海闊天空

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2020大選係列11：民主黨和共和黨，誰更能降低聯邦赤字和國債？

(2020-10-26 23:02:59) 下一個

摘要：美國2020年的大選即將到來，如何在兩黨之間作出選擇，以什麽為根據？筆者曆來堅持以史為鑒，事實為據，理性思辨。特朗普在2016年競選許諾在八年之內將國債付清。他這個許諾實現了嗎？而且從1929年以來兩黨在聯邦財政和國債方麵的紀錄，哪一個黨更能降低聯邦赤字和控製國債。

本文首發於俄州亞太聯盟

作者：海闊天空

筆者在2016年大選和2018年中期選舉都分別撰寫了一個係列，比較美國的兩個主要政黨的曆史起源，政治理念，主政實績等等。前文分別比較了兩黨在國內生產總值(Real GDP)，就業(Employment)和失業率（Unemployment Rate）的紀錄。本篇將關注聯邦赤字（Budget Deficit）和國債（National Debt）。簡單而言，如果聯邦財政收入大於支出，就會有財政盈餘（Surplus）；如果入不敷出，就會出現財政赤字（Deficit）。為了填補財政赤字，聯邦政府隻好發行國債。許多執政者為了短期經濟增長和撈取民意，會大肆開支，導致政府赤字劇升，給後人留下龐大國債。因此聯邦財政狀況和國債趨勢，顯示一個政黨管理國家財政的能力，誠信和責任感。

筆者繼續采用和2018中選係列相同的數據來源(國會預算辦公室CBO和thebalance.com)和統計方法，在此不再贅敘。

聯邦赤字和國債實績比拚：奧巴馬拜登v特朗普

奧巴馬拜登2009年1月上任接下了小布什留下的曆史上最高的聯邦赤字1.414兆美元，奧巴馬拜登和民主黨國會在2009年2月就通過了8310億美元的複蘇和投資法案，經濟從2010年開始複蘇持續增長，聯邦赤字也逐漸下降，留給特朗普的2017年聯邦赤字是6650億美元，在八年之內降低聯邦赤字7480億美元（14140-6650），下降幅度53%。

2017年1月川普上台，共和黨同時占據白宮和國會兩院，但是到2017年12月才簽署減稅就業法案。CBO當時就估計特朗普這個減稅法案的成本是2.289兆美元，是奧巴馬拜登複蘇法案的將近三倍。加上新冠的緊急開支，根據CBO最新的估計，2020年的聯邦赤字將劇升到3.3兆美元。因此特朗普在四年之內，聯邦赤字上升了2.465兆美元（33000-6650），上升幅度396%。特朗普不僅沒有實現他在2016年競選的在八年之內將國債付清的承諾，而且創下前所未有的最暴漲的聯邦赤字。

部分讀者或許會說，如果沒有新冠疫情，特朗普的財政赤字就會好多了。首先，在新冠之前2020年的財政赤字就預計是10830億美元，四年上升4480億美元，上升幅度63%。而且筆者在新冠防控全球排名美國落後的原因解釋了，如果美國防控能夠達到其他類似發達國家如德國，美國就可以減少80%左右的感染和死亡人數。那麽對經濟和財政的影響也就大大降低。

（圖表1作者根據thebalance.com和CBO數據製作的聯邦赤字分析）

1929-2020： 48年民主黨v. 44年共和黨

讓我們看看從1929年到2020年的聯邦赤字大數據。一共92年，總共15任總統，包括7個民主黨主政的48年（藍色）和8個共和黨主政的44年（紅色）。

（圖表2作者根據thebalance.com和CBO數據製作的聯邦赤字分析）

因為聯邦財政規模隨著經濟規模的而擴大，所以聯邦赤字表達為GDP的百分比才有可比性。下圖顯示了從1929年胡佛以來曆任總統的聯邦財政赤字作為GDP的百分比。藍色長條代表了民主黨，紅色長條代表了共和黨。

（圖表3作者根據thebalance.com和CBO數據製作的聯邦赤字分析）

圖表2和圖表3顯示：

聯邦赤字在羅斯福二戰期間上升到GDP的26.9%，二戰之後杜魯門就扭轉為財政盈餘，留給共和黨艾森豪威爾的財政赤字隻有DGP的1.7%。
民主黨約翰遜留給共和黨尼克鬆1969年財政盈餘3億美元。
聯邦赤字在裏根老布什的12年大幅度上升，兩次大幅度減稅，在1992年創下財政赤字新紀錄2900億美元（GDP的4.5%）。
克林頓接手了前所未有的聯邦赤字，在8年任期內實現連續下降，1998年扭轉為財政盈餘，在2000年達到2360億美元的盈餘。
小布什繼承了2001年度的1280億美元財政盈餘，立刻大幅度減稅，反轉為赤字，留下2009年的14130億美元聯邦赤字（GDP的9.8%）。
奧巴馬接手了前所未有的聯邦赤字，在八年內恢複經濟，於2016年降到5850億美元（GDP的3.1%）。
川普接手的2017年聯邦赤字是6650億美元，又是大幅度減稅，根據CBO的最新預測，2020的聯邦赤字3.3兆美元，赤字規模上升到GDP的16%。

根據以上數據，筆者計算聯邦財政赤字作為GDP的比例在每個總統任期內的變化百分點，除以任期年數，得出平均每年的變化百分點。例如，杜魯門在8年任期內將相當於GDP20%的聯邦赤字降低18.3個百分點到1.7%，平均每年下降2.3個百分點，名列第一。而特朗普在四年內聯邦赤字從GDP的3.4%爆升12.6個百分點到16%，平均每年上升3.15個百分點，這是最差的成績。

（列表1作者根據thebalance.com和CBO數據製作的聯邦赤字分析）

艾森豪威爾是唯一的共和黨總統在任期內減少聯邦赤字，進入前六名。最後六名中二戰期間的羅斯福是唯一的民主黨總統。根據以上數據，按照兩個政黨進行分類統計：

民主黨主政48年聯邦赤字累計下降15個百分點或11090億美元，平均每年下降0.3個百分點或231億美元，實現財政盈餘9次，發生概率19%；
共和黨主政44年聯邦赤字累計增加31.8個百分點或44100億美元，平均每年上升4個百分點或1002億美元，實現財政盈餘3次，發生概率7%。

（列表2作者根據thebalance.com和CBO數據製作的聯邦赤字分析）

當聯邦財政出現赤字的時候，聯邦政府就隻好通過發行國債來填補空缺。現在讓我們回顧以下國債的曆史紀錄。筆者采用了thebalance.com 自1929年開始到2020年的國債和國會預算辦公室CBO最新報告。

以下圖表5以條形（民主黨藍色，共和黨紅色）和左邊的軸線表示數值單位顯示1929年以來的國債金額，以暗紅曲線和右邊的軸線標識數值單位顯示同期的聯邦赤字和GDP的百分比。

（圖表5作者根據thebalance.com和CBO數據製作的國債分析）

圖表5顯示：

在二戰之後，國債規模在兩黨總統的共同努力下保持了下降趨勢，在卡特執政期間降到最低點，GDP的31%。
但是在裏根老布什連續12年任期，兩次大幅度減稅，個人最高稅率在1981從70%降為50%，在1988年降到28%；由此而來的聯邦赤字帶動國債開始爆升，在1982年首次超過1兆（1.142）美元大關，在1989年首次超過GDP的50%。
克林頓接手的國債相當於GDP的64%，在上任之後將個人最高稅率提高到39.6%，在8年任期內扭轉財政赤字為財政盈餘，實現國債規模連續下降到離任時候GDP的55%。如果克林頓時期的經濟政策和財政稅率保持不變，那麽國債就有可能在大約24年之內，即2025年全部付清（2000年的國債是56740億美元，除以2000年的財政盈餘2360億美元）。
但是小布什上台之後再次將個人最高稅率降低到35%，聯邦財政重新變為赤字，國債規模立刻再次上升，留下2009年的11.91兆的國債相當於GDP的83%，上升了28個百分點；
奧巴馬上任之後，將個人最高稅率恢複到39.6%，聯邦赤字開始回落，但是國債規模依然上升到2017年的19.57兆美元，相當於GDP的103%。上升20個百分點；
川普於2017年底簽署減稅法案，不僅將個人最高稅率降低到37%，而且將公司稅率從35%降到21%，聯邦赤字立刻再次上升，加上新冠的緊急開支，導致國債上升到27兆美元，達到GDP的136%。
1981年以來的聯邦財政曆史已經上演了三次輪回：共和黨惡化-民主黨好轉-共和黨惡化-民主黨好轉-共和黨惡化，而且愈演愈烈，前景堪憂。

根據以上圖表5數據，筆者計算國債和GDP的比例在每個總統任期的期初到期末的變化值，得到平均每年的變化百分點如下。

（列表3 作者根據thebalance.com和CBO數據製作的國債分析）