正文
日本國會眾參兩院26日舉行首相指名選舉，執政黨自民黨總裁安倍晉三當選日本第96任首相。這是安倍時隔5年3個月第二次就任首相。
在大選前一個月，日本經濟已開始歡呼“安倍行情”基於安倍拜相大勢所趨，日元貶值4%，東京股指暴漲10%。但從全球視野看，“安倍行情”背後，卻是全球量化寬鬆競賽的隱憂，甚至不排除發生新一輪貨幣戰爭的可能。
這是因為，安倍讓日本經濟著迷的法寶，說穿了就是印鈔票。按照他的計劃，日本將推出一個總額為200萬億日元(約合2.43萬億美元)的大規模建設計劃，金額相當於日本GDP的42%。
錢從哪裏來？日本的鷹眼，盯緊的是央行的印鈔機。他的第一場鏖戰，顯然是與日本央行行長白川方明較量。白川方明設置的通脹目標是1%，但安倍對此非常不滿，他下令白川必須把目標增加一倍。如白川不合作，安倍已暗示，那就是白川走人。
在日本利率幾乎降無可降的前提下，安倍主張，日本央行可無限量購買建設公債，直至達到通脹目標。這實際是債務貨幣化，以此降低政府的融資成本，促使投資者轉而投資其他資產，從而將資金注入實體經濟當中。
安倍的算盤不可謂不精。隨著大量貨幣的注入，日元必然出現貶值。2007年底，1美元兌125日元，但今年10月底，則變為1美元兌80日元。這讓日本的出口型企業欲哭無淚，但如果安倍政策實施，回歸到1美元兌90日元，這無疑會極大提振日本出口，進而推動日本經濟複蘇。
在安倍執政元年，日元很可能進入一個貶值周期，且1：90的兌換率可能並不是終點。高盛集團資產管理公司董事長吉姆·奧尼爾判斷，如果美國就“財政懸崖”達成協議、美國經濟重拾增長，美元兌日元匯率上升到1：100，甚至1：120，都“並非不可能”。這意味著日元在短期內貶值多達50%，這等同於給日本經濟注入一劑強心針。
但任何貶值都是相對的，日本的超級量化寬鬆，必然在國際上引起強烈衝擊。美國已實施多輪量化寬鬆，日本實施類似政策，勢必削弱美聯儲政策的效用，美國會答應否？歐洲多國還在與經濟衰退苦苦戰鬥，歐元此時升值，無疑是雪上加霜。顯然，如果日本開動印鈔機，歐盟也會通過下調基準利率和擴大債券購買計劃來加以應對。
即使在亞洲，對中日韓三國而言，出口都是經濟增長的一大支柱，三國經濟都在轉型的關頭，出口不力，轉型難度升級。一國貨幣貶值必然導致另一國貨幣升值，這種“零和”效應，顯然其他國家也不會輕易答應。而如果三國貨幣都同時貶值，“蹺蹺板效應”勢必更讓其他地區難以接受，全球貨幣戰將硝煙再起。
從根本上說，量化寬鬆應是安倍“新官上任三把火”中的一把，對身染沉屙的日本經濟而言，這最多也隻是治標不治本。日本要想重新振作，安倍就必須借助目前大選後的超高人氣，采取一係列大刀闊斧的根本性變革，如改革社會保障製度，向外資開放市場，改革弊端重重的電力市場，同時盡可能鼓勵女性加入勞動力大軍等。
如果安倍沉迷於量化寬鬆的短期好處，則有可能讓日本經濟短期振作後，陷入更嚴重、更不可測的危機。在發達國家裏麵，日本國家負債與GDP之比已是最高，達到210%，新寬鬆計劃將使之進一步增加。雖然日債大多為日本人擁有，日本不一定陷入希臘式的債務危機，但負債之比總有限度，心理承受力更難以預期，假如負債之比突然間突破心理界限，日本勢必陷入比歐洲更嚴重的債務危機。 （劉洪）
安倍新政蹣跚起步 美日同盟施壓中國
外交和經濟政策是安倍新政的兩大重點。麵對因釣魚島爭端而跌入低穀的中日關係，安倍已經通過多方人事安排，試圖重演六年前的"破冰之旅"。他於本月25日已經安排高村正彥（Masahiko Komura）留任自民黨副總裁。高村一方麵是日中友好議員聯盟會長，在中國擁有良好人脈；另一方麵曾在安倍上屆首相任內擔任防衛大臣，深得安倍信任。
安倍在選舉公約中主打"央行無限量貨幣寬鬆"和"上調通貨膨脹率至2%"兩條經濟綱領。在他力推的寬鬆貨幣政策預期下，日元匯率創下2011年4月以來的新低。12月26日，日本央行公布會議紀要後，未來寬鬆預期進一步高漲，促使日元匯率一舉跌破85大關，觸及2011年4月11日以來新低85.14。
"無上限貨幣寬鬆"固然有利於日元貶值，從而為日本的出口業迎來生機，特別對日本的汽車和電子消費品行業有利。豐田和夏普公司的股價均因此大幅攀升。"債券之王"比爾·格羅斯（Bill Gross）等投資者則相應地表示將繼續看空日元、看多日股。
但另一方麵，"無上限貨幣寬鬆"亦令日本國債的長期利率水平開始走高，新發行的10年期國債利率開始回升。投資者擔心日本央行會被逼購買大量國債，導致財政赤字進一步惡化日本累計的赤字是國民生產總值（GDP）的兩倍。
然而，業內人士認為，安倍的經濟藥方隻不過是回到了自民黨長期以來的經濟政策上去，治標不治本，隻可能在短期內讓經濟增長。在12月26日公布的日本央行會議紀要中，已有一些日本央行委員會成員對此表示出擔心，認為日本走出衰退仍需假以時日。
責任編輯：任鑫恚
在大選前一個月，日本經濟已開始歡呼“安倍行情”基於安倍拜相大勢所趨，日元貶值4%，東京股指暴漲10%。但從全球視野看，“安倍行情”背後，卻是全球量化寬鬆競賽的隱憂，甚至不排除發生新一輪貨幣戰爭的可能。
這是因為，安倍讓日本經濟著迷的法寶，說穿了就是印鈔票。按照他的計劃，日本將推出一個總額為200萬億日元(約合2.43萬億美元)的大規模建設計劃，金額相當於日本GDP的42%。
錢從哪裏來？日本的鷹眼，盯緊的是央行的印鈔機。他的第一場鏖戰，顯然是與日本央行行長白川方明較量。白川方明設置的通脹目標是1%，但安倍對此非常不滿，他下令白川必須把目標增加一倍。如白川不合作，安倍已暗示，那就是白川走人。
在日本利率幾乎降無可降的前提下，安倍主張，日本央行可無限量購買建設公債，直至達到通脹目標。這實際是債務貨幣化，以此降低政府的融資成本，促使投資者轉而投資其他資產，從而將資金注入實體經濟當中。
安倍的算盤不可謂不精。隨著大量貨幣的注入，日元必然出現貶值。2007年底，1美元兌125日元，但今年10月底，則變為1美元兌80日元。這讓日本的出口型企業欲哭無淚，但如果安倍政策實施，回歸到1美元兌90日元，這無疑會極大提振日本出口，進而推動日本經濟複蘇。
在安倍執政元年，日元很可能進入一個貶值周期，且1：90的兌換率可能並不是終點。高盛集團資產管理公司董事長吉姆·奧尼爾判斷，如果美國就“財政懸崖”達成協議、美國經濟重拾增長，美元兌日元匯率上升到1：100，甚至1：120，都“並非不可能”。這意味著日元在短期內貶值多達50%，這等同於給日本經濟注入一劑強心針。
但任何貶值都是相對的，日本的超級量化寬鬆，必然在國際上引起強烈衝擊。美國已實施多輪量化寬鬆，日本實施類似政策，勢必削弱美聯儲政策的效用，美國會答應否？歐洲多國還在與經濟衰退苦苦戰鬥，歐元此時升值，無疑是雪上加霜。顯然，如果日本開動印鈔機，歐盟也會通過下調基準利率和擴大債券購買計劃來加以應對。
即使在亞洲，對中日韓三國而言，出口都是經濟增長的一大支柱，三國經濟都在轉型的關頭，出口不力，轉型難度升級。一國貨幣貶值必然導致另一國貨幣升值，這種“零和”效應，顯然其他國家也不會輕易答應。而如果三國貨幣都同時貶值，“蹺蹺板效應”勢必更讓其他地區難以接受，全球貨幣戰將硝煙再起。
從根本上說，量化寬鬆應是安倍“新官上任三把火”中的一把，對身染沉屙的日本經濟而言，這最多也隻是治標不治本。日本要想重新振作，安倍就必須借助目前大選後的超高人氣，采取一係列大刀闊斧的根本性變革，如改革社會保障製度，向外資開放市場，改革弊端重重的電力市場，同時盡可能鼓勵女性加入勞動力大軍等。
如果安倍沉迷於量化寬鬆的短期好處，則有可能讓日本經濟短期振作後，陷入更嚴重、更不可測的危機。在發達國家裏麵，日本國家負債與GDP之比已是最高，達到210%，新寬鬆計劃將使之進一步增加。雖然日債大多為日本人擁有，日本不一定陷入希臘式的債務危機，但負債之比總有限度，心理承受力更難以預期，假如負債之比突然間突破心理界限，日本勢必陷入比歐洲更嚴重的債務危機。 （劉洪）
安倍新政蹣跚起步 美日同盟施壓中國
外交和經濟政策是安倍新政的兩大重點。麵對因釣魚島爭端而跌入低穀的中日關係，安倍已經通過多方人事安排，試圖重演六年前的"破冰之旅"。他於本月25日已經安排高村正彥（Masahiko Komura）留任自民黨副總裁。高村一方麵是日中友好議員聯盟會長，在中國擁有良好人脈；另一方麵曾在安倍上屆首相任內擔任防衛大臣，深得安倍信任。
安倍在選舉公約中主打"央行無限量貨幣寬鬆"和"上調通貨膨脹率至2%"兩條經濟綱領。在他力推的寬鬆貨幣政策預期下，日元匯率創下2011年4月以來的新低。12月26日，日本央行公布會議紀要後，未來寬鬆預期進一步高漲，促使日元匯率一舉跌破85大關，觸及2011年4月11日以來新低85.14。
"無上限貨幣寬鬆"固然有利於日元貶值，從而為日本的出口業迎來生機，特別對日本的汽車和電子消費品行業有利。豐田和夏普公司的股價均因此大幅攀升。"債券之王"比爾·格羅斯（Bill Gross）等投資者則相應地表示將繼續看空日元、看多日股。
但另一方麵，"無上限貨幣寬鬆"亦令日本國債的長期利率水平開始走高，新發行的10年期國債利率開始回升。投資者擔心日本央行會被逼購買大量國債，導致財政赤字進一步惡化日本累計的赤字是國民生產總值（GDP）的兩倍。
然而，業內人士認為，安倍的經濟藥方隻不過是回到了自民黨長期以來的經濟政策上去，治標不治本，隻可能在短期內讓經濟增長。在12月26日公布的日本央行會議紀要中，已有一些日本央行委員會成員對此表示出擔心，認為日本走出衰退仍需假以時日。
責任編輯：任鑫恚
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