ZT: 學股總結回顧(五)

23. 會買的是徒弟,會賣的是師傅. 

股市中有很多名言警語, 是人們多年心血換來的結晶. 如要止損, 不能貪婪, 不能恐懼等等. 會買的是徒弟,會賣的是師傅也是常被人們提及的一句.

    然而,許多說法似乎相互矛盾,相互衝突. 原因是, 所有的說教都有其前提, 有特定的環境和對象. 加入前提和對象就沒有矛盾衝突. 準確理解這些經驗需要準確理解其前提. 我們在學股之中對每一句話在不同的階段理解完全不同. 隻有遇到了這個坎才能理解人們所說如何跨越這道坎的確切涵義. 跨越這道坎以後才能總結出自己的經驗. 許多人為某句話爭論不休, 加上各自的前提都有道理. 但人們大都忽視了前提, 看起來討論的是一個命題, 其實說的是兩回事.

    這句話講的是確定入點和出點的難度差別. 確定入點較有規可尋,有了一定的經驗以後, 順應趨勢並有明確止損點的入點即是好入點. 出點的確定則需要更多的經驗並變幻莫測,把握準確的出點不易. 如在上升期任何點都可能是好入點, 而極佳的出點(頂點)隻有一兩個.

    但是, 好的入點對最終是大勝還是小贏關係重大, 是戰略問題. 這是人們已經能賺錢了以後的問題.

    我們現在的理解是, 學會確定出點比學會確定入點難得多; 賺錢, 入點比出點重要得多, 此時的入點已經包含對出點的評估以及堅持拿住部位的信念來源. 入點不佳, 常會觸及止損點導致出局, 股價遲遲不脫離入點影響持股信心.

24. 論體係.

學股之初,常聽人們說股票操作要靠體係.學股的目的之一就是要建立體係.那麽什麽是體係?

    簡而言之,體係就是能重複使用,並且每次的效力相當的過程和係列步驟.

完善的體係必須滿足如下條件:

其一是完整性.必須包含股票操作的全部過程. 並且各部分不能有明顯的短板,因為體係總體強弱是由其最弱部分決定的.

其次是穩定性.因其可重複性, 體係的許多步驟變成機械動作,甚至是潛意識行為.另外一些步驟則是選擇判斷,用以決定下一步采用哪些機械動作. 選擇判斷的過程也具備一致性,相似的輸入條件得出的結果是相同的.

    股票操作體係大致由幾個方麵組成:

股票跟蹤體係. 操作的股票來源和觀察的對象.

機會確定體係. 在什麽條件下對什麽對象采取行動.

具體操作體係. 如何操作以及確定入點,止損點以及可能的止贏點.

資金管理體係. 判斷風險,確定所用資金大小,加倉減倉.

這些與操作風格(投資投機,短線長線),資金的大小,操作手段(順勢,反彈,突破,平盤)以及個人性格(快性格,慢性格,粗曠,細致)有關.這些體係之間有緊密的關聯,不可分割.如機會是與什麽樣的股票相關的,具體操作手段又與是什麽樣的機會相關.理解每個體係很重要,理解它們的關聯同樣重要.

我們的體係大體如下(仍在演化成熟之中):

股票跟蹤體係. 首先是大勢的跟蹤,觀察幾個指數及重要的板塊.在特定時期有特定板塊起主導作用.然後依據大勢在領頭漲跌板塊中挑選領頭個股.我們基本不再跟蹤特定的偏離大勢走勢的個股,如黑馬,主要因為,盡管其收益可觀,但跟蹤其費時費力,總體效益不見得高,不如依據大勢操作的效益和低風險.

機會確定體係.確定個股後尋找操作機會,機會隻在關鍵點.我們依據模式操作.股市很複雜,我們用模式簡化之.支撐與阻力線,趨勢線以及均線是建立模式的重要手段和依據.雙頂雙底,突破支撐與阻力線以及趨勢線,趨勢翻轉後的黃金比例回調等都是我們選用的模式.然而,這些模式的運用需要經驗,它們經常失效,人們需要擁有對股市即時強弱的判斷能力,運用這個能力可避免模式失效時仍然還在繼續操作引起的失誤,但這進入了經驗層麵,很難一概而論,需要具體情況具體分析.如經常出現假突破,經常雙底雙頂守不住,黃金分割率有幾個,這次到底是哪個見效?這是比較困難的地方,經驗豐富可以提高操作質量.

以上兩個體係的運用基於我們的K線判讀讀圖能力, K線判讀能力是我們TA的主要基礎.如果沒有K線我們完全不知道股市在幹什麽.有時我們也參考經濟層麵FA判研大勢,幫助我們尋找發現機會和關注熱點,然而,任何經濟因素大都能在K線中得到反映,除非是突發事件,如果不是基本麵強勢,個股K線不會咄咄逼人.K線判讀能力提高的唯一的途徑是練習和實踐.我們擁有近十萬張K線圖的看圖經驗.現在我們欣賞K線,它們不再是冷漠奇異難以琢磨的怪異圖線,而是一部喃喃而語的小說,盡管常有琢磨不透的話語,但確有清晰的述說,充滿生機.特別是那些我們操盤過的K線,當時的交互曆曆在目.很多時候大盤下跌之前K線圖上已是大廈將傾搖搖欲墜之狀,個股啟動之時K線圖上即是沉鷹伏鶴躍躍欲試之姿.趨勢翻轉K線常有特殊形態,強勢走弱或弱勢走強K線及其走勢常給予明示.當然,你得防止任何意外和誤解.在讀圖的時候,我們關注總體形態並觀察每一根K線並試圖理解其對前後相關K線的含義,但對重要部位的K線及其組合給予重視,因為那些重要的K線組合已經分門別類形成模式進入我們的潛意識,是我們理解股市的基礎語言.如果積累數觀察以萬計的各類K線圖的經驗,理解股市就有了技術基礎.

(一張走勢清晰的K線圖, 就如一場戰場局勢演化圖. 戰線縱橫交錯, 局勢驚心動魄. 其中充滿誘惑和險境. 如果被誘入陷阱沒有及時逃脫, 其後的局勢令人徹夜難眠擔憂. 在關鍵部位果敢進入, 戰局如預期演化, 成就感使人陶醉.)

具體操作體係.入點即模式的形成點,如到達支撐或突破阻力等,我們稱為機會的關鍵點.止損點為模式的失敗確認點.我們有最大止損額,如果該機會的可能止損額大於最大止損額,我們會放棄.如果沒有到我們確定的關鍵點個股就啟動了我們也會放棄.因為機會太多了,沒有必要為了少數例外破壞體係.止贏點在我們依據經驗計算的期望點(下一個關鍵點)以及5,13均線為依據.如觸及5均線就減半倉, 觸及13均線就退出.選用什麽均線由你的股票操作時間框架決定.

資金管理體係. 這方麵十分個性化,各人可選用自己喜愛的方法,以不冒大風險為原則.

體係的建立與完善是一個漸進漫長的過程, 必須基於知識與經驗的積累和完善之上的旋行漸進過程. 尋找, 提煉, 精選與放棄. 其中, 股市的知識是第一位的. 並且知識必須進入潛意識. 對股市理解越深, 交易越合理, 這與圍棋一樣.

25. 論預測與操作

預測與操作是操作體係中的兩大核心問題,風險控製和資金管理依附其上.

對我們而言,所謂預測就是依據我們的知識和經驗對目前所獲得的股市信息作出判斷和預期. 我們的知識和經驗已經變為一套模式,就象是一套標尺用以丈量物品大小形狀一樣.這些標尺如同醫用聽診斷器用來接受股市語言和信息,K線特定形態組合即是股市語言.許多人強調不要預測股市,而是要聽從股市,我們將預測股市和聽從股市合二為一,我們從股市收集的信息中提煉觀點,因經常有誤差而帶有自己的傾向,它們隻能稱為主觀預測.股市非常複雜,我們的測量工具太過簡單,很多時候我們琢磨不透股市的行為,此時就是等待的時候,手握武器全副武裝待在戰壕卻無仗可打十分難熬,我們總忍不住衝出戰壕放上幾槍(要不然誰知道我們是戰士躲在地道裏並且手上還有真槍呢),浪費了不少子彈.總以為股市悄悄地告訴點什麽給我們了,不能錯過,似是而非導致過度操作, 以前在此我們犯過太多的錯誤.現在我們追求我們的測量工具簡單,實用,用法簡明.我們的預測過程嚴謹而簡單,結果清晰而明確,如有疑慮堅決放棄.

學股之初首先要麵臨的問題是了解股市.精力全部放在學習如何了解股市上,並且認為操作是個簡單問題.隨著體係的建立和完善, 操作問題日漸突出,主要體現在操作的隨意性以及進出無度.因為涉及止損及持長問題.牽扯到大量的心理活動,心態因素日顯影響.有大量成功的預測因操作失誤而以失敗告終.而後我們花了大量時間訓練操作(操作期指,風險極大,必須嚴謹),首先依據預測製定操作計劃,操作中以實現操作計劃為正確與否的唯一標準,盡量排除各種其它因素的幹擾,追求操作機械化.

26. 股市是零和遊戲

這是人們經常試圖描述股市本質的一種說法, 但並不完全正確.

長期而言, 股市是正和. 因為隨著經濟發展股市也是向上增長. 扣除3%通貨膨脹, 年增長率約7%. 這超越了經濟增長率. 原因是股市代表經濟最活躍健康的個體. 落伍的即被淘汰. 這裏有兩個問題: 每個個股增長率差異巨大, 甚至被淘汰. 其次長期是指相當長的時期. 時間不夠長則難體現10%的增長. 如果一段時間內股市增長率超過10%, 必在另一階段回調補償. 所以選股和時機很重要.

在股市回調期如以股市衝高到高點計算則是負和, 巨大損失並沒有相對應的贏利. 如果公司破產, 損失更是巨大.

短期股市是零和.

股市是投資場所, 以追求安全同時追求利潤為目的. 因追求產生競爭, 是搏奕和競爭的場地. 股市特點是大數非封閉係統. 參與者信息不透明也不對稱. 場外因素影響巨大. 與其它市場形成相輔相衝的關係. 相比較大多數人, 個體力量微不足道. 相比較場外因素, 場內因素弱小無法阻擋場外因素. 這樣的體係通常處在脆弱平衡, 一旦危機來臨, 眾人的選擇往往導致對整體最不利的局麵. 場外因素以及人們的過急反映導致股市短期行為的非理性. 所以股市參與者並不限於多方空方, 大戶散戶, 還有經濟周期, 政治氣候等等場內場外因素. 在這些因素麵前, 多方空方都是弱勢方, 大戶散戶都是細戶.

27. 股市是概率遊戲

  與許多由眾多因素確定,由眾多個體參與的體係一樣,股市的走勢是概率性質的.並且, 即使股市是確定性的, 因為要考慮的因素眾多, 經常超越了人們理解的能力, 而運用概率手段可大大簡化其理解過程.

    操作體係中有三個概率是重點:

1.     看盤成功的概率. 成功是指入點 (不能由入點跌回到止損點) 到止贏點都符合,並在一定的時間框架. 通常達到50%就具備贏利可能.

2.     操盤成功的概率. 成功是指由入點進, 由止損點或止贏點出. 人們可能以為這很簡單, 實際上卻相當難. 人們不斷強調守紀律守紀律就是因為紀律難守. 如果能做到嚴守紀律, 說明其相當自信, 經驗豐富, 看盤能力了得.

3.     止贏與止損比的概率. 能做到多以3:1止贏與止損比就很好.

總體操作結果由這三個概率的乘積決定. 大於1即可能贏利.

人們學股建立體係就是在試圖提高這三個概率.

人們的看盤成功率過低, 是因為不成體係, 或者是體係中的條件太寬鬆. 加上更多的條件即可減少操作次數, 提高成功率. 如依據大勢做個股, 成功率可得到顯著提高. 條件還包括做強勢板塊強勢股, 做帶量啟動或突破股等等.

操盤成功率的提高則需要相當長時間的磨練, 涉及到人們的心態和心智.

28. 論大勢.

  股市是概率遊戲, 由幾個概率決定成敗. 其中看盤成功的概率又是首要決定因素. 提高看盤成功概率的訣竅如下:

1.     需要有一個穩定的看盤體係, 無論其如何粗糙.

2.     不斷加入更多條件, 減少由此得到的機會, 同時成功率隨之提高直到可操作的成功率.

3.     跟隨趨勢是提高功率非常有效的手段. 這也是為什麽人們強調趨勢的原因.

4.     如果操作對象是大盤股, 如屬於某項指數成分股, 由DJI, SPX 和IXIC幾個股指組成的大勢決定了總體趨勢. 它們極大地影響個體趨勢.

如果用簡化模型描述美股, 美股其實隻有一個股票: SPX. 其它的可看成依附其上的. 花大力氣研究大勢是學股的捷徑. 關注跟隨大勢是炒股的捷徑.

29. 投資與投機.

我們認投資投機的區別是參與正和遊戲還是參與零和遊戲而區分的. 投資追求資本本身的收益, 分紅和價值的自然增長, 不是追求別人的利益, 因而有道德的優越. 零和遊戲收益則完全來源於別人的損失. 但主要是那些主動參與零和遊戲的人們的損失.

人們參與零和遊戲部分是因為想獲取高利潤(特別是新人), 部分是因為追求低風險. 買入並持有的策略簡單易行. 但長期而言股市不僅是正和, 也可能是負和. 當年威鎮天下的DOW 成分股票大都雲飛煙散, 從人們的記憶中消失. 即使是好的公司, 高價介入也難以獲利. 這要求既要講究選對股票, 又要選對時機, 絕非買入並持有那麽簡單.

當然, 因經濟總體是向上的, 長期而言股市大體是正和, 買入一個好股票並持有一段時間, 其贏利機會大於損失. 這是業餘投資者的機會所在和應追求的目標, 能追上大勢就應滿足, 跑贏大勢就應幸福而陶醉.

就投資與投機的損失而言, 投資者大得多. 大機構能跑贏大勢的不多, 沒能跑贏就意味著損失. 他們的資金巨大, 從而損失也巨大. 輸給誰? 他們裝模作樣又是管理又是控製, 養著大批拿著高薪無能的管理者和分析人員, 卻不如閉著眼睛直接買入指數. 還有很多投資人血本無歸. 所以LIVERMORE指責投資者們才是股市裏的賭博者. 這也是專業上股市投機者存在的理由. 在業餘層麵, 投機比投資對專業技能的要求高得多. 專業層麵, 他們生存在不同世界, 碰巧在同一條河裏飲水.

30. 不要比股市更聰明.

這句話相當迷惑初學者.有幾年經驗後才能初步理解其含義. 這句話與股市告訴你什麽你就做什麽等等論述類似.

如果要比較聰明, 你得明白比較的對象. 首先是股市有聰明和愚蠢之說嗎? 其次才能談論股市有多聰明和多愚蠢, 其後才能談論你與股市比誰聰明和愚蠢的問題.

初學者開始並沒有股市是什麽的概念, 股市雜亂無章, 隻要我們聰明一點, 運氣再好一點就能賺錢. 正好我們比別人聰明一點 (考試總能拿前幾名不就輕鬆地證明了嗎?), 所以我們可以試試運氣, 人不可能一輩子運氣都不好.

開始運氣確實不好, 基本上是虧損. 運氣還沒到. 一段時間後運氣還是不好, 並且發現總有人和我們作對, 他們好象有點腦子. 我們好象有點笨(次次都錯, 那也是需要點才能). 此時, 對沒有知識和經驗的人們來說, 股市就是賭場, 勝率不在你那一邊. 如果沒有基本的止損本能, 基本上就輸光出局了.

經過一年左右浸泡在股市中, 人們發現了一些統計規律, 盡管運氣還是那樣, 有時可以賺錢了. 慢慢地武器也有十八般, 個個愛不釋手, 天天操練. 股市也不是那麽可怕, 就那麽回事, 我們還行. 年初那樣象兔子一般膽小如鼠有點可笑. 再看看別人賺錢也不以為然, 我們也會.

再經過一段時間後發現, 同樣一件武器,這次可以賺錢,下次就可虧錢,還是需要運氣. 盡管如此, 我們不願放棄機會, 我們不是懶惰之人, 我們也決不是膽怯之輩, 缺的隻是經驗和運氣, 加緊操練 (進入過度操作前期).

通過一段時間操練,武藝精進, 標誌是運氣好了點, 我們可以抓到大魚了. 但總體贏利沒有顯著提高. 贏利被眾多的無謂的虧損抵消 (進入過度操作後期). 於是, 我們開始對股市深層次的反思.不要比股市更聰明就是其中之一.

此時我們對股市有了基本認識, 它力大無比, 蠻橫無理, 但也有很多破綻, 給我們機會. 如果當股市機會出現之前抓住它, 無疑能獲取智力上的極大滿足, 獲利也可觀, 特別是OPTIONS, 因為OPTIONS直接與股價變化的速度與加速度相關. 股價劇烈上升後劇烈下跌, 轉折點的OPTIONS獲利驚人(獲利以多少倍為單位).

幸運的是我們經常目睹朋友抓頂抓底, 條條大魚活嫩豐滿, 驗證了比股市更聰明的可能性和合理性. 但是, 此時過山車的驚險對身心都是極大消耗, 20倍的贏利轉眼就變成10倍常人都難冷靜麵對. 並且比股市更聰明需要天份, 我們的天份不夠.

經過反思, 我們決定放棄大部分武藝, 放馬南山, 隻保留兩到三件.

即便如此, 我們加入更多限製條件, 使得操作機會大大減少, 質量提高. 如順勢, 不在第一低點做多, 不在第一高點做空, 隻做雙頂雙底. 後來又加上盡量不在均線之下做多, 不在均線之上做空.

原則是, 股市不表態(示弱或示強), 我們不行動(不要比股市更聰明), 等股市運行完第一段最小阻力線以後我們才抓第二段最小阻力線. 由此我們確保不要比股市更聰明. 此時, 運氣成份大為降低. 我們不需要運氣了.

與此同時, 我們進入更為複雜的局麵, 心理心智的影響開始顯現, 表現為一種錯誤會以各種不同方式出現, 反複犯相同簡單的錯誤,因為出錯的原因來自內心深處.

31. 論心態.

心態問題在人們走向成熟之前必然要遇到的問題.實際上它是你的技能走向成熟之前必然要遇到的問題.其表現為能發現機會,並作出正確決策,但執行中因某種擔憂不能完成決策的正確執行.往往拿到一副好牌,卻打不出應得的效果.

其原因是技能的運用不夠熟練和自如.想贏怕輸,患得患失.在競技體育中經常可以看到這樣的情況,因為競爭激烈,人們必須拿出並無十分有把握的手段,能否成功需要運氣.此時,是否有信心, 是否有狀態,一個鼓勵,一個暗示對調整精神狀態至關重要, 精神狀態又決定運氣的好壞,這就是心態.如果很有把握,就沒有心態的問題.製定體係,嚴格按計劃而不是隨意行動,可極大地避免心態的影響.說是心態,不如說是心智.