2021 (1)
我非常肯定不會有QE3。原因如下：
一、美國經濟的基本層麵：
1。實體經濟（特別是製造業）持續向好，雖然複蘇的勢頭低於人們的預期。美國的大部分企業實際上贏利可觀。
2。房地產總體上已經開始複蘇，但各地情況不平衡。一些地方的房地產市場依然還處於下行通道。
3。中小企業對目前的整體經濟形勢有憂慮感，普遍持有一種觀望心理。所以新增工作職位依然有限，使得失業率持續高企。不過，這些企業大都具有增加雇員的需求。
4。目前油價雖然不低，但相對比較穩定。美國在前一段時間釋放了一部分戰略儲備石油，正麵效果很明顯。近期內應當不存在油價急劇飆升的可能。
二、提高美國國債上限的方案的影響：
1。提高美國國債上限的方案得以通過，消除了人們對美國拖延償付債務的擔憂，美國的AAA信用評級應當不會受到影響。
2。削減政府開支，將導致政府投資、消費縮減，甚至有可能在一定程度上擠壓、窄化中小企業的融資渠道。這是一個消極因素。
三、股市、外匯市場的表現：
1。美國股市自2009年3-4月探底以來，一直在輕微震蕩中上揚。直到上個星期，此一上揚勢頭已經持續了將近2年又4個月。股市的恢複/成長，遠遠好於同期的經濟恢複/成長。因此，股市本身已經具備進行一次深度調整的空間。
2。自上星期開始的股市大幅下滑，應當依然屬於高位震蕩，主要是反映了美國國內對我上麵提及的二（2）因素的擔憂。此外，股市對經濟形勢的反應，經常會被“信心”因素所左右而發生放大或偏離。
3。自QE1與QE2以來，美元對世界上其它主要貨幣實現了持續、平穩的貶值，這是美國為擴大外貿出口所必需的。從另一方麵來講，美元的世界儲存貨幣地位依然穩固。
四、QE3的阻力與消極影響
1。全世界，包括中國、歐洲、其它新興經濟體等等，將共同強烈反對美國推出QE3。原因很簡單，美聯儲大量印鈔票就是稀釋美國債務。
2。美國共和黨也將強烈反對QE3。共和黨一直指責奧巴馬政府未能很好利用QE1與QE2有效地刺激經濟。所以，他們認為QE3也不會產生大的效果。從根本上講，他們就是反對政府大手大腳花錢。
3。美國很多人（不僅僅是共和黨人士）擔憂QE3有可能引發美元的急劇貶值，影響到美元的世界儲存貨幣的地位。
4。順便說，美國的QE也是要占國債份額的。因為美國發行貨幣需要向美聯儲借貸，借貸的抵押則為美國國債。如果是美聯儲印鈔、美國政府發行相應量的國債、而這些國債反過來又被美聯儲買下，則這種國債就隻是名義債務。當然，即使有QE3，它也隻會占到美國國會剛剛為美國政府設定了新一輪國債額的一小部分。對政府來說，銀鈔票總是比推銷國債券輕鬆得多。
總結：
以上一、二、三幾大條，表明了美國目前並無推出QE3的迫切需要。第四條則說明，即使奧巴馬政府有心推出QE3，在國內、國外必定會遇到重重阻力，因而將難以如願。
