高利率，低利率，總有一款鐮刀可以收割韭菜

利率是一個有效的金融工具，利率根據需要，時高時低，是各國中央銀行的殺手鐧之一。最近一波美國的加息主要是針對疫情三年來居高不下的通脹。事實上，除了政策製定者，幾乎沒有人可以判斷利率的走向。而利率走向對經濟和社會的影響，也變得令人難以預測。總之，經濟上的問題，基本上是政治問題，越來越覺得沒有單純的經濟問題。

假如一個普通人，美國的路人甲，他或者她的全部淨資產包括房子的equity，股票，銀行的存款。

房子的equity算是穩中有升，唯一的亮點。而標普這兩年來都是開倒車，搞得很多投資者的401K縮水，連很多傳統的防禦性股票如銀行股都跌的難看。這本身和從前的股市反應不同，過去是升息利好銀行股，現在是反過來了，新情況，新鐮刀。

但值得注意的是，路人甲的全部資產都是以美元計價的。因為，對於在美國國內生活的路人甲，幾乎是沒有辦法規避美元本身的風險。很多年前，我要出差，想去美國銀行換一些日元。結果，銀行告訴我要預約，三天後才可以拿到日元。我留心詢問了一下匯率，發現銀行的匯率比公認的當日匯率差了不少。我就放棄了換匯的計劃。到了日本後，去銀行裏換匯非常方便，而且匯率基本就是公認的當日匯率。在現有的美國銀行體係下，普通人無法在銀行中用外幣存款開戶。這原本不是問題，因為隻要美元穩定，一切都不是事兒。但如果，美元指數大跌的話，路人甲的資產會再挨來自美元價值的一刀。

昨天在推特看見一張漫畫，諷刺通脹指數CPI的。在此轉發一下，挺有趣。

漫畫裏用NBA的大鯊魚奧尼爾和另一個小個子（我不知道他的名字）的對比，指官方的CPI數據就像這小個子一樣，而實際的CPI和奧尼爾一樣高。還給出了幾個分項的CPI數據都明顯高於最終的CPI。天知道最終的CPI是怎麽算出來的。

這幾天，佛羅裏達州州長德桑提斯宣布，佛羅裏達州拒絕接受任何國家的中央銀行的數字貨幣，而支持比特幣的交易。我的理解就是，作為共和黨人的德桑提斯對各國中央銀行發行的數字貨幣持不信任態度；而對去中心化的虛擬幣，比如比特幣反而給予了背書。雖然，今天美聯儲還沒有推出美國的數字貨幣，但推出數字貨幣隻是時間問題。當美國推出數字貨幣時，作為美國的法定貨幣，應該可以不受限製地在美國國內流通。假如無法在佛羅裏達州流通，這問題就大了。至今為止，“去美元化”還是在和美國關係緊張的國家間進行的，要是連美國國內的州也不能用美國發行的數字貨幣了，就是自廢武功了。要知道曆史上，秦始皇統一六國後，首先就統一了貨幣。

昨天一篇帶有偏見的文章提及，假如美國利率的突然大降，將造成美元奔潰，而利好黃金和比特幣。我不懷疑這篇文章的作者是為了推高比特幣，所以他的觀點會有利益驅使。比特幣為代表的虛擬幣在2021年後再次被係統性打壓，而且波動性極大。原本應該具有的去中心化的特質一點兒沒有顯示出來，不少時候跌起來比納指還恐怖。這就說明，比特幣和其他虛擬幣要想稱為主流流通手段，距離還很遠。甚至遙遙無期。比特幣和美元的戰爭可以理解為新錢和老錢的戰爭。以巴菲特為代表的老錢，從來都不屑比特幣，有沒有打壓不得而知。反正這兩年連虛擬幣交易所都一個個被監管部門端了，或是破產。現在大概就剩下Coinbase還行吧，其他的都做鳥獸狀。

但不排除新錢漸漸羽毛豐滿，尤其當上麵這篇文章作者描寫的利率大降的情況出現。對於貨幣來說，低利率利好股市，高利率利好貨幣。假如美國突然采取低利率，美元指數會大跌，美元會走弱。本來投資者可以買股票對衝的，但這幾年大盤的割韭菜會讓一些投資者謹慎觀望而不進場。為了避險，不排除他們置換成黃金或者比特幣。對這些人來說，他們挨了高利率的鐮刀，被割了一波；又挨了高通脹一鐮刀，又被割了一波。他們不願意，也經不起再來個低利率造成的股市泡沫一刀了；更經不起美元貨幣本身下跌的組合拳。而老錢終將過去，當天平向新錢這一方傾斜時，會是新的局麵。對於老錢來說，容易賺錢的時代已經過去了，無可奈何花落去。

路人甲總結一下：問題很多，挑戰不少，機會也很多。

官家一陣冷笑：機會很多，鐮刀更多，總有一把能收割你。

豹子土狼 2023-5-16 寫於 Virginia