續帖：係統交易的原理，實用，及操作（１）

上回說到了係統交易的特點和優勢,這一次講講係統交易的基本原理，供大家參考。

先舉個最簡單的例子。Stop Loss 的控製就是最基本的係統操作。比方說，你買了一個股票，10元錢一股，你當然希望這個股票能漲，好，如果這個股票漲到了11元，你賺了1元，也就是10%。如果反之，股票跌了，你什麽時候買呢？於是你需要建立一個簡單的控製係統，如果股票跌了10%你就要出手賣了，這樣你的損失得到了控製。繼續，再複雜一些，如果股票漲到了11塊，你應該什麽時候賣呢？原則還是一樣，如果股票跌了10%，你就要賣。結果就是當股票降到了9.9塊你就賣啦。這個金融術語上叫做：Trailing stop。

再來一個比較具體的例子。我們假設我們的Trailing Stop為10%。我麽按照收盤價格計算Trailing Stop 。我們1月11日買了HD (Home Depot) 的股票，買入價為24.71（當天的收盤價）。下麵的數據的格式是每一天（收盤價）(Trailing Stop) （最低成交價）。我們的係統交易的操作方法是如果當天的股價降到頭一天計算出來的Trailing Stop，我們就賣。好了，讓我們開始吧，從1月14日到2月1日，每天的Trailing Stop都比當天的最低股價高，所以我們一直沒賣。假如2月5日在某一時刻，股價降到了27.58一下，我們就要按照係統交易的規則清倉了。那麽看看我們的係統賺了多少錢呢？我們24.71買入，27.58賣出，收益了（27.58 -24.71）/ 24.71 = 11%。不錯吧？當然還要減去我們一買一賣的手續費。

01/14/08(25.39)(22.24)(24.54), 01/15/08(25.37)(22.85)(24.66),
01/16/08(26.34)(22.83)(25.28), 01/17/08(26.25)(23.71)(26.02),
01/18/08(26.28)(23.63)(26.00), 01/22/08(28.20)(23.65)(24.96),
01/23/08(29.95)(25.38)(27.08), 01/24/08(29.56)(26.96)(28.93),
01/25/08(28.53)(26.60)(28.15), 01/28/08(29.14)(25.68)(28.03),
01/29/08(29.71)(26.23)(28.57), 01/30/08(29.38)(26.74)(29.05),
01/31/08(30.64)(26.44)(28.82), 02/01/08(30.45)(27.58)(29.88)

這個就是一個最基本的係統操作。原理就是運用Trailing Stop 來控製賣的價格以及損失。

再舉個比較複雜一點的例子（參考下麵的表）。假設我是一個新手，我根本不懂什麽FA或TA之類的理論，我的朋友告訴我賣蘋果股票，我在1月2日以199.84的收盤價買了一股。但是我立刻采取了一套係統交易的方法來防止我的損失。我的第一個原則是如果股票的價格降到90%的買入價 （199.84），我就必須賣。我的第二個原則是設置 Trailing Stop，也就是說如果當天某一時刻的股價比前一天的收盤價乘以90%計算出來的 Trailing Stop低，我就必須賣。好了，讓我們看看實際操作中是個什麽樣子（參考下麵的表）。1月3日，Trailing Stop 和 Stop Loss 一樣，都是175.36，當天的最低股價是192.69，高於175.36，所以我們繼續持股。1月4日，Trailing Stop比Stop Loss高，因為股票的收盤價格漲了一點，所以我們隻看Trailing Stop （175.44），當天的最低股價為178.89，比175.44還高，所以我們繼續持股。這一天我們損失了（180.05 – 194.94）/194.93 = 7.6%。很痛，剛剛買了股票就開始賠錢，煩死了。看明天吧。1月7日，星期一，嗨，股票低開，怎麽搞得？我們頭一天計算好了Trailing Stop是162.05，Stop Loss 不變，還是175.36，Stop Loss開始比Trailing Stop小了，因為股價跌了。行，我們一早就設了個Stop Trigger， 如果市價小於175.36，我們就賣，沒什麽好想的，係統交易嘛，要相信係統。到了早上10點26分52秒的時候，蘋果的股票價格已經降到了175.40了，離我們預先設定的賣出價格已經很接近了，到了26分53秒的時候，第一個175.34進來了，我們的交易完成了，清倉了。我們也不管他再漲再跌，出市了。差不多是按Stop Loss出來的，所以我們這筆交易損失了10%。痛不痛？痛，誰叫怎們當時聽別人一說就稀裏糊塗的買進了呢？不過還好，損失了10%，我們還會站起來的，所謂東山再起。再來看看別人的成績吧，那些繼續持股人會怎麽樣呢？記住了，我們是以175.34的價格賣出的。1月8日收盤在171.25，1月9日在179.40。後悔了？股價好像又漲了呀。買早了嗎？操之過急了？再往下看吧，1月10日收在178.02，1月11日收在172.69，1月14日收在178.78，1月15日收在169.04，之後慘不忍睹，對吧，到了1月31日，蘋果股價收盤在135.36。慶幸，我們早出了，雖然損失了點，比等到1月31日再出手，少賠了20%。

日期,　　　開盤,　最高價, 最低價,　收盤價,Trailing, Stop Loss
01/03/2008, 195.41, 197.39, 192.69, 194.93, 175.36, 175.36
01/04/2008, 191.45, 193.00, 178.89, 180.05, 175.44, 175.36
01/07/2008, 181.25, 183.60, 170.23, 177.64, 162.05, 175.36
01/08/2008, 180.14, 182.46, 170.80, 171.25, 195.40, 192.87
01/09/2008, 171.30, 179.50, 168.30, 179.40, 188.38, 192.87
01/10/2008, 177.58, 181.00, 175.41, 178.02, 197.34, 192.87
01/11/2008, 176.00, 177.85, 170.00, 172.69, 195.82, 192.87
01/14/2008, 177.52, 179.42, 175.17, 178.78, 189.96, 192.87
01/15/2008, 177.72, 179.22, 164.66, 169.04, 196.66, 192.87
01/16/2008, 165.23, 169.01, 156.70, 159.64, 185.94, 192.87
01/17/2008, 161.51, 165.36, 158.42, 160.89, 175.60, 192.87
01/18/2008, 161.71, 165.75, 159.61, 161.36, 176.98, 192.87
01/22/2008, 148.06, 159.98, 146.00, 155.64, 177.50, 192.87
01/23/2008, 136.19, 140.00, 126.14, 139.07, 171.20, 192.87
01/24/2008, 139.99, 140.70, 132.01, 135.60, 152.98, 192.87
01/25/2008, 138.99, 139.09, 129.61, 130.01, 149.16, 192.87
01/28/2008, 128.16, 133.20, 126.45, 130.01, 143.01, 192.87
01/29/2008, 131.15, 132.79, 129.05, 131.54, 143.01, 192.87
01/30/2008, 131.37, 135.45, 130.00, 132.18, 144.69, 192.87
01/31/2008, 129.45, 136.65, 129.40, 135.36, 145.40, 192.87
02/01/2008, 136.24, 136.59, 132.18, 133.75, 148.90, 192.87

上麵的例子是針對於Long Only的投資者的。也就是說這些投資者從來不做短置(Short)。假設我們決定做Short了，結果會是怎麽呢？讓我們來分析分析。之前說了，我們在1月2日以199.84的收盤價買了一股蘋果。到了1月7日我們Stop Loss的被激活了，所以在175.34時候賣了一股。如果我們不賣一股，而賣兩股，會怎樣呢？那就是說我們從1月7日開始Short一股蘋果，如果，那麽Stop Loss和Trailing Stop計算方式正好和Long的時候相反。咱們算算1月8日的Stop Loss和Trailing Stop。Stop Loss = 175.34 *（1 + 10%）= 192.87。Trailing Stop = 177.64 *（1 + 10%）＝195.40。如果１月８日的最高價大於min(Stop Loss, Trailing Stop)，我們就要買回。以此類推，到了２月１日，我們還在繼續short。現在看看我們的賺了多少錢。我們是１月７日開始Short一股，以175.34的價格賣的,到了２月１日，收盤價為133.75。於是我們賺了（175.34 - 133.75）＝41.59，換算成百分數是23.72%。這樣不僅把以前的損失補了回啦，還竟賺了17.09 = （41.59－24.5)。至於什麽時候真正要買回這一股，當然要看以後的Stop Loss和Trailing Stop，以及市價。

看出來嗎？係統交易的特點是什麽？其實就是有效的控製。把你的損失控製在你許可的範圍裏，控製你的買入賣出價格，控製你買多少賣多少，控製你什麽時候買什麽時候賣。最近比較流行的一門金融領域叫 Behavior Finance，就是研究投資人的心理。大多數人，我指的是對金融投資不太懂得人，炒股要麽聽別人的，要麽完全感情用事。有誰能毫不猶豫地說他能預測明天的市場動向，而且每次都不差分毫呢？TA靠看Chart來預測，可是明天的事情還沒有發生，怎麽能預測呢？FA靠計算公司的股票實價來決定買賣，可是能有多少人能算準呢？這兩種投資股票的方法我不是說他們不好，隻不過需要對市場特別了解，有多少人能做到呢？包括華爾街的資深投資者都經常犯錯誤，對於道聽途說的買賣，你能全信嗎？所以不如自己加強控製，這樣至少不會損失太大。今年以來，股票價格大幅度波動，好些人損失不少。如果能夠開始學會用一些簡單係統交易模型來控製交易的方向，有利而無弊。

今天就說到這裏，拋磚引玉，希望大家開始注意控製自己的股票交易，首先做到控製損失，該出手的時候就別猶猶豫豫的，同時也希望大家在新的一年能有所收獲，不僅是在股市中能賺到錢，而且能把自己的投資體係加強，形成一個良性循環。下次我會再接著介紹一些比較複雜的係統交易模型，也就是有關的具體原理，操作和實例，供大家參考。對於係統交易的實際操作，我也會進一步說明。

好多朋友問我的係統能不能買到，到哪裏去買，借這個機會做一個簡單的回答。我知道在這個論壇不能做廣告，我也會嚴守這個準則。我有一個個人網站，純屬是知識性的，那裏有比較詳細的有關我的係統地介紹，主要是操作上的方式方法，一些業績的參考，以及實際上的交易操作。另外我的係統也不一定適合所有的人。如果大家感興趣，可以給我發悄悄話，如果有別的有關的問題也可以提出來，我會盡量答複。我還是希望大千的朋友們能夠理解了這些有關的概念，同時自己花點時間來開發一套更適合你自己的係統。換句話說就是理解了，然後能活學活用。另外，股市是一個競爭的場所，如果大家都用一套係統，那末勢必造成互相競爭的場麵，之所以好的對衝基金從來不透露自己的係統，也是因為這個原因。

祝大家春節快樂，股市好業績。

寫到這裏，今天的股市狂瀉了3%。所以還是提醒大家控製損失呀。另外不要急於入市，市場這樣動蕩，切忌要謹慎。

附：我的Portfolio 今日Performance:
ETF Portfolio (51 ETFs) up 0.46%,
　　Best ETF: EWP (Short) Daily gain 5.96%,
　　Worst ETF: EWJ (long) Daily gain -3.37%
Stock Portfolio (30 Blue Chips + 10 Tech) down 0.05%.
    Best Stock: VZ (short) Daily gain 3.68%
    Worst Stock: CAT (long) Daily gain -4.27%
Currency Portfolio (11 pairs)
    Best Currency: USD/NOK (short) Daily gain 3.11%
    Worst Currency: USD/CAD (long) Daily gain -2.03%
今日交易：
Sold GLD at 87.68
Sold FXE at 146.65
Sold EWS at 13.51
Sold GE at 34.37
Sold INFY at 40.21
１月份Performance:
ETF Portfolio up 3.33%
  Best ETF: SLV (Long) up 13.57%
  Worst ETF: XLB (short) down 3.31%
Stock Portfolio up 5.92%
  Best Stock: AAPL (Short) up 22.4%
  Worst Stock: PFE (Long) down 6.29%
Currency Portfolio up 1.30%
  Best Currency: USD/JPY (Long) up 7.75%
  Worst Currency: USD/NOK (Short) down 2.93%