和專職炒手聊聊什麽是穩健的，可重複的回報！

 

和專職炒手聊聊什麽是穩鍵，可重複的回報！

炒股的智慧網設立一年，大家若回看老貼子，會發現不少專職股友居然不知道專職要從建構自己的方法開始，無規則地瞎買賣；當然這些股友一直都處在專職的業餘股友層次。我很高興炒股的智慧網給他們指明了方向，讓他們少走了彎路。

網站現設立專職股友專欄，這個專欄是給已有相當經驗，以成為公共資金管理人為目標的股友設立的。您們都已有相當經驗，您們都熟讀“炒股的智慧”；您們都已有自己的一套方法並不斷改進中。這裏談談什麽是穩健，可重複的回報！這是真正的專業層次，也是您們下一步追求的目標！因為這是可以通過實行正確投資策略和資產配置達到的。我將方向指明了，您們自己努力。

以下先講些我親曆的故事：

先談談我自己的開始故事！我自己算金融科班出身，有個金融碩士。股市的基本理論是隨機漫步理論。理論說：所有信息都已反映到股價之中！那麽個人炒手在股市的“優勢”何在？我也有工程碩士學位，學過一大堆數學；很自然，我從數學上開始研究尋找突破點！我的第一個發財絕招是Short Straddle!  這裏不談操作細節，否則一篇論文；基本上這個方法掙的是時間的錢，而不是股價的變動。我很穩定地一個月掙5-10%的回報，一年多完美的記錄！翻倍有餘。慢慢時間到了1993年底，我看到華爾街日報上有公司請有經驗交易員，我就打電話應征；負責招聘的說見麵之前請先談談我的做法，再看看有沒有必要見麵。我將我的操作和結果告訴他；他笑了！他告訴我我的方法不成，我可能3年都來個100%，但第4年會有一天在一天之內將本利全部賠掉；我們無法雇用您！我十分不以為然，我這個方法是用數學做基礎的，充分分散風險的；不是憑空想象的！而且有實戰記錄為證。你不願賺錢是你的損失，我自己替自己掙！又過了不到三個月，隻用了2天我就賠掉了一年的利潤！再見了，我的第一個發財絕招！摔了一跤才知道自己還沒有明白什麽是風險和怎樣分散風險！

時間推進到1997後半年，記得當時我正在看一本書，書名是The Education of  a speculator ，當時很熱的一本書， 作者是Victor Niederhoffer；市麵的傳說是這位天才怎麽20歲哈弗畢業，25歲拿博士開始在加州大學做教授；怎麽隻用5年將4萬美金變成4千萬，被索羅斯請去做老師。突然間，有天股市大升，華爾街日報報道此君賣空股市期指，一天之內虧掉10億美金，他的基金清盤關門還倒欠證券行數千萬！他寫的書我還沒有看完，居然他垮的這麽有戲劇性！當時互聯網還沒今天方便，以上是記憶中的片段；現在大家可以到這裏看看他的介紹：http://en.wikipedia.org/wiki/Victor_Niederhoffer。多少年來這位天才每年給35%的平均回報，但您若不幸跟著他投資時間足夠久，最後結果是虧100%。第一次還有人懷疑是他那天運氣不行，吃了一次虧下一次應該會學乖！嗬嗬，2007年他可以又虧個97%。

再講個比較新的故事，麥道夫的故事！您可以到這裏看到他的故事：http://en.wikipedia.org/wiki/Madoff_investment_scandal；但我想說的不是他的詐騙，這個故事的水深不是你我探的到底的。而是他怎麽會讓這麽多行家相信他？麥道夫不和普通人打交道，和他打交道的都是真正的行家！投資額都是從千萬起算的。騙外行人容易，像“華人巴菲特”唐煒臻保證每星期回報1%，即每年超過50%的回報，想快快發財的傻蛋滾滾而來!但那些錢都是些小錢。唐煒臻若向我保證年50%回報，我會立即一個巴掌把他打出門去，每個行家都會這麽做。他從我這裏一分錢都拿不到！麥道夫拿到錢了，從行家手裏拿了幾百億美金。麥道夫的本事在於他提供每年10%的回報，年年如此。因為您若有足夠的知識深度和實戰經驗，10%是可以通過努力在很小的風險之下得到的；不容易，但可以做到。每個行家都知道這點，隻是不是每個人都做的到！誰會懷疑納斯達克的主席沒有足夠的知識深度和市場經驗？籌幾百億美金不是容易的事情。(為什麽說這個案子水深？幾百億美金超過很多國家的GDP！托管在何處？交易怎麽做的？怎麽可能沒人追蹤？假賬怎麽編？托管商也是同謀？太多問題沒有答案！他會是某些勢力的替罪羊嗎？這一下幾百億真不見了！水深啊！）

看完上麵3個故事，答案也基本出來了。

專家追求穩健，合理的回報。這個回報以10%上下為合理數據。您以10%為追求目標操作(請注意，期待10%回報的操作方法和期待100%回報的操作方法是不一樣的），市場常常給您20-30%的回報，當然有時也會小虧！這都是正常結果。您一旦開始追求每年30%，50%， 100%的回報，您隻能采取高風險運作。利物莫破產三次，上述的Niederhoffer先生破產2次，他們都是死在高風險運作之上；讀他們的傳記，可以看到他們都是以高風險起家的，他們都是股市天才，但都是失敗者。所有跟他們的人都以完虧告終。曆史的經驗告訴我們，這類高風險運作方式不是模仿樣板。這類高風險運作成功了，容易上報紙頭條，成為名人。一旦習慣了這種做法，結果又通常以悲劇告終；您可以連續來10個100%的賺，隻要一個100%的虧，一切歸零。做為投資顧問，您應該以投資者的利益為利益，皆大歡喜為追求目標。

如果您還不清楚怎麽在資金調配和資產配置方麵均衡風險，進而追求穩定的回報。這是您下一步的功課。一位好的投資顧問不是隻會看幾個k線圖。投資管理沒有這麽簡單。當然，對絕大多數還沒有找到基本“勝算”的股友，先別想這麽多，找到“勝算”再說。
祝大家好運
陳江挺