熊市真的見底了？

最近，大部份人均認為，所有的壞消息已被揭露，最壞的時刻已過。熊派受到牛派毫不留情的攻擊及嘲弄。

就技術角度看，牛派似乎有事實的根據推測股市已見底．股市在1月和3月分別探底．在美聯儲幹預下，金融體係避免了差點由Ｂｅａｒ　Ｓｔｅｒｎｓ引起的崩潰。在媒體大談衰退之下，美聯儲的連續減息與大量注資，也向公眾表明，美聯儲會不惜一切幹預和支持大市。所有這些因素都進一步令人們相信，最壞的已經過去，是大舉入市的時候了。

人們似乎忽視了這一事實，我們正處於可能是曆史上最大的債務泡沫，這個泡沫要大於1990年的垃圾債券泡沫和2000年的股市泡沫的總和。他們似乎忘記了２０００年的股市泡沫曆時近三年，標準普爾跌了近40 ％。

股帝曾多次在這一論壇指出，目前的次級抵押貸款危機，隻反映了整個債務危機的一部分，認為這危機可以在數月內加以控製和解決，那是十分幼稚的想法。美國房地產經紀人協會已經初步預測，房市將推遲到2009年見底。股帝仍然認為這是過於樂觀的，股帝相信房屋市場不會在2010-2011前見底．屆時，房屋市場將下降另外百分之十至二十。房地產市場的不景，將進一步減少相當數量的就業機會。畢竟，房地產市場相關職位代表美國勞力市場的很大部分。

人們也認為，房市和資本市場都一起坍塌是不可能的，因為財富必須是某種方法衍生．對於那些持有這種意見的人，請不妨回顧一下1997年亞洲金融危機。當然，你可以爭辯說，美國的市場是不同於亞洲市場的。但大家不要忘記，早在2000年，人們都具有相同的想法，以為美國市場是西方不敗，美國經濟是獨一無二的．結果大家都知道了，那斯達克掉了約百分之八十才見底。

這一波股市上揚有可能打破200日均線，突破下降趨勢。但是，我們必須極端小心，並善於對衝。除了維持一個核心組合外，始終保持相當高比例的現金，切勿追高，如果你錯過了一條船，可以等下條船。

牛派有他們的理由，股帝尊重他們的見解．但股帝相信最糟糕的還在後頭。債務泡沫的終極將十分嚴重，它將會比以往任何時候都更痛苦。這一波股市上揚是建立在希望上．當希望被打破之時，就是蟹民跳樓之日。

三月的底部絕不是這熊的大底．真正的底離這還很遠．