信貸寒流導致清盤，警惕油價大起大落

2008年10月01日 10:26 PM

美

國國會終於采取措施把油價拉了下來，盡管其本意並非如此。但是，不要排除油價會很快再次飆升的可能。

持有石油庫存是要花錢的，當資金來源枯竭的時候──逾6%的倫敦銀行同業拆息(Libor)表明情況確實如此──就到了該清盤的時候了。如此，美國原油和精煉油產品庫存自8月中旬以來持續降低就不足為奇了。丙烷類股創下了十多年來同期最低水平。

颶風艾克(Ike)或許是個原因。但是，信貸寒流迫使很多投資者退出能源市場，這將對石油庫存產生壓力。如果寒冬來臨，我們的“防寒服”要薄得多了。如果再加上其他意外事件，比如尼日利亞爆發衝突，那麽就等著瞧原油價格再次攀升到三位數的水平。與此同時，隨著對衝基金的活動減少或是消失，熱錢的撤出可能會加劇市場的動蕩。

不過，任何油價的飆升都將是短暫的。信貸緊縮使得石油庫存保持在控製之中，這也會拯救需求。

Alliance Bernstein回憶說，1980年工業化國家的石油消費量減少了6.8%。如果2009年曆史重現的話，石油需求將每日減少340萬桶。盡管中國迫切需要石油，但其需求也難以增長44%來消化那些額外的石油。

石油輸出國組織(OPEC，簡稱歐佩克)近10年來一直嚴格控製石油庫存。但是那是在一個極度看漲的環境下。在低迷時期，一些國家急切地想擴大產量，而像委內瑞拉這樣的國家甚至無法滿足目前的產量配額，在這樣的時候將更難保持同進同退。當然，歐佩克在以往低迷時期的表現也並不振奮人心。

Liam Denning