股市小書生
價值投資
個人自我思考，僅供參考。
價值投資是我個人信仰和遵從的投資哲學，我自己通過幾年的實踐取得了比較理想的效果。針對加國的投資市場，我自己有比較多的思考，體會和實戰經驗。我將自己的一些經驗寫下來，是自我思考的一種方式，也是希望對想了解價值投資思想的人提供一些學習參考，我是通過網上學習他人的知識和經驗理解了價值投資思想，所以我也願意以同樣的方式分享我自己的理解。
價值投資隻是投資方式的一種，也是比較適合我自己的一種方式。 我對其它投資策略了解不多，所以我不做任何比較。這裏，我隻想嚐試說明我們普通人（小散戶）也可以使用價值投資的思想和策略實現財務自由。我完全相信還有其它投資方法可以取得好或者更好的投資回報，但是目前我還不是很了解。
The Margin of Safety
巴爺曾經說過他老師對投資理論的最大貢獻可以用四個字總結“The Margin of Safety"，這個很容易理解，必須要牢記。看不看價值投資祖師爺的書並不重要，重要的是要牢記這四個字。
Price is what you pay. Value is what you get.
股市市場可以以任何理由，甚至不需要理由就能將股票價格發生大幅度的波動，但是市場價格本身無法隨意改變一家公司的商業價值。比例明天TD銀行的股票上漲或下跌10%， 對TD的實際盈利和紅利發放沒有任何影響。作為投資者，我們在任何時候都是首先考慮Value。
相對而言，加國市場是比較小的，但是對散戶而言已經足夠大了。
我將用一些實際例子來說明我對價值投資的理解和實際運用，隻是作為學習參考，希望你理解的是其中的投資邏輯。
我不是專業理財顧問，我是個人投資，我的投資目標是實現財務自由（假定為投資資產的年收益超過自己的工資收入）。專業理財顧問大多數是自己一輩子都沒能實現財務自由的，所以理財顧問不太可能幫我實現目標。我得自己幹。
昨天我在健身房鍛煉時看到一則新聞，大多地區四月份獨立屋平均房價年增長16%，大概是每個房子漲10萬。
做為工薪小散戶，是沒有多少資本的，從薪水收入中節省的難度每個人自己心裏明白。現在既然每家的房子漲了10萬，我們就看看可以如何利用這10萬天上掉下來的錢。
一月份的時候有REIT的投資機會，但已經過去了。現在是5月份，市場在一個相對高點，所以並沒有太好的投資機會。
Time in the market, not timing the markets.
我們來假設一下，在市場的相對高位，我就將這10萬投出去，我會有什麽結果。
利用房屋貸款重組，將過去一年的房屋增值取出來，目前的利息成本是2 - 2.3%， 可以鎖定3 - 5年。多市的獨立屋均價是130萬，10萬大概是普通人家房產中Equity淨值的20%以下。
我用當前的市價買入 RY， BNS， TD銀行股，再加上POW（保險和資產管理公司）。
這四家公司都是加國老牌藍籌股，上百年曆史，長期紅利增長紀錄。 長期股價波動於加國股指基本吻合（這是長期投資這幾個股的重要原因之一，你能想明白其中原因嗎？為什麽是要能夠長期與股指波動吻合？）
目前四家公司的紅利率在4%左右，所以紅利收入基本與資金借貸成本持平。（扣除15%紅利稅以後。）
投資風險
價值投資最重要的是安全邊際概念，所以我們首先來考慮風險。
最壞的結果是四家公司全破產倒閉，我們損失10萬加幣。因為我們是向銀行借的錢，銀行破產不存在了，我們當然就不用還錢了。萬一銀行股價跌到1元，還沒死，那也沒關係，這四家公司破產，加國肯定破產，加幣如果不是廢紙，也頂多就是衛生紙，把老婆脖子上的金鏈子賣了（34 說黃金要漲到5000 ），還債還能退個金戒指回來。所以這個投資的風險是在我們普通家庭能夠承受的範圍之內。
如果投資沒出問題，隻是房價出問題，這裏不存在任何風險。
在排除了最壞的結果以後，我們看看可能的投資回報。
加國股指過去幾十年的年均回報是10%左右，因為這四家公司的紅利比股市均值高一倍，所以它們的長期年均回報會比股指高一點，假設為12%，那麽二十年後投資組合的市值應該在100萬左右。如果能達到以往的曆史均值15-16%， 將會在200萬左右。
當然如果今後二十年這四家公司沒有任何增長，並保持目前的紅利，那麽就是沒有任何回報，也沒有任何損失。
這裏我們一個普通家庭利用合理的理財投資手段，在不增加任何家庭負擔的情況下，為自己提供一個有可能獲利100-200萬的投資機會。
