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馬克談天下(466) 聊聊中國的股市房市和經濟的三位分體

(2024-10-06 21:24:46) 下一個

稍微關心一點經濟的人,估計都已經知道了最近的兩件大事,一件是美國聯儲9月9月18日下調政策利率50個基點,另外一件就是中國政府推出一係列政策極力推高中國股市,上周四盤後大漲10.4%,創下四年來的新高。與中國經濟前景相關的多隻全球股票也因此上漲。

第454期:中國股市大漲,瘋牛要來了嗎?|【岩論】中央重招刺激經濟後,A股連日狂升,在國慶假期前最後一個交易日,全日成交量更超過2.6萬億元人民幣。久違的熾熱交易,令民眾再次對股票買賣陷入瘋狂,上海的“街邊股票沙龍”出現擠滿人熱鬧情況,有股民稱“我希望2億股民堅持我們美好的理想,就在1萬點勝利大會師”。

下麵是一些相關的其它經濟新聞。

  • 。 標普500指數接連創下今年第39、40、41和42個曆史新高。自9月份美聯儲會議以來,該指數已累計上漲+2.3%。
  • 。 美國第二季度國內生產總值(GDP)同比增長3.0%,同時上修前幾年的GDP增速。具體而言,家庭儲蓄率也從此前報告的3.3%上修至5.2%。這意味著消費者基礎顯然比預期情況更加穩固。該報告還顯示,企業利潤占GDP的比重升至接近紀錄高位的13.2%。
  • 。 中國股市(滬深300指數)於上周四盤後大漲10.4%,創下四年來的新高。與中國經濟前景相關的多隻全球股票也因此上漲。
  • 。 黃金繼續綻放異彩,金價周內接連刷新曆史新高,收於2,674美元/盎司附近,而銅價上周二創下自2022年以來最大單日漲幅,截至上周四累計上漲近+7%。
  • 今天我們來聊一聊有關中國的股市房市和經濟的三位分體的現象。
  • 我們先來回顧一下中國股市突然爆發的原因。
  • 中國為提振疲軟的宏觀經濟和緩解房地產壓力宣布了新一輪政策,震撼全球市場。中國人民銀行(「央行」)推出多項措施:

  • 放寬貨幣政策:政策利率下調了20個基點,存款準備金率(RRR)下調了50個基點,存量房貸利率下調了50個基點。RRR降準可擴大銀行貸款空間,但較低的淨利差將限製銀行能夠削減成本的幅度。下調房貸利率或會略微提振家庭財務和消費的狀況。
  • 出台房地產支持舉措:中國人民銀行將保障性住房再貸款政策的央行出資比例,由原來的60%提升至100%。由於房價保持相對平穩,但投資和銷售額大幅下滑,因此仍難以預測樓市何時陷入穀底。
  • 提振股市:推出證券、基金、保險公司互換融資,相關公司可直接從央行獲取流動性購買股票。一些政府機構可能會運用相關融資購買在岸中國股票,以提振市場氣氛和流動性,但此舉對經濟增長和企業盈利的效果仍有待觀察。
  • 中共中央政治局會議強調加大對經濟的支持力度,承諾采取更強有力的財政和貨幣措施,重點關注房地產市場和消費領域,並努力提振資本市場。

    雖然上述政策釋放出強大的支持信號並緩解了經濟下行風險,但由於政策主要著眼於擴大信貸供應總量,而並非提振疲軟的總需求這一關鍵難題,因此政策效果可能有限而且短暫。

    問題的關鍵在於政策將會如何落實,以及後續是否會進一步出台財政刺激措施以支持消費和維持經濟複蘇勢頭。戰術性策略方麵,我們認為在政策和動量的推動下,中國在岸股市有機會迎頭趕上離岸市場。

  • 深度:中國特色股市不會再有牛市的深層次原因(圖) 很多股民到現在,還沒有真正了解這個市場的本質,所以虧錢是必然的。中國股市 是一個政策市,政策市的特點是領導說了算。那麽,領...

  • 很顯然,上麵的政策其實是同時關注了提振股市,支撐房市,進而推動經濟的全麵複蘇,解決通貨緊縮的問題,保持中國經濟的長期穩定發展。

  • 有關中國股市這次大幅度狂漲的特點,歸納有幾條。

    1. 散戶低位吸盤,具有羊群效應

    2. 國家隊低位吸盤,具有政治推手

    3. 機構大戶幾乎錯過底部,做空方會有極大壓力

    4. 曆史相對股價偏低,適合點燃大盤

    5. 美聯儲降息,對於中國金融的整體壓力降低

     

    這裏就有股市,房市和經濟的三個部分,那我們來看看中國現在麵臨的股市不振,房市低迷,經濟徘徊的三個問題。

    有關中國政府現在麵臨的問題,包括通貨收縮,經濟不振,房市低迷,股市徘徊,一個很頭疼的問題就是如何打破這個死結,讓經濟重新被點燃。三個問題要解決,難度來看,是解決經濟問題難度大於提振房市,而提振房市的難度要大於推高股市,所以,現在的模式可以說是經濟,房市,股市三大難點,取其輕(最容易推高的)下手。

     

    下麵我們來簡單回顧一下過去二十多年來,中國的整體經濟(GDP規模),房市,股市的對比。

    對比中國過去二十多年(大約2000年到2023年)GDP房市(房地產市場)和股市(A股市場)的年度總量和增長率曲線,可以揭示中國經濟的關鍵趨勢和重要變化。以下是這三大領域的對比和分析,涵蓋它們的規模、增長率、主要影響因素及相互關係。

    1. 中國GDP的年度總量和增長率

    總量:

    2000年:中國的國內生產總值(GDP)約為1.21萬億美元2023年:中國GDP總量已超過18萬億美元,成為全球第二大經濟體。

     

    增長率:

    2000-2010年:這一時期中國經濟處於快速增長期,年均增長率在10%左右。加入WTO後的貿易快速增長、基礎設施投資、製造業的發展和城鎮化是主要推動力。 2010-2015年:中國GDP增速有所放緩,但仍保持在7%左右,主要是因為政府逐步轉向更高質量的增長,去產能、去杠杆等政策開始落實。 2015-2019年:經濟增速進一步回落,GDP年增長率下降到6%左右,原因包括全球經濟放緩、國內經濟結構調整等。 2020年:受新冠疫情衝擊,增速大幅放緩,增長率降至2.3%2021年:疫情後經濟複蘇,增長率回升至8.1%2022-2023年:隨著國內經濟調整和國際不確定性,增速放緩至約3%-5%

    2. 中國房市的年度總量和增長率

    總量:

    2000年:中國房地產市場剛進入市場化初期,全國房地產開發投資總額約為5000億人民幣左右。 2023年:房地產開發投資總額接近15萬億人民幣。房價自1998年住房改革後持續上漲,特別是在一線城市(如北京、上海、深圳)和一些二線城市,房價在過去20多年中經曆了數倍的增長。

     

    增長率:

    2000-2008年:房地產市場快速增長,年均增長率達到20%以上,住房市場化改革推動了購房需求的爆發。 2009-2013年:受“四萬億”經濟刺激計劃影響,房地產市場再次迎來快速擴張期,年增長率在**15%-20%**之間。 2014-2015年:去庫存和供過於求的壓力下,房地產市場增速放緩,年增長率下降至5%-10%2016-2018年:棚戶區改造貨幣化政策導致三四線城市房地產熱潮再起,增長率再次回升至15%左右2019-2023年:受“房住不炒”政策和“三條紅線”融資限製的影響,房地產投資增速顯著下降,部分年份甚至出現負增長

    3. 中國A股市場的年度總量和增長率

    總量:

    2000年:A股市場的總市值約為4萬億人民幣2023年:A股市場總市值達到近80萬億人民幣。這個時期中國資本市場經曆了從初步發展到較為成熟的過程,上市公司數量和市值規模大幅增長。

     

    增長率:

    2000-2007年:中國股市經曆了快速增長期,特別是在2006-2007年,股市總市值增長了數倍,主要受益於經濟高增長和市場信心。 2008年:全球金融危機影響,中國A股大幅下跌,上證指數從2007年的高點6000多點跌至1600點附近,市場市值大幅縮水。 2009-2015年:隨著經濟刺激政策出台,股市在2009年2014-2015年再次大幅上漲,特別是2015年的牛市,上證指數從2000點左右飆升至5100點,但隨後迎來了股災,市值大幅下跌。 2016-2020年:股市整體較為低迷,表現較為平穩,增長率維持在較低水平。 2021-2023年:A股市場受到國內外複雜環境的影響,市場波動較大,個別板塊如新能源、科技股表現突出,但整體市場增速較為溫和。

    4. 對比分析:GDP、房市、股市的關聯性和趨勢

    (1)GDP與房地產的關係

    高相關性:中國的經濟增長高度依賴房地產,房地產占GDP的比重較高。尤其是在2009年“四萬億”刺激政策實施後,房地產成為拉動經濟增長的重要引擎。 政策依賴性強:房地產市場的周期性與政府的宏觀調控政策息息相關。放鬆調控時,房地產市場快速上升,收緊政策時則增速放緩甚至回調。

     

    (3)房地產與股市的關係

    競爭關係:在中國,房地產和股市之間呈現一定的競爭關係。高房價和高收益的房地產市場吸引了大量資金流入房地產,分流了資本市場的投資者。 聯動效應:盡管兩者間存在競爭,但當經濟政策調整或金融環境發生變化時,房市和股市都受到影響。例如,當貨幣寬鬆時,股市和房市都可能出現上漲;當金融去杠杆時,股市和房市可能同時承壓。

     

    • 資本市場發展相對滯後:與中國經濟的快速增長相比,股市的發展和投資者信心建設相對較慢。A股市場經曆了多次大漲大跌,市場波動性較高。

    (2)GDP與股市的關係

    弱相關性:盡管GDP持續增長,但股市表現更為波動,受多重因素影響,包括市場信心、貨幣政策、監管環境等。股市並未像房地產那樣與經濟增長呈現高度相關性。

    5. 未來展望

    房市:

    政策調控常態化:預計房地產調控政策會繼續保持,房地產將逐步回歸理性,增長率難以再現過去的高增速。 區域分化:一線城市由於資源集中和人口持續流入,房價仍具上漲空間,但二三線城市可能麵臨更大的調整壓力。

     

    總的來說,過去二十多年裏,GDP、房市和股市的走勢反映了中國經濟的快速崛起和結構調整。房地產市場與GDP增長高度相關,而股市則更多表現出波動性和政策依賴性。

    總的來說,就是中國的經濟和房市,股市,三位不一體,房市和經濟基本上正相關,但是股市則是更多的符合賭場模式,屬於政策和資金為王。

    最後是我個人對於這一輪股市,房市和經濟的預測,股市是中國政府推動居民消費信心的一個爆發點,短期內肯定是要極力維護的,現在的上漲應該是個開始,中間會有回調,但是三到六個月 的牛市是正常的,這種人造牛市推高到4000,5000都是有可能的。

    但是房市不看好,主要還是因為需求麵沒有明顯變化,大量的樓盤還需要時間消化,能夠止跌就是相當不容易了,會有L型的走勢,大盤地位橫盤。

    中國經濟的三駕馬車,消費疲軟,投資過剩,出口尚可,股市對於財富效應有幫助,但是不能解決真正的就業和人口問題,更加無法解決企業的問題,嚴格意義來說,股市應該是反應企業盈利能力,而不是給企業帶來更大的盈利,所以,中國經濟短期不太看好,後麵要看全球的經濟和中國對外政策的互動。

    我個人的意見是,追求短期中國股市的財富可以嚐試,但是股市本身不創造財富,隻是財富的再分配,需要見好就收,當最後回調時,那些貪心的散戶死得隻會更加難看,但願那些人不是賣房炒股,那就是房賣在低位,股市裏麵玩了個寂寞了,但願工作還有著落。大家炒A股,且炒且珍惜吧。

     

     

     

     

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把酒論思 回複 悄悄話 強心針 三元丹
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