盤中點評：肝炎不懂你的心

才一個周末，生技股翻來覆去。上周五BIIB的新藥抬高NAS，掩蓋了蘋果的疲軟。今早GILD丙肝藥物有副作用，澆了一瓢冷水。都是藥，哪有不帶副作用的？今天三大指數參差不齊，上周五較弱的NAS今天沒有轉強，給這個上漲的可信性蒙上陰影。今天石油和歐元都上升，其中歐元快到1.1的關口。大盤沒有借勁漲，是多方的損失。今晚出中國的PMI，對油價是個考驗。從上周三以來的油價反彈，到現在回吐許多。而後麵伊朗核談等消息，對石油是利空的威脅。而油價破前低，美股大盤也會麵臨壓力。

從宏觀看，去年全年漲11％，平均每月漲大約1％。今年第一個季度下周結束，從2058漲3％算起，到2120。就是說如果今年延續去年的上漲趨勢，本月收在2120是合理的。市場預計SP 500的公司Q1盈利比以前低4％，按照現在PE ratio 20不變來算，E降低4％，P也要相應降低4％，於是SP該合理調整到2020到2040一帶。迄今為止的走勢為“三上四下”，從去年底的2058上3％到2119，下4％到1980。這個區間波動容納了許多新聞、預期，其實FA上仍舊在PE ratio 20上下運行。歐洲的QE、美元匯率的變化，對E有影響，對PE ratio衝擊有限。