股市是冷血動物

 

股市是冷血動物

耀楠

11-5-2024

在美國大選前夜，談中國股市似乎與美國大選有關。有人稱，這是一場“世紀大選”，因為民主黨和共和黨兩黨候選人的針鋒相對的激烈程度是美國曆史少見的。但是，這場選舉在曆史上更有一種罕見的現象，那就是不管誰當選，對中國都不利。也因此選後對中國股市肯定不是利好，隻有利空。

股市發源於荷蘭，壯大於倫敦，先後在紐約，東京等世界各地成立了證交所。證卷交易所存在的目的主要為公司擴大貿易，擴大生產，提供融資平台，同時，也為廣大投資者增加投資項目，以豐富居民投資多樣化。曆史教訓一再告訴我們，隻有正常運行的公司，才有正常股市表現，這是一個鐵律。但是也不要忘記，股市是冷血的動物，如果公司隻是依靠泡沫吹起來的業績，它可以欺騙一時股民熱情，當有一天泡沫破滅之後，股市不會在乎股民因為被割韭菜而傷心不已，哪怕股民被割肉流血，總有人站在一旁用冷漠的眼光盯著股民流淚。

正常的股市都長什麽樣呢？這就要回答支撐股市都有哪一些客觀因素，那必須從股市宏觀基本麵和微觀要素來看。

宏觀基本麵主要指政府建立完善的證卷市場的監管製度，包括上市製度，企業財務審計製度，以及國家在運用財政和貨幣政策過程中的調節產業發展製度和國家經濟基本麵構成。當然，在計劃體製下的中國，股市並非完全依照市場經濟運行，這就給政府對股市幹預帶來諸多工具。

中國股市監管製度一直處於落後的狀態，至今中國有上市公司5300多家與美國相當。但是，中國股市監管製度一直被人詬病，上市之前監管不到位，上市之後更是監管缺失，以至於很多上市公司就是為了從股市圈錢，根本不在乎上市之後公司營運狀況如何。我們看見政府不斷地在監管部門打貪反腐，換了一個又一個主管部門人事，似乎，並沒有改變中國股市監管不到位的問題。這是造成過去十年，當世界各國股市都在猛漲的時候，中國股市按兵不動的重要原因。

過去一個多月，麵對中國經濟整體下滑的趨勢，政府多部委采取組合拳的方式，提供財政資金，降低利率等貨幣工具，其他部門出台了諸多產業鼓勵政策等，試圖振興股市。

請注意，這一波政府操作，其目標隻有一個，那就是拉抬股市價格。政府期待通過拉抬股市價格，一是擺脫上市公司估值偏低的狀況，以利於提振公司投資信心。二是讓廣大股民從套牢的陰霾中走出來，利用賺到的錢，增加居民消費。應該肯定政府的出發點是美好的，但是，良好的願望與殘酷的現實往往背道而馳。

當我接到好幾個朋友從國內打來電話說，他們幾乎都在國慶假期中，到處籌措資金，期待著假期結束後炒作一波上漲行情。當10月8日上午開盤時，他們激動的手忙腳亂，不知如何是好，深怕買不到股票，隻要買得到股票，不管是什麽股票都搶著買。看著A股一飛衝天，心裏有說不出的喜悅，然而，當A股抵達3674點之後，就扭頭往下掉，就像突然中風的病人，頭耷拉下來，再也起不來了，還沒有高興一小時的朋友們，就陷入無限的惆悵中。至今，所有股票都在套牢中。

這就是這一波政府組合拳的殘酷現實。

股市是無數上市公司綜合運營結果的體現，如果大部分公司運營正常，盈利好，那麽股市就會上漲，反之，大多數公司運營不正常，盈利狀況不佳，股市就下跌。由此可知，股市上漲或下跌，其根本原因是由公司的運營狀況決定的。

回顧這幾年中國經濟運營情況，由於中國進出口貿易急速下降，國內基礎建設停滯，房地產財務危機頻頻暴雷，居民消費低迷，在這樣大環境中，公司怎麽可能有好的盈利表現呢？從今年1-9月份規模以上工業企業盈利數據來看情況更加不樂觀，1-9月同比利潤下跌3.5%，9月份當月同比下降27.1%，庫存增加4.6%，應收賬款增加7，6%。規模以上的工業企業經營表現的如此糟糕，股市怎麽可能會持續上漲呢？

現在並不清楚，政府這一波組合拳是誰提出來的，它有什麽理論根據，還是老一套屁股指揮腦袋的決策。從目前來看，政府這樣強力幹預經濟的手法，真的有機會推動經濟複蘇嗎？

我還是相信股市理論，公司運營不好，不可能有好的股市。股市是冷血動物，政府想要當方麵駕馭它，恐怕隻會被摧殘的更慘。