納指100的修正時長與幅度

2020-10-04

牛經滄海

風險提示

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【回顧】

在9月20日我們指出，“後市料會繼續震蕩，以時間換空間，進一步收縮偏離200DMA的空間。下周SPY在326至336之間，QQQ在265至281之間，DIA270至280之間。”

結果SPY高見338.74, 收333.84，QQQ高見282.88, 收274.31, DIA高至280.35,收276.80。繼續走出震蕩格局。

7月12日我們在《納斯達克重演1998？》一文中指出目前納指走勢與1998~1999年頗多類似之處。幾個月過去了，那時的判斷有沒有道理？今天進一步跟蹤。

 

【納指100的修正時長與幅度：從1999看2020】

納指100在1998自高點下跌30%，之後報複性反轉，走出融漲格局，淩厲的跌幅漲幅與時長與2020年高度相似。目前納指100（對標QQQ）正在修正。研究1999年的修正， 或許對判斷這次回撤的時長與幅度有所啟發。

納指100在1998自底部反轉後走出單邊上漲—震蕩上行—上漲趕頂三段行情。該指數今年已經走完單邊上漲行情， 目前或許處於震蕩上行階段。

納指100的修正時長與幅度（1999 & 2020）

納指100在1999年的震蕩上行階段經曆4次13%至14%的修正。每一次修正都十分驚心動魄。其中又兩次反彈衝出新高後沒有站穩，3次經曆了二次探底，如下圖所示。

（a）納指100NDX 2020 vs 1999： 見底點為起始日，其後300交易日走勢

（b）納指100NDX修正：高點為起始日，高點後8周走勢

 

圖1。納指100NDX修正

結論： 2020年NDX與其在1999年的修正又很大的相似性。這次修正在第13日低見10677.8， 第16交易日遞見10728.4，符合1999年見底時長與幅度，很可能已經完成探底。另一方麵，1999年再創新高的時間介於30至53個交易日，本次修正完成22個交易日，料會繼續震蕩，或有反複。

 

【專題細分ETF組合入選以來的表現】

5月13日所選14支ETF整體ITD回報32.48%，整體超越大市（SPY）5.54個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報63.89%，中國互聯網KWEB 回報34.86%，大幅超越大市。

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報6.05%，整體超越大市（SPY）5.70個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據，所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

實操持倉已經剔除ILMN， REGN， 換進遠程醫療概念LVGO，大眾基因檢測概念NVTA。

    圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

【後市觀察】

周線級別的回調如期展開，至今4周，大概率已經完成探底。後市料會繼續震蕩，以時間換空間，進一步收縮偏離200DMA的空間。下周SPY在328至340之間，QQQ在272至285之間，DIA在271至284之間。

中長期看漲不改。

注：短期指1至8周；中期指2至6月；長期指2至4季。