漫長。昨天今天的走勢，搞得我都開始懷疑標普有沒有可能去補3330的缺口，那裏我需要加空倉的，現在倉位不夠（做空我一般做左邊交易，不在二次做空位置加空倉）
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不知道多少人能意識到，昨天這篇文章才是最重要的文章之一。
因為剛好在大盤今天的接近1000點大跌前，提前分析出MM沒錢了這個很多人可能都不會去想的看上去不可能的事情。
估計很多想做空的人，錯過了這波高位做空
航空業要270億美元的第二輪救助，給500家航空公司分
半導體今天要220億美元救助，很魔幻，其實和中國繼續做生意就可以了