如何觀察華爾街股市走勢？

上個星期五美國股市大跌。很多投資人對股市前景表示擔憂。更有甚者，再也不敢再看股市財務報表了。

華爾街有太多的分析師，針對股市行情做各種預測。

太多的意見，甚至，各種意見大相徑庭，令普通投資者不知所雲。
筆者談幾點看法。

如果從周期理論來看，美國已經進入熊市。但是，拜登政府並不這樣認為，因為失業率依然處在美國曆史上的低位。

為什麽同樣一個經濟體，同樣一個經濟現象，不同的人對它看法差異這麽大呢？

首先，所有的經濟理論都是建立在原有的經濟基礎之上，進入21世紀之後，經濟發展出現非常大變化，最明顯變化就是高科技改變了經濟發展形態，方式和構成。它已經從傳統的一元經濟，二元經濟，三元經濟向多元經濟轉變。最重要的是高科技的發展改變我們的生活方式，思維模式。我們看見了，時間，空間概念已經超出了我們理解的邊界。這些改變都在發生，而且還會繼續發生。

我們隻要看一件事，英特爾創立至今不超過一甲子，創辦人之一戈登摩爾創立的摩爾定律，隨著科技飛速發展，摩爾定律似乎已經過時了。由此可見，我們身邊垂手可得的許多經濟理論也出現許多破綻，或漏洞，或過時。

因此要解釋今天美國股市，必須要從發展的眼光，要有新的觀念，觀察各種經濟指標，對各種國際政治，經濟現象加以綜合分析判斷。

有幾個方向值得思考。

第一，這幾年流動性泛濫，造成通脹壓力。這是聯儲會加息一個重要原因。那麽，接下來縮表就成為貨幣政策重要方向。縮表最直接的後果就是抑製了投資，這是積極一麵，但是，同樣地也抑製消費。這是對經濟產生不利影響。畢竟美國消費占GDP比重接近七成。

第二，國際政治對全球化經濟衝擊更是史無前例。俄烏戰爭，這一場不大不小的戰爭，引發的能源危機對全球經濟帶來了災難性的影響。從俄烏戰爭局勢來看，普京正在做最後的衝刺，四個地區公投肯定通過，但是，這樣做。這四個地區就這麽容易歸入俄羅斯的領土嗎？北約不可能坐視不管。俄烏戰爭結局如何是短期影響華爾街走勢的關鍵因素。

第三，美國通脹能否受到抑製，在年底之前CPI能否控製在4%以下，如果這個預期市場能夠接受，那麽，華爾街股市在年底前走出低穀就不成問題了。

第四，地緣政治衝突依然是華爾街最擔心的事件。短期內，台海局勢比俄烏戰爭更加引起資本市場的關注。這也是中美關係大框架中不可避免一道難題。如果武統台灣逼近現實，那麽，華爾街出現崩盤就不意外了。因為台灣芯片製造如果毀於一旦，對全球經濟就是一場災難。

[Gilgen]

樓上的思考有幾個局限：第一，將市場的不確定性確立在地緣政治的不確定性上，對投資判斷並無幫助。第二，想問題既有有利一麵，也有不利一麵，那麽究竟怎樣下投資判斷。這就是為什麽想的人多，發財的人少。