古風解讀美國股市的短中期走勢

【古風按】先邀請大家來觀看一個視頻。這裏麵的主角是著名的投資大師Thomas DeMark。DeMark在投資市場裏發現了一個“13天規律”，比如股市連續上漲不會超過13個交易日，同樣地，股市連續下挫也不會超過13個交易日。下麵的視頻裏麵顯示了不少“13天規律”的精準預測曆史，所以大家對Demark的這個指標要有信心。根據DeMark的“13天規律”指標，美國的股市（SP500指數）已經瀕臨短期的最高點（1490點），不久後就會下跌了。

下圖顯示美國紐約股票交易所裏的賣空單子數量（黑線）已經大幅下落到了過去4年以來的低點了，而SP500股票指數（紅線）卻又攀上了高位。從過去的曆史來看，賣空單子數量跟股市的表現是負相關性的，所以美國的股市又到了即將急速下挫的拐點了。

下圖把影響美國股市的大事件給明確地標示了出來：去年8-9月份的SP500指數的低穀是由於美國國債上限和國債降級導致的；去年末的SP500指數的兩個低點主要是被財政懸崖事件給禍害的。那麽以此類推，即將上演的國債上限和預算裁減又會給股市帶來什麽驚喜呢？

下圖把道瓊斯交通運輸指數（Dow Transports）在2010年的曆史曲線（紅線）跟2012/13年的（綠線）做了一個對比。大家首先就會發現：2012/13年的道瓊斯交通運輸指數基本上在重複2010年的走勢嘛。因此，下麵會發生什麽事情，大家應該有點概念了吧。不過，這個所謂的“道瓊斯交通運輸指數”到底是個什麽東東呢？它其實就是美國國民經濟是否健康的最基本標杆：美國人的吃喝拉撒、衣食住行都跟交通運輸密切相關。若道瓊斯交通運輸指數上漲，那麽國民經濟就在擴展；反之，就在萎縮。下圖預示美國國民經濟已經快進入短期的頂點了，未來的3個月極有可能要滑入低穀了。

下麵把美國經濟的宏觀指數（紅線）跟股市（綠線）的相關圖給畫了出來。雖說有時出現意外，但在大多數情況下，股市的行情都會跟隨宏觀經濟的好壞發生聯動。現在，美國的宏觀經濟指標已經開始進入負區間了（藍虛線以下），我們因此可以預計處於高位的美國股市也要踏入下墮潮流了。

那麽，美國的這一輪宏觀經濟下降的幅度會有多大呢？下圖把2013年的最新指標（深褐線）與2010年（淺綠線）、2011年（綠線）、2012年（深綠線）和2008-2012年的平均（藍線）做了對比。大家從圖中馬上就能發現：2013年以來的宏觀經濟指標跟最弱的2010年幾乎一致。這進一步地說明，美國的經濟會重複2010年的弱勢，並直接導致美國股市重蹈2010年的覆轍（見上麵道瓊斯交通運輸指數圖）。

如果上圖中的綠線顏色太淺，看不清楚。請從下圖中獲取相同的資訊。下圖顯示出同樣的美國宏觀經濟數據：2013年的最新指標（最左邊的灰線帶紅色箭頭）、2010年（深藍線）、2011年（藍線）、2012年（淺綠線）。若曆史會在2013年重演，美國的宏觀經濟指標會一直走軟，直到今年的中後期才可能漸漸恢複過來。

現在再請大家來看一張圖。下圖顯示2006年以來的美國股市VIX指數（Volatility Index）的變動情況。我們不需要對VIX的詳細內涵過多了解，僅僅需要知道它所標示的是股民的恐懼心理程度。從圖中可以看出，目前的股民整體對股市的行情上漲是相當樂觀的（VIX已經接近2007年的低穀了）。

可是在股市中沉浮的絕大多數股民都有盲目的從眾心理，這種羊群效應的直接後果就是普通股民的心理跟股市的極端點正好相反：在股市的最低穀，大眾都絕望了；在股市的最高峰，全民都亢奮。下麵把美國股市SP500指數（上紅）跟VIX（下藍）的對應圖給畫了出來。很明顯，股市跟VIX正好成倒影關係。因此，我們可以比較肯定地預測：美國的股市就快重回低穀了。

其實，股民的這種超級樂觀心態在下圖中就可以看得更直觀了：現在美國的股市重新登上了高峰，而同時股市中的長線買單也達到了2006年以來的高潮。這樣好嗎？

在結束這次看圖說話之前，請大家最後再看一圖。下圖把過去2年來的美國高科技股市指數（Nasdaq100）曲線給明示了出來。特別是自2012年以來，Nasdaq100指數已經基本上形成了中間高兩邊低的“頭肩圖形”。在股市中，頭肩圖形一旦出現，就表示處於右肩的股市行情要負重複處於左肩的股市攀升了（也就是反過來如鏡像般地下跌）。據圖形分析，這一波的下跌幅度在10%-15%的區間內。還在股市中沉浮的網友們，要小心啊：海嘯就快要到來了！

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