談談選股章法

談談選股章法

牛經滄海
2／25／2017

投資股市人人都有自己的哲學與方法，很難枉斷各種風格的高下。我的選股基本依據是TAM，即total addressable market. 不見得是這個思路有多麽靈驗，隻是其可操作性對我而言比較實用。

當初百度上市，當日衝到4B市值。根據其60％的搜索市場占有率及中國的搜索市場，我大致推算百度未來可達40B。就是說不管中間道路如何，拿住百度能有10倍的回報 (可惜我沒拿住，取出做生意不成功）。這個判斷既然碰巧對了。FB上到50我開始介入，很多人笑我後知後覺，為何20幾不買？其實是因為20幾還不能確定他的江湖地位，而50時之時恰好我可以判斷他的未來可與GOOGL比肩。為公平全麵起見，我有很多判錯的選股，巨虧巨虧（滿足一下？），哈哈，否則早就成功了。同樣的理由，我在百度之前栽在ARBA（後為SAP並購），JDSU（現為LITE），QCOM（後來市場被瓜分），但也曾選中過不多好的股票，如AOL，A，MZN，AAPL，GOOGL。科技股之外難有一股獨大的但也能適用，比如五糧液等等。

一個時期一般不會同時持有SP十大行業中五個以上行業，否則就去做股指得了。目前我主要集中在能源與科技合計約占七成倉位。兼有生化，金融，消費，材料。

最近加大能源類持倉比重，基於三個考慮。一是去年漲幅較大，年初獲利盤兌現拖住行情，但應該賣壓漸去；二是很難有大牛市能源類股落後；三是自〇九年大市走牛以來，能源、材料類股遠遠落後大盤，應該有個補漲行情。去年金融類股同樣落後，經大選後大幅補漲已經脫去落後的帽子。誠然，這個預期或許落空。

在同一個行業，我會以龍頭或行業ETF為主要持倉或交易標的。這樣可以避免個股原因引起的大幅波動，也便於進出。我十分相信民主而反對極權。在股市投資也是尊重市場的選擇，忽略大師的指點江山。行業領導者往往股價較貴，我通常接受。在這個前提之下，也會少量持有或交易一些高貝他的distressed 股票。

以能源類股為例，目前持倉有XLE為主，輔以XOP，EOG，PXD，CXO，OAS。其中EOP，PXD屬於行業領導者，CXO屬於波段交易，OAS屬於distressed股。

每個行業布局均出於雷思路，不表。

選股抓兩頭，操作看出軌。最近減倉或賣出的出軌股票有LFC，AAPL，STX，CLF，XLK等等。我的這套方法已經應用近二十年，想改是不可能了。最大的缺陷是沒有止損的判據。任何技術止損都會違背選股標準，而基本麵判據會太遲太遲，住往無肉可割。譬如ACIA，入選的時候看中它的100G，400G，1T技術領先地位。如今因為一個客戶減少20M訂單，是很難割肉滴。如果連續兩季丟失大單，也許領先地位不保，那時割肉有些依據了。果真那樣恐怕已經白骨外露，割與不割又有什麽差別？

 

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