周小川想得真周到：中美未來可能出現六種情景！

周小川想得真周到：中美未來可能出現六種情景！


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北京7月3日消息：中國人民銀行行長周小川3日在首屆全球智庫峰會上表示，全球經濟不平衡通過調整，走向再平衡可能有6種情景。他強調指出，對不同情景的分析和政策取向也有所不同。

周小川說，情景一即美國家庭儲蓄和總儲蓄率上升，中國居民消費也在上升，全球不平衡得到校正。但結構調整會涉及許多難題，並不容易。同時，不能根據剛拿到手的短期數據，就認為這個問題能輕易得到解決。

情景二則是美國家庭儲蓄率上升，不需要那麽多的中國出口產品，中國將更顯產能過剩，設備利用率降低，就業下降，使中國進入GDP低增長階段。我們應力爭避免這種情況發生。情景二的一個變種是，可能由於通貨膨脹導致實際有效匯率的變化，從而實現調整。

情景三是美國家庭儲蓄率上升，中國居民消費有所提高，但幅度不夠，同時城鎮化投資增加，兩者之合力使過剩儲蓄及其外流充分下降。在此過程中，可以設想城鎮設施、住房和服務業得到較大發展，對未來的消費和就業形成支撐。這也是一個可接受的選擇。但要對城鎮化的投融資方式和工具進行相應的改革，比如多年來都在討論的市政債券等議題。

情景四是美國家庭儲蓄率上升，不再需要那麽多中國出口產品，同時，中國通過“走出去”投資，向其它發展中國家轉移一部分產能，包括製成品出口產能。從南北關係來講，這將有利於發展中國家的工業化及其未來消費的提升。這一情景也是一個好的方向。屆時，中國的貿易順差不再是主要矛盾，而美國是否轉對其他發展中國家持大額貿易逆差將成為一個重大考驗。

情景五是美國總儲蓄率的提高並不那麽順利和持續，包括健保改革或許會不順利，公共消費仍居高不下；而中國的調整較為順利，部分產能轉移出去，對外貿易實現比較平衡，或者尚存的過剩儲蓄不再流向美國，而是分流到其他國家。此時，美國可能對越南等發展中國家和產油國仍存在貿易不平衡和儲蓄流動問題。

情景六則是大家的調整都不成功，當前國際經濟不平衡的格局還持續，貿易保護主義會越來越嚴重。

“可能還有多種多樣的情景，我們不一定都能窮盡，最後也可能出現某些情景的混合。”周小川說，我個人認為要看到難度，不能過於理想主義，較現實的混合型出路可能是:中國通過加大改革力度，擴大消費，城鎮化取得重大進展；但考慮到中國儲蓄率基數相當高，還可能會有部分剩餘儲蓄，希望能更多地流向發展中國家。這就需要國際金融組織體係和國際貨幣體係的支持，以使全球生產率和收入分配得到改善，帶來更普遍的全球增長。

周小川強調說，這種增長應是綠色的增長。另外，從人口的角度看，發展中國家也將是全球總需求的重要來源。