了解USO，UNG，UWTI，DWTI，UGAZ等ETF的期貨本質。

了解期貨的本質 （大千原帖：http://bbs.wenxuecity.com/finance/3749173.html）

 

買USO，UNG，UWTI，UGAZ等ETF，其實就是買期貨，隻是沒有使用融資（Margin）購買。一般來說期貨給人的印象是風險相當大的交易，而這風險來自

 

1．期貨容許的杠杆（融資），從30倍到10倍。（這是最大的風險！）

 

2．期貨市場相對的小，太容易被大款們操縱。

 

3．期貨價格波動的幅度和速度很大，一兩日內可以上下10%。若是使用3倍的ETF，這波動就是30%了！

 

許多人抄期貨賠錢主要是Margin Call， 雖然基本方向是看對了，但是因為使用杠杆倍數太高。當波動的幅度大的時候，就被清盤了，等不到價格回歸基本麵的時刻。

所以使用以期貨為本的ETF基本上第一種風險是沒有了，但是第二，三風險還是存在的。

炒作期貨為本的ETF要先了解不同的期貨有不同的特性。若能夠判斷價格波動的區間，就可以設定風險控製和選擇入場點，也就是成功的一半了。

天然氣的特性：

1．天然氣的消耗量與氣溫有絕對的關係，在冬天是使用暖氣，燃燒天然氣直接的消耗，在夏天是使用冷氣，透過電力公司發電的消耗。

2． 夏天天然氣價格的底在燃煤價格之上，美國的電力公司可以使用兩種染料來發電，燃煤和天然氣。燃煤平均價格約2.2元/MMBTU。所以夏天天然氣的價格最低不低於燃煤。燃煤發電需要經過處理，而且需要預先燃燒。不如天然氣方便，可以隨時就發動。這對電力公司不斷需要調節電量來說是可以節省成本的。所以說天然氣今年夏天的價格不會低於2.5元/MMBTU。

3．同樣的原因，天然氣今年夏天的價格不會高於3.1元，因為在這個價位，發電廠就會選擇改用燃煤來發電了。美國大部分的火力發電廠都是使用燃煤或從燃煤改為天然氣的，具有使用兩種不同燃料的功能。

4．天然氣價格的區間不是不變的，到了秋季和冬季，波動的區間就不同了。

5．天然氣價格的波動是在區間內來回振蕩的，可以從一端振蕩到另一端，也可以在中間區來回振蕩。這就是為什麽，如果入場價位在中間區，不管是做多或做空，都不需要太擔心。因為來回振蕩時，必有機會獲利出場。

今天天然氣終於跌破了2.83元，對於希望保險做法的，最好隻在天然氣價格兩端操作。

 天然氣一個月內的範圍是從2.64-3.0元。也就是相對於UGAZ
1.75-2.64。換言之，隻要UGAZ低於1.8，比如1.75時，可以入場。DGAZ低於5.0， 比如4.9時可以入場。然而這種機會不會太多。對於希望安全操作的，請在這兩端入場！

 

對於比較敢冒險，不怕小賠的，可以利用天然氣來回波動的特性，多次來回操作。

本周四的EIA庫存報告預期是偏多，分析師們的估計是增加了70BCF， 5年平均為53BCF。去年增加為92BCF。俺估計增加會高於70BCF，比如在76BCF。 因為歸去一周和本周，連續兩周偏熱，所以天然氣是利多。

可以在UGAZ2.0-2.05入場。

 原油期貨的特性不像天然氣一樣在固定區間來回振蕩。目前是偏空，向下走的趨勢。價格在最近一周大約是50-54.5元之間。偏向50元一邊。

根據CNBC最近的報導，原油期貨的多頭ＭＭ（Ｍｏｎｅｙ　Ｍａｎａｇｅｒ），過去一周減少了持倉。這有利原油進一步下跌。歐元兌美元也已跌破１．１，朝１：１．０６前進。美元走勢走強對原油下跌有幫助。

所以原油任何反彈到５２．４元以上都可以做空。估計會多次探測５０元的關卡。

 

 

 

[fleet]

謝謝雅歌老師！

[VQ]

謝謝老師的無私分享！

[zf2005]

問題是新手不會算，UGAZ 合股後價格變了，對應股價區間也發生變化了。不知道1.8對應現在的多少呢？請哪位高手指點。是不是原來股價乘5呢？

[zf2005]

感謝雅歌老師的分析指導，學習了。