周三盤前：股市基本麵，牛市晚、熊市前

昨天有人提到股市基本麵，不妨看看SP的PE ratio。

解讀這個圖。2000年後和2008/2009年的“放電”，因為公司贏利大幅下跌，導致PE ratio 的分母變小。所以那三四年的時段可以剔除。現在的PE 在25，和1990年以前比處在高點。從1990年以來的二十多年，剔除那幾個股災年份，平均PE比20高一點。PE 25 曾經出現在90年代初，和98、99、2000年。

能看出什麽？PE上行到一定位置，就進入類似於2000年的股市瘋狂，離出事不遠了。瘋狂投資致使PE的P太貴（股市上漲）。一旦公司贏利出問題、E下降，PE將放電般上衝、P下跌但是E跌得更厲害。

結論：從這一個基本麵指標看，2020年或之前將出現股災。因為PE 25是高位，過去30年還沒有PE 在25以上能持續超過三年、股市不出事的。

股市開市鈴聲在即，耳畔響起齊秦的歌聲：不是在此時，不知在何時，我想大約會是在冬季。。。。熊市暴跌不是在此時，不知在何時，少爺想大約會是在秋季。