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股市過去兩周大幅震蕩，弄得散戶頭暈眼花，沒賠就萬福。先聽歌，平靜心情。
裏麵有兩句歌詞：我們坐在高高的穀堆旁邊，聽媽媽講那過去的事情。。。。。當乖孩子時坐在穀堆旁邊，現在自己成家立業，依然坐在穀（股）堆旁邊數錢。
國債今早仍然堅挺，十年利率在1.7%一線。周三早盤國債暴走最高漲到1.61%，昨天中午最低到1.79%。債市的體量比股市大不少，按照曆史表現看它比股市更好地反映了經濟的狀態。論壇有人奢談負利率，其實甭說負利率，利率過低已經是壞消息，因為利率代表了市場對未來經濟發展的樂觀期望。如果你是持有資金一方，能以5%的利息貸出，就說明你認為投資前景良好。如果你認為貸款出去無利可圖，那就把錢抓牢、不去冒險。負利率是什麽情景？你存款在銀行100，一年後變成99。這是銀行攆資金出門。之所以這樣，是因為資金打死也不出去投資，寧可賠錢賴在銀行。可見世道有多麽不景氣！利率和買房一個道理。如果市場預期房價不斷上漲，顧客就有買房的急切性，怕買晚了更貴。這個漲價的預期構成正反饋，不斷刺激需求。而房價上漲過快、或者利率過高，會造成投資過熱，也出問題。從美國的情況看，以十年國債為基準的利率在2%到4%一帶比較好。
從上可見，利率代表了市場對經濟增長的樂觀期望。而利率偏低、甚至負利率，都是攆錢出去都攆不動，代表了世道的慘淡、人氣的悲觀。回過頭來看美國市場。一年前十年利率在3%以上。聯儲七月底降息後，按道理能穩定人心，利率不該跌（因為降息已經price in），而是在2%以上走穩。利率破位下行是次日川普發推增加中國關稅，本來還有2%的希望，轉眼到了1.8%。這說明中美角力給全球經濟帶來不確定性和負麵影響，投資人們不想玩了。國債近期上漲應該有幾個層麵。
- 對貿易戰的避險反應
- 對美元資產的追捧。因為非美貨幣貶值，並且美國經濟是全世界表現良好的，所以資金湧入美國。但是美債漲、而美股開跌，說明大家都要保值、回避風險。與此對應的是黃金、日元等避險品種上漲
- 看淡經濟發展前景，結合利率曲線倒掛，債市在預期衰退
我雖然上過商學院，但是看債市、股市和其它投資是野路子，靠觀察和“悟”（注意：“悟”過頭就走火入魔）。如果我這一套尚有獨到之處，恐怕就是走金融心理分析和市場群體行為的路子。看債市，就是看錢的心理學。
說學逗唱，說差不多就再唱，聽債市唱明天的事情。歌詞裏說聽媽媽講，那就拿債市當媽那樣伺候。為什麽債市是媽？因為股市當爹（跌）！
“... 爺爺聽著媽媽的話
閃閃的淚光魯冰花 ...”