思想的遠行
我的隨筆
量化基金，尤其是那些持中性策略的量化對衝基金，聽起來就需要強大的智力，事實上也確實如此，他們一般都雇用一批有高學曆的定量分析師，采用最新最有效的方法，如統計和人工智能方法，找到證券市場上能讓他們賺到錢的地方，即所謂的“非有效”之處，並設計出“獨門”的算法把這個錢賺過來，名為“套利”。除了分析師，量化基金也需要一個能幹的信息技術團隊來建立一個高效能交易係統，把算法與市場數據實時結合起來，在有利可圖的時候快速買賣下單，要爭分奪秒地賺錢。
所以，量化基金需要高智商是顯而易見的。那麽情商呢？首先我的量化基金朋友們都有很高的情商，他們需要與各大券商溝通，以得到最好的杠杆和融資條件，並需要說服投資者把錢投給他們來運作，這都需要很強的情商。
但情商有多種，最重要的情商其實是對宏觀政策的把握，也可以說就是對時局的判斷，或者更通俗地說，得講政治。如果不注意這些，就屬於隻見樹木不見森林，隻顧眼前不顧長遠。
具體來說，持中性策略的基金由於買一些賣一些，股市下行這一年裏理論上來說並不受影響。智力強大的他們甚至可以在下行的潮水中如衝浪一樣漂亮的滑行，一路收割，大賺特賺。
但是很顯然，領導不可能看著股市下降袖手旁觀。當領導出手的時候，浪潮就自然改變流向，而對衝基金優美衝浪的兩條腿（買小票賣大票指數）正好與之相反，弄得措手不及跌得很慘。
而如果我們從曆史經驗來看，領導怎樣操作也是很清楚的，並沒有什麽秘密，一定是拉升大指數啊。那麽你們做多的小微股票會怎麽樣，肯定是向下啊。然後一定會發生擠踏事故啊。高智商的人對這些嚴重後果都很理解，甚至也應該知道領導很快就要出手了，市場上已經說了很久了，也就是說，今天不動，明天也會動。用統計語言來說，領導動的概率這些天是百分之百。但是這麽多的對衝基金，竟然還一窩蜂地繼續按原來的算法操作，並且加大杠杆，毫不收手，為什麽呢？
就是因為高智商但低政治情商，被眼前的利潤熏瞎了眼睛啊。風險管理不單單是看看風險價值（Var）有多大，那是個曆史量度，就是看曆史上多大概率會出現損失，但你一定要看看目前這個極端情況出現的可能性有多大，現在是不是就是曆史上不常出現的那一瞬間。風險價值（Var）不能與對眼前的情況無關，不能隻把它作為一個數學概念來看。曆史上出現這種情況的概率就算是0.001%，現在出現這個損失的概率卻幾乎是100%了，你為什麽要看曆史而不看現在呢？
所以風險管理者要好好學習政治，要認識到我們中國股市的性質是與資本主義股市不同的，我們是為國民經濟建設服務的，不是為了一小部分人發財致富服務的。一小部分人，即對衝基金掙多少錢，跟人民有什麽關係？跟大局有什麽關係？沒有。
