雅歌創作歌曲，股評時事。
遺失在荒漠裏的歌
高利息債卷（High Yield Bond）的風波
上周五Third Avenue暫停旗下高利息債卷基金的贖回動作引起市場的恐慌。高利息債卷一般來說都是信評等級差，在BBB以下的高風險債卷，也就是被統稱為垃圾債卷。這些債卷的利息與最佳等級債卷的利息相差利率，比如AAA等級的美聯邦債卷利息相差利率，可達10%到15%。也就是年利息在12%-17%，有些等級更差的年利息會在20%以上。
Third Avenue的動作引起恐慌的原因是因為近幾年來美國債卷的利息嚴重偏低，導致大部分信評等級高的私人企業債卷利息也嚴重偏低，這使得一些必須靠固定收入，也就是利息收入的行業，比如保險業和銀行，退休基金等必須購買一些看起來稍微好的高風險，高利息債卷（HYB）來增加收入。這高利息債卷包括了美國市政府的債卷，波多黎各政府債卷還有岩頁油商和礦業公司的債卷。而不辛的是最近波多黎各政府可能麵臨債卷違約，無法支付利息的危機。原油和礦石價格低迷也造成了這些產業股價平均跌了50% 到80%， 債信等級下降，營運的盈利下降甚至虧損嚴重。所以Third Avenue暫停投資人贖回讓市場聯想到是否更大的風暴將來臨，全部高利息債卷是否會引起大規模的拋售，引起類似雷曼兄弟倒閉事件。連帶造成銀行團，保險業的巨虧。
在另一方麵，美聯儲開始升息，自然有可能把所有債卷的利息推高。對這些本已經有財務問題的公司，會是雪上加霜，更不易籌到資金。
經過一個周末的沉澱後，今天歐美股市似乎已經降低了恐慌的程度。然而原油繼續下跌，對歐美股市繼續下壓，可能必須到12/16日聯儲會公布決定之後，股市才有可能大幅度的反彈或繼續下跌。
中國的A股是全世界股市下跌當中逆勢上漲，表現亮麗。
周六（12/12）中國剛出爐的製造業增長數據和零售業增長數據都證明了俺上周五的說法，隻不過，俺比中國統計局公布的時間早了一天看到這曙光。
http://finance.yahoo.com/news/china-economy-shows-signs-steadying-090619488.html
11月份的製造業增長為6.2%，比10月份的5.6%增長率高。預期的增長率也是5.6%的。
今年11個月的不動產投資增長為10.2%，維持前10個月份的增長率，預期為10.1%。
零售業11月份的年增長率為11.2%，比10月份的11.0%增長率進一步改善。分析師們的預期 是11.1%的增長率。
有人質疑俺單憑汽車銷售量增加就認為中國的經濟初見曙光是不對的。俺把回複列下：
除了房子，車子是大部分中產階級最大的單獨一筆開支，這在中，美都一樣。在中國買車和養車比美國貴10%-30%，因為許可證和牌照稅都貴，停車位也需要買的，不然需要付車位月租。除此之外還需要買保險。中國的公共運輸係統是全世界最方便而且收費最便宜的，大部分沒車族都還可以上班，不像美國除了紐約和三藩市等，極少數的城市有稍微較方便的公共運輸係統可乘，絕大部分的地區非要有車才行，否則等於沒有腳，寸步難行。
在中國養車比使用公共運輸係統更花錢，這是常識，眾所皆知。所以在中國買車是奢侈品，不像在美國是必需品。
新車銷售量好轉表示中國的中產階級對經濟有信心，若麵臨裁員或公司倒閉的危機，不會有人去買新車，因為這畢竟要花不少的錢。例子是：美國新汽車銷售量從2005年達到年銷售18M+輛高峰後，就下降，到2009年初達到最低點，年銷售量隻剩10M+輛，少了約40%。然後從2010年開始才漸漸恢複，今年9月份後的年銷售量才回到18M量以上。這都說明了汽車銷售量與經濟景氣很有關係。
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A股可以繼續持有，後市看好！一般來說股市反應的是未來一年的經濟狀況和公司的盈利。所以在好轉的初始，股市就會開始漲。比如美國股市在2009年三月後就開始漲一樣。當時的經濟情況還很差，隻是沒有更惡化。後來繼續漲是看到了曙光。
所以俺認為中國經濟未來的數據會越來越好，一個月內股市有機會到4000點。郭廣昌出現也解除了市場對近來上市公司負責人逃亡海外的疑慮。
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盤前黃金跌了0.5%，美元隻漲了0.1%。 若是上周五乘高把NUGT賣掉的，今天可以買進補回。大約在27.5以下可以買進。
聯儲會公布消息之後，美元應該不會漲，反而可能下跌。所以對黃金和大宗商品價格上漲有益。
天然氣因最新的天氣預報轉向利空，美國6-14天的預報顯示大部分地區偏熱。 天然氣公司一直沒有看到減產是天然氣繼續下跌的原因之一，雖然早在10月份就有幾家天然氣公司宣布要減產達到每天減0.8BCF的數字。也許其它的產商增產，總而言之，總量每看到任何減產的跡象！
未來兩周，隻要天然氣一漲，就要做空。 DGAZ隻要下跌超過4%，就可以買進。
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OPEC會議後把OPEC產量從30M桶提高到31.5M桶是原油大跌的主因。OPEC從去年的產量就已超過30M桶，大約在31.5M桶上下。雖然提高產量額度隻是反應現實，可是以OPEC成員國過去都超額的習慣，讓市場認定這31.5M不是上限，OPEC產量會一如過去一樣超出產量1M- 1.5M桶，也就是實際產量還會增加。
這當然是推測。不過明年三月份之後，伊朗增加的原油可能會進入市場也是市場的憂慮來源，雖然還是有幾個月時間。
原油價格下跌對美加的私人產油商會造成致命性的打擊，可能明年會出現倒閉或被收購的風暴。對沙特，伊朗和伊拉克等由國家經營的產油公司雖然收入會同樣損失，可是決不會倒閉。
況且有些國家如伊朗，伊拉克和俄羅斯因貨幣兌美元貶值，使得產油得成本大幅度降低。
如果原油今，明兩天沒有大幅度的漲，UWTI就要賣了。可以改買USO，或USO明年1/8，12元的Call 期權，大約在0.2-0.3之間。一手期權就大約20-30元，可以買進50手-100手。
WTI 35元就是2009年原油的最低價位，原油當時觸及35元就反彈到40元以上。若是低於35元就要回到2003年。當時原油是從1998年的最低點8元上升到35元。今天原油期貨的RSI已經在22附近，超賣很嚴重。隨時有可能反彈。
若是中東產油國刻意開啟油價大戰，壓低油價，所有的基本麵都無法支撐住。因為基本麵是理性的行為分析，超出理性的行為就不在基本麵分析的範疇裏。
這種情形也許大家要擔心的是的美國岩油業破產，引發中等規模的金融危機和股市大盤暴跌危機。
原油曆史現貨價圖。
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=RWTC&f=D （鏈接裏可用鼠標移動顯示價位。
VIX稱為恐慌指數，若是股市連續跌，就會漲得很快。其反指SVXY就會下跌得很快。股市超過1%的暴跌，也會使SVXY大幅度下降。
不過，現在情況已經漸漸改善。人民銀行有必要再繼續降息和降準，這都是改正過去錯誤的政策的必要措施。
今年不利的是隻有西部氣溫偏低，而東部氣溫偏高，若反過來，結果就不一樣。
願聞雅歌對明年美國的經濟走向的判斷。我在猶豫是否調倉401k。
隻要大盤股市止跌，所有金屬期貨要反彈，有關股票也要大幅度上漲！
一般原油期貨波動1%-2.5%是正常波動，上漲或下跌4%以上就是大波動。
https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=RWTC&f=D
剛剛查了一下，35元是2008年的WTI最低價吧？2009年2月還有33.**的價位。
最好等12/16日之後看情形再說。
若是中東產油國刻意開啟油價大戰，壓低油價，所有的基本麵都無法支撐住。因為基本麵是理性的行為分析，超出理性的行為就不在基本麵分析的範疇裏。
這種情形也許大家要擔心的是的美國岩油業破產，引發中等規模的金融危機和股市大盤暴跌危機。
請問原油最低看什麽位？
謝謝！