適合大部分人的大周期投資理念

https://xueqiu.com/6670877327/79914920

 

1、資金的整體平衡配置方向 熊市階段的特點是指數長期在底部盤整震蕩，很難有趨勢性行情，存量資金博弈為主。大周期投資對熊市階段的要求是保證本金，降低預期收益，保障收益。對不同的資金量來說，以及對不同的年齡階段來說，熊市階段的資產配置要求是不同的： 一般的原則來說：大額的資金或者整體資金中至少一半的倉位比例，需要配置固定收益產品，這樣做會讓投資心態更為平和，才能更好的麵對股票市場波動；對年齡偏大的群體來說，熊市階段沒有趨勢性行情，最好全部現金資產都用來購買高端理財產品，省心還不傷身體，好心情跑贏90%散戶。 對於小資金或者年輕的投資群體來說，因為資金量較小以及風險承擔能力較強，可以把資金全部用來分散配置股票，至於說這個資金大還是小，每個人情況不同，根據自己的情況來界定。 對於大部分人來說，剛進股市基本上賠錢是必然事件，很多人呆了很多年依然長期賠錢，這很正常，因為股市裏麵坑比較多，加上人性的弱點，悟性不夠，賠錢太容易了，所以我下麵的東西必須重視，是經驗之談。 2、股票資產配置擇時重於選股。 熊市階段，沒有大的趨勢性行情，大盤更多是反複的震蕩為主旋律，有兩種思路比較流行，一種是擇時，一種是選股。 擇時：更多講究的是對介入時點和退出時點的把握，一般來說，每年四五月份由於貨幣比較寬鬆以及兩會召開加上年報披露，市場風險偏好會比較高，行情會比較好，而年底由於資金麵趨緊，往往行情都不好，所以，從擇時角度來說，春耕秋收是最務實有效的擇時策略，每年一月底介入股市，十月底十一月初離場比較合適。每年有兩個做多窗口，一個是2-4月，一個是8-10月。 （2014年十月左右央行開始降息，意味著寬鬆貨幣政策開啟，帶來一輪牛市，是去年大牛的起點，這個不具備普遍性） 選股：選股有幾種投資體係，價值投資來說，在公司是小馬駒的時候（或估值偏低時）買入，公司成長成大白馬的時候（或估值偏高）的時候賣出，伴隨公司成長，更多關注公司的基本麵和業績。還有一類選股，是技術麵選股，我覺得更不適合大部分人。關於幾類投資體係問題，我微信公眾號以前的文章有專門的論述，有興趣可以參閱。 擇時vs選股：擇時更多講究時機，時機對了，幾千個股票標的，大部分都是紅的，贏率就很高；選股講究個股的獨立性，受公司基本麵和大勢的影響，從勝率來說，對大部分人來說，我覺得擇時比選股更加重要。 該怎麽做：對我們大周期投資來說，熊市階段，首先要做好大方向的擇時，也就是做好春耕秋收，擇時會為你規避風險並帶來機會，然後再注重選股 ，後麵會專門講怎麽選股。 3、股票資產持股分散配置。 做股票不論在熊市還是在牛市，股票都必須分散配置，作為一個投資組合，分散個股的非係統性風險，3個股或者5個股都可以，而且是不同板塊行業的比較好。熊市階段推薦低估值高分紅率並且高機構持倉的股票+高業績成長的小票作為一個組合，並且持股倉位比重為2:1或者3:2比較穩妥。 4、股票怎麽配置怎麽選股。 低估值高分紅率並且高機構持倉的股票： 這樣的股需要篩選，一般的白馬股可以作為備選池，機構持倉，收入增長率，淨利潤增長率，市盈率，股息率，都是需要綜合考量的指標。 (今年我們的防禦策略，一半倉位用來配置家電股輪動，就基本上符合這個邏輯，但是依然不夠完美，最佳的狀況是一個電器，一個酒，再加一個高業績的小票是比較好的投資組合，而2017年，可以采用5個股的組合比較好，一個電器，一個保險，一個低市盈率的國企改革，然後再搭配兩個小票，五個股平衡倉位配置） 小票：這個的選股可以從兩個角度來考量，一個是價投角度，選擇高行業空間的小公司，同時必須收入和利潤雙高增長，並且在行業裏具備一席之地（或稀缺性）；還有一個是從籌碼角度來考量，選擇流通市值最小或者總市值最小的公司，同時業績不要太差即可。 相信按照這種組合投資，首先做好擇時，然後把組合的股選好，倉位平衡好，加上偶爾的打新收益，年收益實現10%以上是沒有問題的。 5、幾個比較有用的低風險選股策略（專為實現超越那5%）。 這個也屬於低風險投資的一種，具備一定的安全墊，分為三類：一個是大股東更換，股票價格低於新股東股權受讓價格；一個是公司高管集中大額增持；一個是股票價格低於員工持股價格（或低於股票期權激勵價格）。這三類需要等時機，但是隻要耐心足夠，依然每年都會有不少機會。其中高管集中大額增持，我雪球文章以前有過詳細闡述，百度搜索也有。（投資兵器譜：六種選股策略你喜歡哪種？） 六、算術題裏麵兩個關鍵的收益率能不能再高一點？預期收益率的實現幾率和方法——實現大牛大熊兩倍收益的關鍵要點 1、精選龍頭 每輪牛市都有龍頭板塊，2000年牛市的科技股，2007年牛市的礦業，2015年牛市的信息產業，2015年牛市龍頭板塊裏的第一大龍頭銀之傑最高漲了四十倍！而整個板塊的漲幅也在四倍以上！現在有點感覺了沒，牛市所有的股都會漲，就比如十年房地產黃金期，不論北京的房子還是烏魯木齊的房子，都會漲都會賺錢，但是，趨勢隻有一次，必須抓住龍頭，對房子來說就是一線城市的房子，對股票來說，就是龍頭板塊。精選龍頭不是要求抓住最牛的龍頭股，那概率太低，和算命沒什麽兩樣，我們隻需要抓住龍頭板塊就夠了。 2、趨勢研判 這個對經濟類專業背景要求比較高，要對經濟形勢和數據有一定的判斷，同時，對盤麵也要有感覺，這需要長期的時間積累，主要是牛市啟動的判斷，牛市頂部的判斷（這個還關乎做空的擇時問題）。 3、善用杠杆 4、耐力投資 牛市堅持持股最重要，在優選龍頭板塊的基礎上，堅決不折騰，耐力持股，遠遠勝過頻繁換股。 （這一部分，一直跟隨我的朋友至少應該聽我完整的說過三次，語音中也經常論述，是大周期投資的最重要的部分之一，後麵要親自帶大家做完整的周期和大牛大熊體會。） 七、我們做大周期投資玩穩定複利需要重點注意的幾個關鍵問題 1、穩定每年收益率 熊市每年收益率不要預期太高，但是，也要堅持用穩健保守的策略來實現。 2、不虧損，尤其大牛大熊不虧損。 3、與時俱進的反思、成長和前進。 未來注冊製的推出會改變市場格局，尤其會改變散戶為主導的市場格局，未來市場上，散戶會越來越難玩，坑會越來越多，美國股票市場以機構為主導，並不是美國人天生理性高覺悟，而是他們是注冊製，而且是全球公司都可以上市的市場，散戶根本不了解也看不清那麽多的公司的基本麵，在裏麵很容易傷的體無完膚，所以，專業機構做專業事，逐漸變成以專業投資機構為主導的投資市場，隻有專業的機構才有人財物和時間去做專門的公司基本麵研究分析。 a股推出注冊製以後，不會馬上改變這種散戶為主導的格局，也就是說，近二三十年左右還是以散戶為主導（美國資本市場有二百年曆史，a股目前隻有二十多年曆史），所以，珍惜未來這二十來年的機會，做好大周期投資，在財富的二次分配中分一杯羹。 a股每天都有新情況出現，老的經驗也不是永遠可以適用的，所以a股唯一不變的規律就是不停在變，如果決定了在這裏賺錢，就需要有與時俱進的精神，去體會反思每一筆投資的成敗得失，不斷完善自己，更好的讓自己的投資思路契合市場規律。 4、要活的比別人久。 大周期投資玩的是穩健複利和時間，這個就不用多說了。

作者：澤潤投資人
鏈接：https://xueqiu.com/6670877327/79914920
來源：雪球
著作權歸作者所有。商業轉載請聯係作者獲得授權，非商業轉載請注明出處。