正文
美聯儲的春藥，華爾街的春夢
來源：飛人投資 作者：飛人 發布時間：2008-03-13
黃金價格今天盤中衝破$1000美元大關，飛人去年9月所作的黃金價格12 個月內衝擊1000 美元的預言提前實現。無獨有偶，石油價格也再創新高，已經衝上$110美元大關。在環球通貨膨脹創造十幾年的惡性增長紀錄的同時，美國股市按照標準普爾指數已經連續第五個月下跌，美元也一路貶值。其實這些現象的根源隻有一個：美國濫印鈔票，債務如山，已經動搖了人們對美元的信心。由於代表美國債務高峰瘋狂的次貸泡沫破裂，美國經濟被拖入衰退的同時，美元時代已經翻開最後的一頁。
麵對危局，美國聯儲局有什麽高招呢？在大蕭條以來最嚴重的房市危機和金融危機麵前，招數倒是層出不窮，可惜藥不對症，說的簡單點就是狗皮膏藥治心髒病，說的難聽點就是給一個已經過度投機縱欲無度的華爾街繼續服用春藥。本來問題的根源就在於美國濫印紙幣造成流動性泛濫，而聯儲局不是針對這個問題維護美元的信用，反而繼續大舉濫發鈔票。
07年8月，當美國股市跳水之時，美國聯儲局大舉減息0.5%，並且通過所謂discounted window向金融機構提供低息貸款，結果股市反彈到10月高峰，但是經濟基本麵持續惡化，11月份股市繼續大跌，至今已經連續5個月下跌。中間聯儲局持續減息，可惜事與願違，減息並不能刺激經濟恢複，反而激發惡性通貨膨脹並泛濫到全世界，能源和食物價格持續以雙位數增長。
今年1月，全球股市暴跌，聯儲局大幅減息1.25%，創造了曆史記錄，然而問題症結所在不是流動性也就是貨幣供應量，而是企業和個人的償債能力問題，即使提供再多的貨幣，在房價下跌，經濟萎縮的情況下，企業和個人的淨資產大幅縮水，償債能力繼續下降。在借貸風險不斷升高的情況下，債權人以及放貸機構並不理會美國聯儲局一再減息的動作，主要借貸利率如房貸、車貸、企業債券等的利率不降反升，而且嚴格審批貸款資格，與前段時間的寬鬆標準正好相反，令聯儲局的減息毫無效果。同時，減息的負麵效果影響到美元的信用，投資人紛紛拋棄美元，美元一路貶值，美元指數已經跌到70，仍然沒有止境。
在不斷減息的動作下，美聯儲的基準利率已經隻剩下3%，繼續減息的空間非常有限，而美元信用在高漲的油價和黃金價格麵前，就如太陽下的積雪不停融化，隻有升息才能挽回影響，可惜隻會頭痛醫頭，腳痛醫腳的美聯儲，在眼前利益的驅使下，除了繼續給華爾街提供春藥，不圖良策。現任主席伯南基的身上，看不到一點當年主席沃爾克高利率拯救美元的影子。沃爾克在80年代初高息壓製通脹，挽回了美元信用的同時，為股市的長期牛市奠定了堅實基礎；而伯南基不斷減息，除了賠上美元的信用和引發高通脹，拉長經濟衰退周期，將起不到任何正麵效果。
頻頻減息，換來的是股市跌跌不休，華爾街依靠減息救市，不過是春夢一場。飛人當時預料，減息行情：道指可能反彈到12800點，果不其然！隨後道指久盤不上，必將大跌，下跌1000點之後才得以喘息。美聯儲本周再出新招，設立了所謂Term Securities Lending Facility （TSLF），在已經存在的現有注資模式的基礎上，再提供2000億美元的額度，持有房貸抵押債券MBS等金融產品的機構可以按這些資產的麵值向聯儲局質押而借貸，還貸周期為28天，但是可以循環借貸。實質上，就是可以再提供2000億美元的流動性，而質押品就是問題叢生的次級房貸衍生產品，雖然有所謂AAA評級的遮羞布，但是這些MBS目前並沒有市場或者市場價格低於賬麵值的20%甚至更多。這個舉動，雖然創造了股市一天升幅五年之最的紀錄，但是讓美國國債的信用大舉受挫，美元進一步貶值。2000億美元聽起來是個很大的數據，但是和美國9萬多億國債，43萬億退休和醫療方麵的累計政府負債，513萬億金融衍生產品交易比起來，其實是沒有什麽了不起的數據。築起一道小小的堤壩，難以阻擋滔天的洪水。美國的實力已經是外強中幹，完全沒有必要迷信！在美國金融風險不斷升高的同時，各國主權基金紛紛放棄以前入資美國金融機構的計劃，包括中國和中東石油出口國家在內。這是八萬億美元的基金對美國說不，2000億能填補這個空缺嗎？
美國股市雖然受此消息的刺激反彈，但是和前幾個月美國各項刺激措施一樣，都將是短命的，美股將繼續去年11月以來的跌勢。核心的問題實質上就是：印鈔票能創造出真正的財富嗎？當然不能，如果真的如此，美國人不用工作了，就靠聯儲局印鈔票買下全世界不就行了？全世界的人並不傻，知道美國放任美元貶值，借此實質上減少外債，那麽當然會針對性地拋棄美元，同時讓自己的產品漲價，這就是美元貶值和油價上漲的根源所在。
美元不停貶值，雖然對出口有一定的刺激作用，但是進口的價格上升，讓美國縮小貿易赤字的希望化為泡影，今年一月份貿易赤字又擴大了。一個本來就入不敷出的國家，在經濟衰退的同時，僅僅依靠貨幣貶值，是不可能縮小貿易赤字的。
前段時間美國國會通過1600多億美元的退稅刺激經濟方案，在財政赤字居高不下的情況下，所謂退稅並不是國家真的有錢拿出來，不過是印更多的鈔票而已。這筆錢聽起來也不少，每個家庭相當於多了1%的收入，但是不要忘記了通貨膨脹，石油價格比去年上漲超過40%，食物價格也是大幅上漲，名義通脹率高達11%，失業人數大幅增加，僅僅二月份就喪失了63000份工作，美國消費者的實際購買力即使算上退稅，也要大打折扣10%。這樣的情況下，經濟不可能好轉，都是美元貶值害的。一般美國人會拿退稅幹什麽呢？市場調查表明，很少人會增加消費，反而更多的人減少支出，經濟是刺激不起來了。
美聯儲的春藥，華爾街的春夢，都將在夢醒時分，麵對現實的殘酷無情。
自去年年中以來，市場的規律是做空每5-6個星期有一次高點建倉和低點套現盈利的機會，7月高點到八月低點，10月高點到11月低點，12月高點到1月低點，2月高點到3月低點，以後這個規律會繼續有效，眼前3月底的高點入市有望在4月套現盈利，為做空者提供了非常好的三位數盈利機會。識時務者為俊傑，大熊市來臨，做空為上！
來源：飛人投資 作者：飛人 發布時間：2008-03-13
黃金價格今天盤中衝破$1000美元大關，飛人去年9月所作的黃金價格12 個月內衝擊1000 美元的預言提前實現。無獨有偶，石油價格也再創新高，已經衝上$110美元大關。在環球通貨膨脹創造十幾年的惡性增長紀錄的同時，美國股市按照標準普爾指數已經連續第五個月下跌，美元也一路貶值。其實這些現象的根源隻有一個：美國濫印鈔票，債務如山，已經動搖了人們對美元的信心。由於代表美國債務高峰瘋狂的次貸泡沫破裂，美國經濟被拖入衰退的同時，美元時代已經翻開最後的一頁。
麵對危局，美國聯儲局有什麽高招呢？在大蕭條以來最嚴重的房市危機和金融危機麵前，招數倒是層出不窮，可惜藥不對症，說的簡單點就是狗皮膏藥治心髒病，說的難聽點就是給一個已經過度投機縱欲無度的華爾街繼續服用春藥。本來問題的根源就在於美國濫印紙幣造成流動性泛濫，而聯儲局不是針對這個問題維護美元的信用，反而繼續大舉濫發鈔票。
07年8月，當美國股市跳水之時，美國聯儲局大舉減息0.5%，並且通過所謂discounted window向金融機構提供低息貸款，結果股市反彈到10月高峰，但是經濟基本麵持續惡化，11月份股市繼續大跌，至今已經連續5個月下跌。中間聯儲局持續減息，可惜事與願違，減息並不能刺激經濟恢複，反而激發惡性通貨膨脹並泛濫到全世界，能源和食物價格持續以雙位數增長。
今年1月，全球股市暴跌，聯儲局大幅減息1.25%，創造了曆史記錄，然而問題症結所在不是流動性也就是貨幣供應量，而是企業和個人的償債能力問題，即使提供再多的貨幣，在房價下跌，經濟萎縮的情況下，企業和個人的淨資產大幅縮水，償債能力繼續下降。在借貸風險不斷升高的情況下，債權人以及放貸機構並不理會美國聯儲局一再減息的動作，主要借貸利率如房貸、車貸、企業債券等的利率不降反升，而且嚴格審批貸款資格，與前段時間的寬鬆標準正好相反，令聯儲局的減息毫無效果。同時，減息的負麵效果影響到美元的信用，投資人紛紛拋棄美元，美元一路貶值，美元指數已經跌到70，仍然沒有止境。
在不斷減息的動作下，美聯儲的基準利率已經隻剩下3%，繼續減息的空間非常有限，而美元信用在高漲的油價和黃金價格麵前，就如太陽下的積雪不停融化，隻有升息才能挽回影響，可惜隻會頭痛醫頭，腳痛醫腳的美聯儲，在眼前利益的驅使下，除了繼續給華爾街提供春藥，不圖良策。現任主席伯南基的身上，看不到一點當年主席沃爾克高利率拯救美元的影子。沃爾克在80年代初高息壓製通脹，挽回了美元信用的同時，為股市的長期牛市奠定了堅實基礎；而伯南基不斷減息，除了賠上美元的信用和引發高通脹，拉長經濟衰退周期，將起不到任何正麵效果。
頻頻減息，換來的是股市跌跌不休，華爾街依靠減息救市，不過是春夢一場。飛人當時預料，減息行情：道指可能反彈到12800點，果不其然！隨後道指久盤不上，必將大跌，下跌1000點之後才得以喘息。美聯儲本周再出新招，設立了所謂Term Securities Lending Facility （TSLF），在已經存在的現有注資模式的基礎上，再提供2000億美元的額度，持有房貸抵押債券MBS等金融產品的機構可以按這些資產的麵值向聯儲局質押而借貸，還貸周期為28天，但是可以循環借貸。實質上，就是可以再提供2000億美元的流動性，而質押品就是問題叢生的次級房貸衍生產品，雖然有所謂AAA評級的遮羞布，但是這些MBS目前並沒有市場或者市場價格低於賬麵值的20%甚至更多。這個舉動，雖然創造了股市一天升幅五年之最的紀錄，但是讓美國國債的信用大舉受挫，美元進一步貶值。2000億美元聽起來是個很大的數據，但是和美國9萬多億國債，43萬億退休和醫療方麵的累計政府負債，513萬億金融衍生產品交易比起來，其實是沒有什麽了不起的數據。築起一道小小的堤壩，難以阻擋滔天的洪水。美國的實力已經是外強中幹，完全沒有必要迷信！在美國金融風險不斷升高的同時，各國主權基金紛紛放棄以前入資美國金融機構的計劃，包括中國和中東石油出口國家在內。這是八萬億美元的基金對美國說不，2000億能填補這個空缺嗎？
美國股市雖然受此消息的刺激反彈，但是和前幾個月美國各項刺激措施一樣，都將是短命的，美股將繼續去年11月以來的跌勢。核心的問題實質上就是：印鈔票能創造出真正的財富嗎？當然不能，如果真的如此，美國人不用工作了，就靠聯儲局印鈔票買下全世界不就行了？全世界的人並不傻，知道美國放任美元貶值，借此實質上減少外債，那麽當然會針對性地拋棄美元，同時讓自己的產品漲價，這就是美元貶值和油價上漲的根源所在。
美元不停貶值，雖然對出口有一定的刺激作用，但是進口的價格上升，讓美國縮小貿易赤字的希望化為泡影，今年一月份貿易赤字又擴大了。一個本來就入不敷出的國家，在經濟衰退的同時，僅僅依靠貨幣貶值，是不可能縮小貿易赤字的。
前段時間美國國會通過1600多億美元的退稅刺激經濟方案，在財政赤字居高不下的情況下，所謂退稅並不是國家真的有錢拿出來，不過是印更多的鈔票而已。這筆錢聽起來也不少，每個家庭相當於多了1%的收入，但是不要忘記了通貨膨脹，石油價格比去年上漲超過40%，食物價格也是大幅上漲，名義通脹率高達11%，失業人數大幅增加，僅僅二月份就喪失了63000份工作，美國消費者的實際購買力即使算上退稅，也要大打折扣10%。這樣的情況下，經濟不可能好轉，都是美元貶值害的。一般美國人會拿退稅幹什麽呢？市場調查表明，很少人會增加消費，反而更多的人減少支出，經濟是刺激不起來了。
美聯儲的春藥，華爾街的春夢，都將在夢醒時分，麵對現實的殘酷無情。
自去年年中以來，市場的規律是做空每5-6個星期有一次高點建倉和低點套現盈利的機會，7月高點到八月低點，10月高點到11月低點，12月高點到1月低點，2月高點到3月低點，以後這個規律會繼續有效，眼前3月底的高點入市有望在4月套現盈利，為做空者提供了非常好的三位數盈利機會。識時務者為俊傑，大熊市來臨，做空為上！
what else can they or you do?
米國老猶這次會付出代價的。