投資順差不是人民的血汗錢，但貿易順差是血汗錢。

按照當前中國的外匯管理政策，外貿企業的貿易順差（以美元計）必須存入央行，並按比例兌換成人民幣。在財務表上，央行用印刷出來的人民幣買企業的美元，因此外匯就是央行的負債；在外貿企業來看，兌換成的人民幣就是自己的利潤，當然是血汗錢。

如果讓外貿企業自主保留貿易盈餘（以美元計），而不必兌換成人民幣，那麽在財務報表上，美元仍然是企業的血汗錢。但盈餘與央行沒有關係，央行也並不會額外需要印刷人民幣。

因此，不管是強製結匯還是將來可能實行的自主存匯，貿易盈餘都是中國企業賺的血汗錢。這一點是毫無疑問的。

當前中國外匯奇高的一個重要原因是，企業的貿易盈餘必須強製結匯。如果沒有這樣的政策，那麽相當一部分貿易盈餘就會留存在企業的外匯賬戶上，而企業可以根據市場情況使用自己的外匯進行對外投資或者擴大進口。比較企業自主投資和央行集中投資的利弊，則是另外一個問題。但可以肯定的是，如果取消強製結匯，那麽央行就不會有如此多的外匯，以至於不得不考慮外匯的保值問題，當然也就引來了外匯投資安全的問題。

另外，強製結匯的另一個重要後果就是人民幣的過度印刷導致的通貨膨脹。粗略估計，中國當前的外匯總額中超過60%是貿易盈餘，大約為15000億美元。在強製結匯的條件下，相當於央行額外印刷了近十萬億人民幣，這也是通貨膨脹的一個重要原因。

由此分析，強製結匯的政策是應該進行反思了。