正文
郎鹹平福州演講：賣地的GDP使經濟崩潰
各位來賓、各位同學大家上午好！今天很高興能夠到美麗的福州來談談地產，而且我覺得今天這個主題《海西房地產經濟前景》定得特別好。這次來福州演講我就想從一個現象做一個破題，就是某房地產企業以27.2億元的天價購買了一塊地，這塊地從去年的9 億到今天的27個億，對於城市未來的經濟發展而言，有著什麽意義？再反問各位一下，媒體一再談到的海峽西岸經濟大開發和這種27億天價購買地的現象，是否衝突？是否互補？這點值得我們關切。我想請大家跟著我的思路走，我們討論一個假設的情況，今天地方政府透過市場化公開競價用27億的天價把這塊地賣給了開發商，下一步就是，地方政府拿到這27億，準備做什麽用？如果答案是修橋鋪路從事地方建設，現在我就跟你講，這座城市必然重蹈其他城市的失敗覆轍，這一切將會以老百姓為最終買單者，最後老百姓會發現，這一切修橋鋪路看起來輝煌的外表都不屬於自己，因為最終老百姓要為這27億買單，怎麽買，27億的地產所標高的房價無可避免會使得福州其他的二線、三線的地產同時水漲船高。
因此這個現象對福州市而言，我認為是個警訊，如果你不小心，這座城市將淪為新一輪地產價格高峰的犧牲品，所以對於地方政府而言，在這個重要的時刻，一定要思考，究竟什麽模式才是一個正確的經濟發展的模式，這裏我想透過我的演講給大家一個思路。我想先廣泛地談一下今天中國地產所麵臨的困境，各位來賓或者各位同學你認為我們28年的改革開放真正做到了市場化嗎？因為昨天的媒體跟我講說，開發商高價標地是市場化行為，我說是嗎？這是你所理解的市場化嗎？那我清楚地告訴你我們28年的改革開放沒有做到的就是市場化。這是什麽意思？我們改革開放的結果就是供給麵的市場化嚴重不足，而需求麵的嚴重過多，沒有做到真正意義上的市場化，這就是市場化的局麵。地產供給麵就是供給麵嚴重不足的市場化，地產麵有三大因素值得我們關切。
第一，地產特有的兩大核心資源，一個是地產開發權，第二個是銀行信貸權，這兩個權利都操控在地方政府的手中，權利操控在地方政府的手中，就有可能徇私，就有可能腐敗。第二個因素是地產特有的長流程管理，就是從立項到開工，一直到完工到銷售等等的環節，大大小小上百個，每一個環節都代表著公權，就存在著腐敗，這兩個環節就提高了交易成本。第三項就是城市的天價地價現象，就是各地地方政府高價賣地，美其名是市場化，實際上在我看來就是透過競價來達到高價賣地，充實財政盈餘的作為。你拿我們各地政府的地價漲幅和全世界做比較，包括石油價格，包括重金屬價格，甚至期權，你會發現我們地方政府天價賣地超過任何地方的，而且是隻漲不跌的，出現這種現象隻有一種可能，那就是操縱。這種高地價的必然結果是大幅拉升房價，為什麽很多地方政府這麽熱衷於賣地，我們做一個假設，地方政府上台之後什麽事都不要做，他隻要賣地就好了，賣一塊地GDP上升一塊地，賣兩塊地GDP上升兩塊地，而且賣的價格越高越好，越高， GDP越高，這跟汙染是一樣的，你覺得我們過去這幾年的經濟發展，地方政府會在乎汙染嗎？汙染無所謂，來一個汙染GDP就上升，汙染能創造GDP，如果汙染搞壞了怎麽辦？就治理GDP，這多好啊。所以下任官員一上任就會發現GDP大幅度上升，怎麽造成的？老百姓買的單，所以說高價賣地造成的汙染有一個意識形態，那就是我們這麽多年對於幹部的考核基本上是以GDP為綱，以GDP為綱的必然結果就是我剛才講的，這種GDP為綱導致出現一連串的問題，這三大要素我重複一遍，第一要素是兩大核心資源，第二要素是長流程管理，第三各地政府高價賣地，這三個因素共同提高了房價。拿福州的房價跟成都的比一下，你們心中有數，你們的房價跟成都一樣的嗎？問你為什麽？誰能回答我？這麽高的房價，那麽老百姓從所謂的改革裏麵得到什麽實惠呢？越改革越住不起，這就是所謂的房改之後住不起房。
現在我想探討一個需求麵，這麽貴的房價誰去買，地產的需求麵就是標準的市場化嚴重過度，根據我所做的研究，我們發現購買地產的資金和我們過去所想的不一樣，我按照重要性分成四類。第一類最重要的資金就是由於近兩年來投資引商環境的急速惡化，所以我們很多企業家把應該投資而不投資的錢擠壓出來形成我所謂的虛擬資金，打入樓市，打入股市，這筆資金是前所未有的，絕無僅有的。這筆資金是最大的一筆到各地購買地產的這種。第二筆資金是在今天中國大麵積地腐敗之下，各級貪官汙吏的腐敗款去了哪裏，不會憑空消失，而是進入了樓市進入了股市。第三筆資金就是我們所熟悉的國際熱錢。第四筆資金那也是各位更熟悉的我們老百姓的儲蓄款，今天為什麽政府的宏觀調控政策是失敗的，原因就是對於地產泡沫而言，所有的宏觀調控政策都是針對國際熱錢和老百姓的存款。舉個例子，就像所有去外國的人不得不持外國護照，還有一個是我們沒有一條政策針對我前麵講的由於投資環境急速惡化擠壓出來的資金，也沒有針對第二項由於今天大規模的腐敗情況之下，腐敗款形成的第二筆虛擬資金打入市打入股市，從來沒有針對這兩項資金，這也是為什麽在宏調之下地產價格照樣漲。這所謂的虛擬資金有幾大特色，第一是不可監管，第二是不可控製，第三它是不可預測，它是來無影去無蹤，打到哪裏就到哪裏，這一種虛擬資金到處流竄現象就是地產麵的需求麵太過，前麵談的地產供給麵的嚴重不足，基本上都是政府在掌控，配合上需求麵市場化嚴重太過的結果，這兩種力量扭曲在一起，老百姓再也買不起房子。
我今年三月份在成都演講，也是講地產，當時成都的房價跟你們這邊一樣，六千塊一平方左右，當時我就問你們外來資金有多少，回答差不多一半。五月份我在重慶演講，五月份重慶房價2900塊一平方，當時我就說2900一平方米應該是沒有泡沫，但是在我演講的最後，我提出一個警告，我說重慶市政府要特別注意，隻要虛擬資金進入重慶，房價在短期之內立刻會上升，我話音未落，言猶在耳。重慶就搞了個城鄉統籌的計劃，一個概念出來，虛擬資金進入重慶，一個月之內房價立刻失控，江北區原先房價是2000多到3000多平方米，上個星期已經達到6000多了，你說這樣的漲幅和當地的經濟發展有什麽關係，跟當地的老百姓購買力有什麽關係，這主要都是在國內流竄的虛擬資金造成的房價泡沫。這種虛擬資金現象還沒有得到政府有關部門的重視，還仍然是以僵化的思維推出一連串錯誤的宏觀調控政策，錯在哪裏？不斷地提高存款利率，目前提到6%以上，各位來賓和各位同學想想，在政府的宏調之下，泡沫問題沒有解決，但是由於利率的上升，的這個社會的金融風險不斷上升，知道為什麽嗎？因為我們宏調的目標是錯的，這種提高銀行利率，收回信用以及貨幣的做法它的目的是由於流動性過剩才會這麽做，也是今天房地產的問題，包括你們福州市房產的問題，所以價格上漲不是由於流動性過剩，是由於什麽？是由於投資引商環境的急速惡化，使得很多企業家把應該投資而不投資的錢大量擠壓起來進入樓市進入股市，按照一些資料顯示，我們中國國家的資金是歐美國家的20%不到，這些資金去了哪裏呢？基本上是進了樓市和股市，對於一個製造業的企業家來言，你投資十億元建立一個勞動力的工廠，這利潤甚至比不上你花一千萬買房子賺的利潤，你辛辛苦苦花十億元做的工廠要賺一千萬多難，而且近幾年我們的投資環境是急速惡化，所以才擠壓出大量的虛擬資金進入樓市，進入股市，這種會因為宏觀調控而持續惡化，舉個例子來講，比如你提高利率，什麽結果呢？是進一步打擊了已經惡化的環境，會導致更多的資金進入樓市進入股市，這也是為什麽各位來賓和同學你們百思不得其解的問題，宏觀調控會導致更多的擠壓資金，導致更多的炒股炒樓，這也是這幾年重大的問題。
這裏我要做一個表態，中央政府所謂的宏調思維是絕對正確的，但是我的批評是宏觀調控的思想是正確的，我們要推行宏觀調控，但是我們執行層麵的執行是錯誤的，錯在哪裏？你錯把錯誤現象當成流動性結果，我的診斷是泡沫現象基本來自投資環境的急速惡化。這四年來宏觀調控執行的失敗，就充分驗證我的觀點。再以福州市為例，還記得一開始演講，我問各位的一個問題嗎？用27個億賣了一塊地給萬科，那麽福州市政府拿到這27個億你準備怎麽用？當然是個假設性的問題，我也不知道福州市會怎麽用？但是你隻要拿這27個億用於所謂的地方建設，那麽福州市將必然地重蹈其他城市的覆轍，什麽覆轍？那就是一個非常有名的理論出來了，叫做二元經濟環境出來了，由於全國各地的地方政府都是以GDP為綱的理念推動地方建設，各位來賓想想，如果各地地方政府都在推動地方建設，尤其是拿賣地的錢大量投入地方建設會造成什麽現象？也就是把這個社會的有限資源誤導到與建設有關的部門。所以在今天的中國與建設有關的部門它是過熱的，那麽最近這個禮拜政府發布了一些景氣報告，認為中國今年景氣不好。我想問一下從事製造業的民營企業家你們同意嗎？如果景氣過熱，為什麽你們的日子越發難過呢？而且不論你是誰，不論你在什麽地方，不論你從事何種製造業，你今年的日子一定比去年難過，而且明年的日子會更糟糕，如果經濟是過熱的，為什麽你日子這麽難過，可見經濟過熱這句話本身就是有爭議的。按照我的理論，中國經濟不是過熱，也不是過冷，是什麽？是同時過熱同時過冷。這就是我所謂的二元經濟，什麽叫做同時過熱同時過冷呢？那就是我現象所說德格地地方政府以GDP為綱的理念，因此把有限的資源基本上誤導到與建設有關的部門，所以與建設有關的部門是過熱的，其他的民營經濟是過冷的。哪些部門與建設有關呢？地產、水泥、鋼鐵、政績工程，形象工程以及融資，銀行是過熱的，那我們民營企業家所從事的製造業基本都是過冷的，而且這種過熱的部門占多少比例呢？百分之二三十，非常熱，百如說鋼鐵，鋼鐵部門的成長率一年百分之三四十，各位想想我國經濟增長率不過40%，你鋼鐵部門需要這麽高的增長率嗎？鋼鐵賣給誰，因為鋼鐵部門就是過熱的。
在這種二元經濟之下產生的一連串嚴重的問題。第一個問題那就是二元經濟必然使得宏調進一步失效。第二二元經濟一定產生通貨膨脹。今天我們做一點理論性的探討，為什麽我是這種觀點？先談第一個，為什麽二元經濟之下宏調進一步失效，各位想想，過熱部門是哪些部門？基本上和政府有關的部門是過過熱的，包括國營企業，那麽這些過熱的部門會因為宏調而改變嗎？舉個例子，假設今天央行提高利率0.25%你覺得這些過熱的部門會因為利率提高0.25%就不搞地方建設了嗎？各位請注意，為什麽搞地方建設，因為以GDP為綱，我們對幹部的考核是以GDP微微一標準，所以一定要搞GDP，一定要搞地方建設，利率提高了，照借錢照搞，不能停的。所以利率調升的結果過熱部門持續過熱，當然過冷部門就遭殃了，因為過冷部門是大部分民營企業家都過熱的部門，這些過冷部門很多資金來源不是來自於正常的銀行管道，而是來自於什麽，黑市資金。比如福建和台灣很類似，很多企業家怎麽籌資，標會，我到別的地方講人家聽不會，在福建和台灣人家就聽得懂，你們都有標過會吧，這都是一種融資來源，這是地下金融，是黑市。這種黑市利率非常有效率，按照我的研究結果顯示，黑市利率它的漲幅是官方利率的四倍，所以官方利率提高 0.45，黑市利率提高1%，這些部門是已經比較蕭條的部門，黑市利率一提高，進一步打擊了已經蕭條部門的投資意願，也就是進一步打擊了已經蕭條部門的投資引商環境，按照郎教授的理論你們處在這個環境下怎麽做，就更不想幹了，所以你們就會抽出更多的資金轉到過熱的部門去，幹嘛呢？炒樓、炒股，所以資金會因為宏觀調控而從過冷的部門移轉到過熱的部門，所以最終的結果宏調會使得過冷的部門更冷，過熱的部門更熱，加速二元化。這就是為什麽宏調四年後政府竟然公布今天中國的景氣是過熱的，這就是原因。我們確實是有部門過熱，就是和政府建設有關的部門都是過熱。第二個結果，我們福州老百姓不能不關切，那就是你們的民生和必需品價格飛漲，包括你們吃的豬肉，雞蛋、鴨蛋，按照我的判斷你們每個月的夥食費應該增加50%左右，而且不是吃一次，一直要吃下去，為什麽？我的二元經濟理論才能解決這種現象。我舉個例子，去年年底，中國農產品豐收，那麽按照經濟學理論，在中國不能正的，我都是反的，按照經濟學理論農產品豐收，糧油價格應該下跌吧，可好了，到了今年一月份糧油價格大幅度上漲，最高幅度漲到20%，為什麽？那就是我所謂的二元經濟所造成的，在年初的時候由於資金、資源大量誤導到過熱的部門，因此過冷的部門缺資金，政府大量印鈔票的結果就是造成通貨膨脹，這就是一月份糧油價格上漲的原因。到了五月份，豬肉價格上漲 26%，六七八月份持續上漲，甚至到達了60%的水平，它的漲幅，我想請問為什麽？也隻有我的二元經濟滌綸可以做解釋，問豬肉價格上漲原因，豬肉價格上漲很有意思，按照我的觀察有兩個原因。第一個豬瘟，第二個飼料價格上漲，豬瘟現象值得我們關切，豬瘟不是農民可以控製的，這是地方政府的行為，在2007年的今天會發生豬瘟可見很多地方政府為了追求GDP已經不管疾病控製了，老百姓住得起房嗎？不重要，老百姓上得起學嗎？不重要，注生病更不重要，什麽最重要，GDP更重要。一個豬瘟，一個豬飼料價格上漲，使得投資引商含量急速惡化，如果你們聽懂我的話應該怎麽幹？應該把買小豬的錢擠壓成資金去買房了，所以最後豬肉的價格上漲的原因是因為當地的大豬宰了以後後繼無豬，這些企業家不養豬了，做了很你們一樣的事，炒股、炒樓去了，他們也貢獻了第一種因為投資引商環境急速惡化形成的虛擬資金。五六七八九月全麵惡化，大家都幹死死的，做什麽事業，養什麽豬，現在炒股、炒樓多好啊，我想請問各位，如果我們都這麽想，大家都不養豬了，都不做事業了，都去炒股、炒樓了可以想象是什麽現場嗎？全麵通貨膨脹，這是一個必然結果。這種現象就是二元經濟體係所形成的必然結果。
那麽各位來賓請注意了，宏觀調控失效了，就是一個理論上的必然，我再講一句話，中央政府正確的宏觀調控思想為什麽不能達到一個正麵的結果呢？那就是執行層麵的執行不當。所以在這裏，我也希望能夠透過這次轉播告訴全國各地的官員以及執行層麵的官員，我們的經濟形勢出現了什麽樣的嚴重問題，那麽這種宏觀調控再走下去的話，將給我們帶來更大的災難，各位知道為什麽嗎？因為宏調不斷地提高利率，不斷地緊縮貨幣，會使得每一位民營企業家你的投資引商環境急速惡化。舉個例子，利率這麽高，你還得起貸款嗎？你們哪一個人的製造業能夠賺取10%的利率，2%就差不多，在宏觀調控下有沒有覺得往來銀行隨時隨地不講情麵抽緊銀根，這種資金成本以及銀行抽緊銀根的做法加大了在座各位企業家的金融風險，而這種金融風險不僅僅是對製造業，對於你們房地產業也一樣。這種金融風險的不斷積累，將給我們的經濟體係帶來嚴重災難。那麽我過去這一年來一直批判，從央行開始的所有宏調政策，到了今天進一步驗證我的是對的，也就是說通貨膨脹、股市泡沫，樓市泡沫它的成因不是簡單的流動性過剩，這個簡單的流動性過剩觀念從哪裏來呢？我說一句開玩笑的話，你去翻開宏觀經濟學教科書裏麵都會提到，也就是說我們後調政策竟然是以我們大學的宏觀經濟學的教科書的金融參數做調控的參數，你說可笑不可笑？而調控的結果是錯的，那麽這種調控使得整個社會金融風險越發地提高。好了，我問你，你們覺得下一步會發生什麽事？我最近常常看一些平麵媒體的報道，我看了以後我心很涼，也很痛，所以我也乘這次機會在福州我想告訴我們國內的讀者、甚至專家、學者，日本在90年代它的經濟體係產生的泡沫現象跟我們一樣，日幣升值，股市膨脹，樓市泡沫，我們中國也是匯率升值，匯率升值，股市泡沫，樓市泡沫，我們的診斷是什麽？我們國內很多專家學者甚至央行的診斷者，日本的泡沫是由於當初的利率太低，信用膨脹的結果，所以今天中國要反其道而行。那麽我想我們今天就當做上課，
我們來假想一種情況，那就是如果你的理解是錯誤的，那我告訴你怎麽錯。當時日元匯率不斷上升的同時，各位來賓和同學知道不知道？美國政府對日本施加了什麽壓力？美國財政部要求日本降低利率放鬆信用，日本的各大商社趁機做大做強，因為資金鬆了，利率低了，因為錢更多了，買樓樓市泡沫，買股票，股市泡沫，所以日本的經濟問題是由於流動性過剩，所以要治療日本經濟體係我們今天央行的政策就是對的，那就是提高利率收回流動性。但是那是日本的，今天中國的問題剛好相反，我們今天中國的流動性都沒有錯，但是中國的問題是由於投資引商環境惡化，你采用了治療日本經濟的流動性過剩的辦法，來治療中國經濟，你必然結果就是四年後的下場全麵失敗，我奉勸央行重新思考這四年，重新製訂政策，現在這樣絕對不可以，隨便利用金融參數控製宏觀調控，再告訴各位一個理論，金融政策的宏觀調控有另外一個風險，你提高利率，緊縮貨幣，它的效果什麽時候出來不知道。那麽這是國際學術圈裏麵所得到的一個結論，這種金融政策的效果有多少，什麽時間產生效果都不知道，那麽這種理論已經有上百篇論文得到這種結論，我們最近這半年來不斷地宏調，迅速調高的做法在沒有達到效果前又開始宏調，我很擔心效果沒有出來，我更擔心什麽時候會出來，這個宏調已經無可避免對我們蕭條的經濟火上添油。但是更值得大家關切的是下一步，這種前一陣一連串的宏調的措施究竟會對我們的經濟產生什麽影響，什麽時候產品影響也不清，影響多大也不清楚，這就是加在各位企業家身上的另外一種金融風險。那麽在我前麵講的這些理論之下，我相信我們的嘉賓、我們的同學一定會希望我來談一談福州市在這種全麵泡沫情況之下應該如何自足？我這麽提建議，對於福建或者福州這樣子的地方政府而言，我們在擬定經濟政策的時候，一定要先行了解產生泡沫的原因，我今天是把一種原因丟給各位，那就是我認為在福州市一般平民百姓買不起房子的情況下，為什麽房價還會調升，我也認為是大量的外來資金所造成的，我更希望把它考慮成虛擬資金，那麽這種虛擬資金現象會隨著新政策的推出而迅速進入福州，就像我剛才講的重慶的故事一樣，迅速拉抬房價，到達不可承受的地步，房價有問題？什麽問題？房價一旦拉高，你要它跌不是不可能，非常難，而且房價一旦拉高，你把銀行也搭進去了，各位想想看，你買房子，如果你要做貸款，是不是要以市值做貸款，我們以1997年的香港為例，在97 年前幾年香港房價大幅度上漲，到97年達到高峰，突然碰到金融危機，當時100塊的房子隻剩40塊的價值，可是你的貸款是100塊乘以70，你借了70塊錢，可是房子最後的價值隻有40塊，就算是你把房子賣掉還給銀行，你還欠30塊，按照經濟學理論來看你應該怎麽做呢？你應該不還了，把房子丟給銀行算了，我何必再賠30塊呢。
如果每一個人都這麽幹，香港的金融風險立刻來了，整個金融體係崩潰，可是各位知道為什麽這種現象沒有發生嗎？因為當時香港老百姓基本上都拚命地抗著貸款，因為他們認為這是對銀行的信托責任，既借了錢就要還錢，所以香港老百姓很努力很辛苦地工作，堅持，幹嘛呢？賺錢還還貸，一直從 1997堅持到2004年才恢複原力氣，香港的金融機構幸免遇難。我們的市場是不是也是以棄權作為房貸呢？哪一天這種情形發生在福建或者中國的話，你覺得我們的老百姓會不會去扛這個房貸，我沒有答案，我不知道會不會，因為隻有在這種時刻才能檢驗我們的老百姓是否有信托責任，可是風險太大了，是還好，如果不是呢？金融風險立刻來臨。那麽這個現象很值得我們關注，也就是說你所看到的泡沫已經不是一個簡單的你能不能買得起房子，這麽一個小問題了，而是它所牽扯的宏調政策所帶來的金融風險以及把金融機構搭上去的銀行風險，一個接著一個來。那麽這種金融風險不止如此，到了明年1月1日你們銀行的來賓知道明年將發生什麽事嗎？那就是我國的銀行體係完全開放，也就是外資銀行可以從事相同的人民幣業務，那麽我想請各位回答我一個問題，我們內資銀行它的存款客戶有多少賺錢的客戶？大概20%不到，其他80%都是向我這樣小老百姓，今天存一百，明天存八十的，這種交易成本很高，銀行賺不了錢，隻有20%的客戶可以賺錢，銀行放款的客戶有多少好客戶呢？我給各位一個數字，也是調研的結果，8%，剩下的全部都是騙子。那麽到了明年1月1日，外資銀行進來，我想請各位考慮的假設情況，你們認為這8%的好客戶甚至20%的好的存款客戶有沒有可能把資金轉到外商銀行，各位再想一想外商銀行會不會無緣無故地抽緊你的銀根，如果答案是肯定的話，如果我們的好客戶都轉到外商銀行的話，對於我們的內資銀行而言，又是一個什麽？新的金融風險又來了。如果你們覺得情況不是很樂觀，那還要告訴你更糟糕的，你們想聽嗎？那就是我們各地政府過去以GDP為綱的理念推動著地方建設的發展，美其名是推動地方建設發展，實際上完全破壞了我國的產業結構，我拿 90年日本相比，我們的GDP裏麵有百分之多少是固定資產？45%。日本當時呢？30%。我們的GDP裏麵我們的消費是多少？35%，日本當時呢？ 58%。我們創造出這麽多的GDP當然有一些是汙染，這麽高的GDP我們隻消費了35%，我自己吃不完，自己用不完，怎麽辦呢？想一想，我們自己用不掉給誰用啊。給老外用嘛，出口。所以很多產品是在微利甚至虧損影響下流通到外國去的，所以貿易順差愛我們GDP占的比重很大，有9%，當時日本隻有4.5%，這種扭曲的經濟環境不可避免地由於你的投資環境的力度過大逼得我們不得不出口，而出口的結果就得到大量貶值的美元，1.4萬億的美元帶來的結果就是帶來人民幣不斷調升，各位企業家，尤其是福州企業家，你們做出口外貿和出口導向有關的製造業，你將麵臨更難過的冬天。最後匯率的上升會使得我國製造業更迅速地流血而死，你會怎麽做呢？你就不想幹了，然後呢？你就把錢幹嘛了？形成虛擬資金，炒股、炒樓了，那還好一點，或者把錢匯出國外算了，這是目前的困境。
你們是不是覺得情況很糟糕了？在這裏還要告訴你更糟糕的？要不要聽啊？那就是當我們的民營企業家你不想投資以後，你空下來的投資空間，或者你把工廠賣掉以後誰來接手，我們請每一位來賓以及每一位同學想一想這個嚴峻的問題，中國企業家普遍不願意幹，普遍不願意做生產，誰來接手？請各位來賓抬頭仰望著藍天，天空上有兩隻禿鷹，第一隻叫做產業資本，第二隻高度金融資本，這兩隻禿鷹衝下來懇食這位流血的屍體，這也是最近國外的各種的資金以產業資本以及金融資本的形式大量進入中國，收購各位的企業。舉個最簡單的例子，如果他們把各位的製造業收購之後有沒有想到下一步啊？那我國經濟將淪為什麽？經濟殖民地。那麽在這裏，想透過這個呼喚，呼籲我們的國人理解現在的情況，你千萬不要把地產泡沫本身以及我們地方政府以GDP為綱的心態看得太簡單了，其必然結果就是我剛剛講的最後這一步，經濟殖民地，你目前所看到的地產泡沫隻是一個表麵現象，那麽你要解決地產泡已經不是一個簡單的問題，什麽宏觀調控可以解決地產泡沫，不是個問題了，而是後麵牽涉到這麽複雜的一係列的金融危機，一饑兩隻禿鷹死造成的產業危機，所以你們福州市六千塊的房地產價格，講到最後就是金融危機、產業危機的前兆。那麽在這個前兆之下，我們在座各位來賓以及同學，你說我們應該怎麽辦？而這也是我一再呼籲的金融政策的實施，宏觀調控的實施，必須仔細，必須小心，而且也是我今天演講的目的，我要求我們各級執行單位要正確地理解我們現在的經濟危機，你要推出一個新的宏觀政策，同時解決金融問題和產業問題，才能把現在的金融危機和泡沫現象解決掉，一個失敗的政策就一定是隻想解決泡沫，我可以告訴你，任何想解決泡沫的政策都是錯的，因為叫什麽？叫做治標而不治本。今天我們呼籲各級執行單位正確地認識目前的經濟狀況，正確地認識中央領導人
各位來賓、各位同學大家上午好！今天很高興能夠到美麗的福州來談談地產，而且我覺得今天這個主題《海西房地產經濟前景》定得特別好。這次來福州演講我就想從一個現象做一個破題，就是某房地產企業以27.2億元的天價購買了一塊地，這塊地從去年的9 億到今天的27個億，對於城市未來的經濟發展而言，有著什麽意義？再反問各位一下，媒體一再談到的海峽西岸經濟大開發和這種27億天價購買地的現象，是否衝突？是否互補？這點值得我們關切。我想請大家跟著我的思路走，我們討論一個假設的情況，今天地方政府透過市場化公開競價用27億的天價把這塊地賣給了開發商，下一步就是，地方政府拿到這27億，準備做什麽用？如果答案是修橋鋪路從事地方建設，現在我就跟你講，這座城市必然重蹈其他城市的失敗覆轍，這一切將會以老百姓為最終買單者，最後老百姓會發現，這一切修橋鋪路看起來輝煌的外表都不屬於自己，因為最終老百姓要為這27億買單，怎麽買，27億的地產所標高的房價無可避免會使得福州其他的二線、三線的地產同時水漲船高。
因此這個現象對福州市而言，我認為是個警訊，如果你不小心，這座城市將淪為新一輪地產價格高峰的犧牲品，所以對於地方政府而言，在這個重要的時刻，一定要思考，究竟什麽模式才是一個正確的經濟發展的模式，這裏我想透過我的演講給大家一個思路。我想先廣泛地談一下今天中國地產所麵臨的困境，各位來賓或者各位同學你認為我們28年的改革開放真正做到了市場化嗎？因為昨天的媒體跟我講說，開發商高價標地是市場化行為，我說是嗎？這是你所理解的市場化嗎？那我清楚地告訴你我們28年的改革開放沒有做到的就是市場化。這是什麽意思？我們改革開放的結果就是供給麵的市場化嚴重不足，而需求麵的嚴重過多，沒有做到真正意義上的市場化，這就是市場化的局麵。地產供給麵就是供給麵嚴重不足的市場化，地產麵有三大因素值得我們關切。
第一，地產特有的兩大核心資源，一個是地產開發權，第二個是銀行信貸權，這兩個權利都操控在地方政府的手中，權利操控在地方政府的手中，就有可能徇私，就有可能腐敗。第二個因素是地產特有的長流程管理，就是從立項到開工，一直到完工到銷售等等的環節，大大小小上百個，每一個環節都代表著公權，就存在著腐敗，這兩個環節就提高了交易成本。第三項就是城市的天價地價現象，就是各地地方政府高價賣地，美其名是市場化，實際上在我看來就是透過競價來達到高價賣地，充實財政盈餘的作為。你拿我們各地政府的地價漲幅和全世界做比較，包括石油價格，包括重金屬價格，甚至期權，你會發現我們地方政府天價賣地超過任何地方的，而且是隻漲不跌的，出現這種現象隻有一種可能，那就是操縱。這種高地價的必然結果是大幅拉升房價，為什麽很多地方政府這麽熱衷於賣地，我們做一個假設，地方政府上台之後什麽事都不要做，他隻要賣地就好了，賣一塊地GDP上升一塊地，賣兩塊地GDP上升兩塊地，而且賣的價格越高越好，越高， GDP越高，這跟汙染是一樣的，你覺得我們過去這幾年的經濟發展，地方政府會在乎汙染嗎？汙染無所謂，來一個汙染GDP就上升，汙染能創造GDP，如果汙染搞壞了怎麽辦？就治理GDP，這多好啊。所以下任官員一上任就會發現GDP大幅度上升，怎麽造成的？老百姓買的單，所以說高價賣地造成的汙染有一個意識形態，那就是我們這麽多年對於幹部的考核基本上是以GDP為綱，以GDP為綱的必然結果就是我剛才講的，這種GDP為綱導致出現一連串的問題，這三大要素我重複一遍，第一要素是兩大核心資源，第二要素是長流程管理，第三各地政府高價賣地，這三個因素共同提高了房價。拿福州的房價跟成都的比一下，你們心中有數，你們的房價跟成都一樣的嗎？問你為什麽？誰能回答我？這麽高的房價，那麽老百姓從所謂的改革裏麵得到什麽實惠呢？越改革越住不起，這就是所謂的房改之後住不起房。
現在我想探討一個需求麵，這麽貴的房價誰去買，地產的需求麵就是標準的市場化嚴重過度，根據我所做的研究，我們發現購買地產的資金和我們過去所想的不一樣，我按照重要性分成四類。第一類最重要的資金就是由於近兩年來投資引商環境的急速惡化，所以我們很多企業家把應該投資而不投資的錢擠壓出來形成我所謂的虛擬資金，打入樓市，打入股市，這筆資金是前所未有的，絕無僅有的。這筆資金是最大的一筆到各地購買地產的這種。第二筆資金是在今天中國大麵積地腐敗之下，各級貪官汙吏的腐敗款去了哪裏，不會憑空消失，而是進入了樓市進入了股市。第三筆資金就是我們所熟悉的國際熱錢。第四筆資金那也是各位更熟悉的我們老百姓的儲蓄款，今天為什麽政府的宏觀調控政策是失敗的，原因就是對於地產泡沫而言，所有的宏觀調控政策都是針對國際熱錢和老百姓的存款。舉個例子，就像所有去外國的人不得不持外國護照，還有一個是我們沒有一條政策針對我前麵講的由於投資環境急速惡化擠壓出來的資金，也沒有針對第二項由於今天大規模的腐敗情況之下，腐敗款形成的第二筆虛擬資金打入市打入股市，從來沒有針對這兩項資金，這也是為什麽在宏調之下地產價格照樣漲。這所謂的虛擬資金有幾大特色，第一是不可監管，第二是不可控製，第三它是不可預測，它是來無影去無蹤，打到哪裏就到哪裏，這一種虛擬資金到處流竄現象就是地產麵的需求麵太過，前麵談的地產供給麵的嚴重不足，基本上都是政府在掌控，配合上需求麵市場化嚴重太過的結果，這兩種力量扭曲在一起，老百姓再也買不起房子。
我今年三月份在成都演講，也是講地產，當時成都的房價跟你們這邊一樣，六千塊一平方左右，當時我就問你們外來資金有多少，回答差不多一半。五月份我在重慶演講，五月份重慶房價2900塊一平方，當時我就說2900一平方米應該是沒有泡沫，但是在我演講的最後，我提出一個警告，我說重慶市政府要特別注意，隻要虛擬資金進入重慶，房價在短期之內立刻會上升，我話音未落，言猶在耳。重慶就搞了個城鄉統籌的計劃，一個概念出來，虛擬資金進入重慶，一個月之內房價立刻失控，江北區原先房價是2000多到3000多平方米，上個星期已經達到6000多了，你說這樣的漲幅和當地的經濟發展有什麽關係，跟當地的老百姓購買力有什麽關係，這主要都是在國內流竄的虛擬資金造成的房價泡沫。這種虛擬資金現象還沒有得到政府有關部門的重視，還仍然是以僵化的思維推出一連串錯誤的宏觀調控政策，錯在哪裏？不斷地提高存款利率，目前提到6%以上，各位來賓和各位同學想想，在政府的宏調之下，泡沫問題沒有解決，但是由於利率的上升，的這個社會的金融風險不斷上升，知道為什麽嗎？因為我們宏調的目標是錯的，這種提高銀行利率，收回信用以及貨幣的做法它的目的是由於流動性過剩才會這麽做，也是今天房地產的問題，包括你們福州市房產的問題，所以價格上漲不是由於流動性過剩，是由於什麽？是由於投資引商環境的急速惡化，使得很多企業家把應該投資而不投資的錢大量擠壓起來進入樓市進入股市，按照一些資料顯示，我們中國國家的資金是歐美國家的20%不到，這些資金去了哪裏呢？基本上是進了樓市和股市，對於一個製造業的企業家來言，你投資十億元建立一個勞動力的工廠，這利潤甚至比不上你花一千萬買房子賺的利潤，你辛辛苦苦花十億元做的工廠要賺一千萬多難，而且近幾年我們的投資環境是急速惡化，所以才擠壓出大量的虛擬資金進入樓市，進入股市，這種會因為宏觀調控而持續惡化，舉個例子來講，比如你提高利率，什麽結果呢？是進一步打擊了已經惡化的環境，會導致更多的資金進入樓市進入股市，這也是為什麽各位來賓和同學你們百思不得其解的問題，宏觀調控會導致更多的擠壓資金，導致更多的炒股炒樓，這也是這幾年重大的問題。
這裏我要做一個表態，中央政府所謂的宏調思維是絕對正確的，但是我的批評是宏觀調控的思想是正確的，我們要推行宏觀調控，但是我們執行層麵的執行是錯誤的，錯在哪裏？你錯把錯誤現象當成流動性結果，我的診斷是泡沫現象基本來自投資環境的急速惡化。這四年來宏觀調控執行的失敗，就充分驗證我的觀點。再以福州市為例，還記得一開始演講，我問各位的一個問題嗎？用27個億賣了一塊地給萬科，那麽福州市政府拿到這27個億你準備怎麽用？當然是個假設性的問題，我也不知道福州市會怎麽用？但是你隻要拿這27個億用於所謂的地方建設，那麽福州市將必然地重蹈其他城市的覆轍，什麽覆轍？那就是一個非常有名的理論出來了，叫做二元經濟環境出來了，由於全國各地的地方政府都是以GDP為綱的理念推動地方建設，各位來賓想想，如果各地地方政府都在推動地方建設，尤其是拿賣地的錢大量投入地方建設會造成什麽現象？也就是把這個社會的有限資源誤導到與建設有關的部門。所以在今天的中國與建設有關的部門它是過熱的，那麽最近這個禮拜政府發布了一些景氣報告，認為中國今年景氣不好。我想問一下從事製造業的民營企業家你們同意嗎？如果景氣過熱，為什麽你們的日子越發難過呢？而且不論你是誰，不論你在什麽地方，不論你從事何種製造業，你今年的日子一定比去年難過，而且明年的日子會更糟糕，如果經濟是過熱的，為什麽你日子這麽難過，可見經濟過熱這句話本身就是有爭議的。按照我的理論，中國經濟不是過熱，也不是過冷，是什麽？是同時過熱同時過冷。這就是我所謂的二元經濟，什麽叫做同時過熱同時過冷呢？那就是我現象所說德格地地方政府以GDP為綱的理念，因此把有限的資源基本上誤導到與建設有關的部門，所以與建設有關的部門是過熱的，其他的民營經濟是過冷的。哪些部門與建設有關呢？地產、水泥、鋼鐵、政績工程，形象工程以及融資，銀行是過熱的，那我們民營企業家所從事的製造業基本都是過冷的，而且這種過熱的部門占多少比例呢？百分之二三十，非常熱，百如說鋼鐵，鋼鐵部門的成長率一年百分之三四十，各位想想我國經濟增長率不過40%，你鋼鐵部門需要這麽高的增長率嗎？鋼鐵賣給誰，因為鋼鐵部門就是過熱的。
在這種二元經濟之下產生的一連串嚴重的問題。第一個問題那就是二元經濟必然使得宏調進一步失效。第二二元經濟一定產生通貨膨脹。今天我們做一點理論性的探討，為什麽我是這種觀點？先談第一個，為什麽二元經濟之下宏調進一步失效，各位想想，過熱部門是哪些部門？基本上和政府有關的部門是過過熱的，包括國營企業，那麽這些過熱的部門會因為宏調而改變嗎？舉個例子，假設今天央行提高利率0.25%你覺得這些過熱的部門會因為利率提高0.25%就不搞地方建設了嗎？各位請注意，為什麽搞地方建設，因為以GDP為綱，我們對幹部的考核是以GDP微微一標準，所以一定要搞GDP，一定要搞地方建設，利率提高了，照借錢照搞，不能停的。所以利率調升的結果過熱部門持續過熱，當然過冷部門就遭殃了，因為過冷部門是大部分民營企業家都過熱的部門，這些過冷部門很多資金來源不是來自於正常的銀行管道，而是來自於什麽，黑市資金。比如福建和台灣很類似，很多企業家怎麽籌資，標會，我到別的地方講人家聽不會，在福建和台灣人家就聽得懂，你們都有標過會吧，這都是一種融資來源，這是地下金融，是黑市。這種黑市利率非常有效率，按照我的研究結果顯示，黑市利率它的漲幅是官方利率的四倍，所以官方利率提高 0.45，黑市利率提高1%，這些部門是已經比較蕭條的部門，黑市利率一提高，進一步打擊了已經蕭條部門的投資意願，也就是進一步打擊了已經蕭條部門的投資引商環境，按照郎教授的理論你們處在這個環境下怎麽做，就更不想幹了，所以你們就會抽出更多的資金轉到過熱的部門去，幹嘛呢？炒樓、炒股，所以資金會因為宏觀調控而從過冷的部門移轉到過熱的部門，所以最終的結果宏調會使得過冷的部門更冷，過熱的部門更熱，加速二元化。這就是為什麽宏調四年後政府竟然公布今天中國的景氣是過熱的，這就是原因。我們確實是有部門過熱，就是和政府建設有關的部門都是過熱。第二個結果，我們福州老百姓不能不關切，那就是你們的民生和必需品價格飛漲，包括你們吃的豬肉，雞蛋、鴨蛋，按照我的判斷你們每個月的夥食費應該增加50%左右，而且不是吃一次，一直要吃下去，為什麽？我的二元經濟理論才能解決這種現象。我舉個例子，去年年底，中國農產品豐收，那麽按照經濟學理論，在中國不能正的，我都是反的，按照經濟學理論農產品豐收，糧油價格應該下跌吧，可好了，到了今年一月份糧油價格大幅度上漲，最高幅度漲到20%，為什麽？那就是我所謂的二元經濟所造成的，在年初的時候由於資金、資源大量誤導到過熱的部門，因此過冷的部門缺資金，政府大量印鈔票的結果就是造成通貨膨脹，這就是一月份糧油價格上漲的原因。到了五月份，豬肉價格上漲 26%，六七八月份持續上漲，甚至到達了60%的水平，它的漲幅，我想請問為什麽？也隻有我的二元經濟滌綸可以做解釋，問豬肉價格上漲原因，豬肉價格上漲很有意思，按照我的觀察有兩個原因。第一個豬瘟，第二個飼料價格上漲，豬瘟現象值得我們關切，豬瘟不是農民可以控製的，這是地方政府的行為，在2007年的今天會發生豬瘟可見很多地方政府為了追求GDP已經不管疾病控製了，老百姓住得起房嗎？不重要，老百姓上得起學嗎？不重要，注生病更不重要，什麽最重要，GDP更重要。一個豬瘟，一個豬飼料價格上漲，使得投資引商含量急速惡化，如果你們聽懂我的話應該怎麽幹？應該把買小豬的錢擠壓成資金去買房了，所以最後豬肉的價格上漲的原因是因為當地的大豬宰了以後後繼無豬，這些企業家不養豬了，做了很你們一樣的事，炒股、炒樓去了，他們也貢獻了第一種因為投資引商環境急速惡化形成的虛擬資金。五六七八九月全麵惡化，大家都幹死死的，做什麽事業，養什麽豬，現在炒股、炒樓多好啊，我想請問各位，如果我們都這麽想，大家都不養豬了，都不做事業了，都去炒股、炒樓了可以想象是什麽現場嗎？全麵通貨膨脹，這是一個必然結果。這種現象就是二元經濟體係所形成的必然結果。
那麽各位來賓請注意了，宏觀調控失效了，就是一個理論上的必然，我再講一句話，中央政府正確的宏觀調控思想為什麽不能達到一個正麵的結果呢？那就是執行層麵的執行不當。所以在這裏，我也希望能夠透過這次轉播告訴全國各地的官員以及執行層麵的官員，我們的經濟形勢出現了什麽樣的嚴重問題，那麽這種宏觀調控再走下去的話，將給我們帶來更大的災難，各位知道為什麽嗎？因為宏調不斷地提高利率，不斷地緊縮貨幣，會使得每一位民營企業家你的投資引商環境急速惡化。舉個例子，利率這麽高，你還得起貸款嗎？你們哪一個人的製造業能夠賺取10%的利率，2%就差不多，在宏觀調控下有沒有覺得往來銀行隨時隨地不講情麵抽緊銀根，這種資金成本以及銀行抽緊銀根的做法加大了在座各位企業家的金融風險，而這種金融風險不僅僅是對製造業，對於你們房地產業也一樣。這種金融風險的不斷積累，將給我們的經濟體係帶來嚴重災難。那麽我過去這一年來一直批判，從央行開始的所有宏調政策，到了今天進一步驗證我的是對的，也就是說通貨膨脹、股市泡沫，樓市泡沫它的成因不是簡單的流動性過剩，這個簡單的流動性過剩觀念從哪裏來呢？我說一句開玩笑的話，你去翻開宏觀經濟學教科書裏麵都會提到，也就是說我們後調政策竟然是以我們大學的宏觀經濟學的教科書的金融參數做調控的參數，你說可笑不可笑？而調控的結果是錯的，那麽這種調控使得整個社會金融風險越發地提高。好了，我問你，你們覺得下一步會發生什麽事？我最近常常看一些平麵媒體的報道，我看了以後我心很涼，也很痛，所以我也乘這次機會在福州我想告訴我們國內的讀者、甚至專家、學者，日本在90年代它的經濟體係產生的泡沫現象跟我們一樣，日幣升值，股市膨脹，樓市泡沫，我們中國也是匯率升值，匯率升值，股市泡沫，樓市泡沫，我們的診斷是什麽？我們國內很多專家學者甚至央行的診斷者，日本的泡沫是由於當初的利率太低，信用膨脹的結果，所以今天中國要反其道而行。那麽我想我們今天就當做上課，
我們來假想一種情況，那就是如果你的理解是錯誤的，那我告訴你怎麽錯。當時日元匯率不斷上升的同時，各位來賓和同學知道不知道？美國政府對日本施加了什麽壓力？美國財政部要求日本降低利率放鬆信用，日本的各大商社趁機做大做強，因為資金鬆了，利率低了，因為錢更多了，買樓樓市泡沫，買股票，股市泡沫，所以日本的經濟問題是由於流動性過剩，所以要治療日本經濟體係我們今天央行的政策就是對的，那就是提高利率收回流動性。但是那是日本的，今天中國的問題剛好相反，我們今天中國的流動性都沒有錯，但是中國的問題是由於投資引商環境惡化，你采用了治療日本經濟的流動性過剩的辦法，來治療中國經濟，你必然結果就是四年後的下場全麵失敗，我奉勸央行重新思考這四年，重新製訂政策，現在這樣絕對不可以，隨便利用金融參數控製宏觀調控，再告訴各位一個理論，金融政策的宏觀調控有另外一個風險，你提高利率，緊縮貨幣，它的效果什麽時候出來不知道。那麽這是國際學術圈裏麵所得到的一個結論，這種金融政策的效果有多少，什麽時間產生效果都不知道，那麽這種理論已經有上百篇論文得到這種結論，我們最近這半年來不斷地宏調，迅速調高的做法在沒有達到效果前又開始宏調，我很擔心效果沒有出來，我更擔心什麽時候會出來，這個宏調已經無可避免對我們蕭條的經濟火上添油。但是更值得大家關切的是下一步，這種前一陣一連串的宏調的措施究竟會對我們的經濟產生什麽影響，什麽時候產品影響也不清，影響多大也不清楚，這就是加在各位企業家身上的另外一種金融風險。那麽在我前麵講的這些理論之下，我相信我們的嘉賓、我們的同學一定會希望我來談一談福州市在這種全麵泡沫情況之下應該如何自足？我這麽提建議，對於福建或者福州這樣子的地方政府而言，我們在擬定經濟政策的時候，一定要先行了解產生泡沫的原因，我今天是把一種原因丟給各位，那就是我認為在福州市一般平民百姓買不起房子的情況下，為什麽房價還會調升，我也認為是大量的外來資金所造成的，我更希望把它考慮成虛擬資金，那麽這種虛擬資金現象會隨著新政策的推出而迅速進入福州，就像我剛才講的重慶的故事一樣，迅速拉抬房價，到達不可承受的地步，房價有問題？什麽問題？房價一旦拉高，你要它跌不是不可能，非常難，而且房價一旦拉高，你把銀行也搭進去了，各位想想看，你買房子，如果你要做貸款，是不是要以市值做貸款，我們以1997年的香港為例，在97 年前幾年香港房價大幅度上漲，到97年達到高峰，突然碰到金融危機，當時100塊的房子隻剩40塊的價值，可是你的貸款是100塊乘以70，你借了70塊錢，可是房子最後的價值隻有40塊，就算是你把房子賣掉還給銀行，你還欠30塊，按照經濟學理論來看你應該怎麽做呢？你應該不還了，把房子丟給銀行算了，我何必再賠30塊呢。
如果每一個人都這麽幹，香港的金融風險立刻來了，整個金融體係崩潰，可是各位知道為什麽這種現象沒有發生嗎？因為當時香港老百姓基本上都拚命地抗著貸款，因為他們認為這是對銀行的信托責任，既借了錢就要還錢，所以香港老百姓很努力很辛苦地工作，堅持，幹嘛呢？賺錢還還貸，一直從 1997堅持到2004年才恢複原力氣，香港的金融機構幸免遇難。我們的市場是不是也是以棄權作為房貸呢？哪一天這種情形發生在福建或者中國的話，你覺得我們的老百姓會不會去扛這個房貸，我沒有答案，我不知道會不會，因為隻有在這種時刻才能檢驗我們的老百姓是否有信托責任，可是風險太大了，是還好，如果不是呢？金融風險立刻來臨。那麽這個現象很值得我們關注，也就是說你所看到的泡沫已經不是一個簡單的你能不能買得起房子，這麽一個小問題了，而是它所牽扯的宏調政策所帶來的金融風險以及把金融機構搭上去的銀行風險，一個接著一個來。那麽這種金融風險不止如此，到了明年1月1日你們銀行的來賓知道明年將發生什麽事嗎？那就是我國的銀行體係完全開放，也就是外資銀行可以從事相同的人民幣業務，那麽我想請各位回答我一個問題，我們內資銀行它的存款客戶有多少賺錢的客戶？大概20%不到，其他80%都是向我這樣小老百姓，今天存一百，明天存八十的，這種交易成本很高，銀行賺不了錢，隻有20%的客戶可以賺錢，銀行放款的客戶有多少好客戶呢？我給各位一個數字，也是調研的結果，8%，剩下的全部都是騙子。那麽到了明年1月1日，外資銀行進來，我想請各位考慮的假設情況，你們認為這8%的好客戶甚至20%的好的存款客戶有沒有可能把資金轉到外商銀行，各位再想一想外商銀行會不會無緣無故地抽緊你的銀根，如果答案是肯定的話，如果我們的好客戶都轉到外商銀行的話，對於我們的內資銀行而言，又是一個什麽？新的金融風險又來了。如果你們覺得情況不是很樂觀，那還要告訴你更糟糕的，你們想聽嗎？那就是我們各地政府過去以GDP為綱的理念推動著地方建設的發展，美其名是推動地方建設發展，實際上完全破壞了我國的產業結構，我拿 90年日本相比，我們的GDP裏麵有百分之多少是固定資產？45%。日本當時呢？30%。我們的GDP裏麵我們的消費是多少？35%，日本當時呢？ 58%。我們創造出這麽多的GDP當然有一些是汙染，這麽高的GDP我們隻消費了35%，我自己吃不完，自己用不完，怎麽辦呢？想一想，我們自己用不掉給誰用啊。給老外用嘛，出口。所以很多產品是在微利甚至虧損影響下流通到外國去的，所以貿易順差愛我們GDP占的比重很大，有9%，當時日本隻有4.5%，這種扭曲的經濟環境不可避免地由於你的投資環境的力度過大逼得我們不得不出口，而出口的結果就得到大量貶值的美元，1.4萬億的美元帶來的結果就是帶來人民幣不斷調升，各位企業家，尤其是福州企業家，你們做出口外貿和出口導向有關的製造業，你將麵臨更難過的冬天。最後匯率的上升會使得我國製造業更迅速地流血而死，你會怎麽做呢？你就不想幹了，然後呢？你就把錢幹嘛了？形成虛擬資金，炒股、炒樓了，那還好一點，或者把錢匯出國外算了，這是目前的困境。
你們是不是覺得情況很糟糕了？在這裏還要告訴你更糟糕的？要不要聽啊？那就是當我們的民營企業家你不想投資以後，你空下來的投資空間，或者你把工廠賣掉以後誰來接手，我們請每一位來賓以及每一位同學想一想這個嚴峻的問題，中國企業家普遍不願意幹，普遍不願意做生產，誰來接手？請各位來賓抬頭仰望著藍天，天空上有兩隻禿鷹，第一隻叫做產業資本，第二隻高度金融資本，這兩隻禿鷹衝下來懇食這位流血的屍體，這也是最近國外的各種的資金以產業資本以及金融資本的形式大量進入中國，收購各位的企業。舉個最簡單的例子，如果他們把各位的製造業收購之後有沒有想到下一步啊？那我國經濟將淪為什麽？經濟殖民地。那麽在這裏，想透過這個呼喚，呼籲我們的國人理解現在的情況，你千萬不要把地產泡沫本身以及我們地方政府以GDP為綱的心態看得太簡單了，其必然結果就是我剛剛講的最後這一步，經濟殖民地，你目前所看到的地產泡沫隻是一個表麵現象，那麽你要解決地產泡已經不是一個簡單的問題，什麽宏觀調控可以解決地產泡沫，不是個問題了，而是後麵牽涉到這麽複雜的一係列的金融危機，一饑兩隻禿鷹死造成的產業危機，所以你們福州市六千塊的房地產價格，講到最後就是金融危機、產業危機的前兆。那麽在這個前兆之下，我們在座各位來賓以及同學，你說我們應該怎麽辦？而這也是我一再呼籲的金融政策的實施，宏觀調控的實施，必須仔細，必須小心，而且也是我今天演講的目的，我要求我們各級執行單位要正確地理解我們現在的經濟危機，你要推出一個新的宏觀政策，同時解決金融問題和產業問題，才能把現在的金融危機和泡沫現象解決掉，一個失敗的政策就一定是隻想解決泡沫，我可以告訴你，任何想解決泡沫的政策都是錯的，因為叫什麽？叫做治標而不治本。今天我們呼籲各級執行單位正確地認識目前的經濟狀況，正確地認識中央領導人
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