另一金融地雷

正當華爾街緊張注視主權債務危機在希臘爆發之際，另一枚能夠癱瘓美國城鎮的潛在地雷，正悄悄逼近門口，將迫使聯邦政府勉強著手另一項紓困方案，並可能導致失業率竄升，而這次危機是美國的市政債務（Municipal debt）。
美國“時代”雜誌（Time）網站報導，對地方公庫而言，高失業率和脆弱的消費者信心，意味縮水的所得稅收和微薄的營業稅收入，因此各州和地方政府瘋狂發行債券，彌補預算短缺。

在此同時，過去18個月所有房地產的重估也次第完成，房價下滑和住宅遭查封拍賣攀升，將在今年開始重擊市政機構。

報導說，若幹市府，例如洛杉磯和底特律，甚至已悄悄傳出“B（破產，bankruptcy）”字眼。前洛杉磯市長黎奧丹（Richard Riordan）本月稍早在“華爾街日報”（Wall Street Journal）社論中聲稱，洛杉磯市別無多少選擇，很可能會在現在起到2014年間宣布破產。

一些較小的市政債券市場，例如賓夕法尼亞州的哈立斯堡（Harrisburg）和阿拉巴馬州的傑佛遜郡（Jefferson County），早已公開討論要引用僅適用市政機關的破產法第9章申請重整。

對市政債券持有人而言，宣告破產是特別令人不安的前景。據市政市場顧問公司（Municipal Market Advisors, MMA）表示，市政債券市場總值達2.8兆美元。

報導說，據美國投資公司協會 （Investment Company Institute, ICI）表示，最近幾年，受到市政債券穩定且免稅的誘惑，許多投資人在此市場尋求避難，2009年流入市政長期債券共同基金的資金超過690億美元，遠超過2008年的78億美元和2007年的109億美元。

2010年迄至目前，又增加了152億美元。

但大量增加的市政債券，被認為容易受到使許多公司和若幹主權政府陷入危機的同一壓力傷害。

據報導，MMA總經理費比安（Matt Fabian）表示，自從去年7月以來，已有207個市政債券發行機構違約，欠債總額達60億美元，而這個數字預期將會持續增加。

經濟複蘇可能在公司的盈利上可以顯現出來，但無法將籠罩在大都會市政預算的黑雲移開。金融諮詢公司AlixPartners LLP本周發布的一項調查，發現90%接受調查的重整專家相信，美國一個主要市政機構今年將無法償還債務，這個比例甚至超過63%認為將會發生主權債務違約。

此外，信用危機導致許多債券保險業者關門，也增加市政債券投資人的風險。據美國地方政府證券法規製定委員會（Municipal Securities Rulemaking Board）表示，目前有保險的新發行市政債券不到10%，低於2008年的大約50%