吳裕彬

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亞洲醞釀危機,韓國卻錢景肥美

(2013-12-10 17:03:36) 下一個

 

最近這幾個月間,亞洲新興市場此起彼伏的受到經常帳目(Current Account)危機,印度、印尼和泰國的貨幣出現了大幅度貶值。筆者10月份曾經寫過【亞洲金融風暴昔日重來】一文來落井下石。隻是在亞洲這一片亂象中,韓國卻風景獨好。由於三星,大宇,現代們在海外市場的良好戰績,韓國的經常帳目盈餘得以延續韓國成了整個亞洲的避風港

打今年五月至今,以美元為計,印度盧比貶值15%,印尼盾貶值18%,但韓元卻升值2.3%。韓國11月外儲飆升至3450億美元的曆史高位比起1997年亞洲金融風暴時高約100倍。今年上半年,韓國小驚一場,外儲減少5.5億美元,但之後情勢便好轉,從7月11月底,其外儲增加了153億美元,除了反應韓國製造在全球繼續大行其道,還有就是亞洲遊資湧入了韓國,增加了對韓元的需求

美聯儲退市幾成定局整個亞洲新興市場都將受衝擊可是韓國卻幾乎可以毫發無損。過去3年,外資持有的韓國金融資產每年隻增加5%,比起亞洲地區(日本除外)平均水平--11%低得多因此,即便亞洲出現撤資潮,韓國的回調空間也很有限。

與此同時,過去5年中韓國的外債水平不但沒增加反而減少了私營部門外債從2008年9月的3640億美元,減少到今年6月底的2860億美元。韓國的經常賬盈餘已經持續了20個月,今年第二季韓國經常賬盈餘達到了國內生產總值的5.86%中國的2.44%日本的1%要高很多,因此在亞洲貨幣危機醞釀的過程中,投資者押寶韓元變成了很自然的一件事

另外中國加強內需的國策對韓國也很有利因為中國人對三星,大宇,現代們的胃口很大韓國的總出囗中有23%是中國消費者埋的單。歐美經濟向好對大棒子也很有利,以附加值貿易的角度來看,美國給大棒子提供了17%的出口市場,歐盟也有14%的貢獻

另外靑瓦台(???)早先把房屋交易稅調低了,同時取消擁有多個物業業主的附加稅,這和中國打壓樓市的做法正好相反,愛炒房的國人可以轉戰韓國了

另外韓國的股市也有寶淘。今年以降韓國KOSPI指數下跌0.5%,比起日本(48.2%)台灣(9.3%)不知要好多而且目前KOSPI指數的12個月預測市盈率隻有區區9比起過去10年平均的10.5倍低,比起亞洲國家(日本除外)的平均市盈率低大概30%;平均市淨率P/B1.2倍,比上證A股1.54,深證A股的2.41要低

韓國的出口和經濟都處於上升期,股市的機遇堪稱肥美。不管亞洲危機幾何,韓國都堪為投資者謀財的避風港。

 

Dropshots

 

作者:公民經濟學家吳迪

 

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評論
西部華人 回複 悄悄話 韓國人在自吹自擂呀
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