作者：侯寧 文章來源：和訊網
和訊網：今天上證綜指兩年來首度失守年線支撐，這個時候政府應不應該出來救市？
侯寧：政府曾經在4300點一線推出過提高印花稅這樣的措施，說明那時政府就已對股市泡沫非常擔心，你說他現在能不能救市？而且，股指在目前剛剛調整了20%左右的情況下，應該說是還算在正常回調範圍之內，所以在這個時候政府不可能出來救市的。
當然，更重要的是，我們還需要考慮一點，就是2007年整個一年是怎麽投機上來的？市盈率市淨率又是多少？投機上來形成的所謂“年線”就是2007的一個平均成本線，既然是一輪針對998開始的大調整，那麽在這個2007的成本線上應該是支撐不住的。
和訊網：您的意思就是說2007年漲太多了，所以現在回調是很正常的。
侯寧：對，6124以來的大調整就是對前期瘋狂投機一個“還貸行情”，因為那一年多來，我們抱著樂觀預期“貸款”透支太多了。
和訊網：那我們看看美國股市跌下來政府很緊張，他會出台很多政策，比如說像降息，包括今天像布什刺激經濟方案的通過。
侯寧：在我看來，美國采取這一係列救市措施恰恰是非常愚蠢的舉動，不僅救不了市，而且會強化美國次級債危機。因為一次一次救市措施在泡沫破滅出來，隻能是讓加重市場的恐慌感，前期在流動性那麽過剩的情況下，市場依然自動出現了調整，說明泡沫已經非市場自身所能承受；這時候再放出來1600億流動性之類的，根本無助於緩解泡沫破裂的恐慌。你看，放過來之後美國不是照樣跌了140多點麽？這個時候越出救市措施，後市跌的越凶，就是這麽回事。要知道，這次美國經濟金融危機是對美國幾十年來奉行的“用美元透支世界”的國策的反動和清算，根本不是幾千億資金可以解決的問題。
和訊網：您覺得除了這個因素之外，這一次連續的暴跌下來，原因是什麽？
侯寧：原因嘛，其實我早在6124點見頂時就說了，我說這極有可能是未來五六年的鐵頂，而且本輪暴跌之前1月14號我也明確的說市場可能要演繹大規模調整，要“血色浪漫”。根本的原因還在於我以前12月11號的時候寫過一篇文章，叫“認清形勢六大實質性利空非瘋投所能挽救”，那六條理由到現在一點都沒變，行情能好的了？
哪六條呢？首先是瘋狂投機的氣氛過去了，隨著6124點以來調整市場再難以掀起5.30那樣的瘋狂了，就是大的環境沒有了。其次就是今年大小非拋出來的市值相當中國股市總市值高峰期的30%，這樣巨大的壓力，在市場進入調整後，就會成為大盤上麵一塊重重的巨石，越來越重的壓在投資者的心理上。第三個就是前期市場的瘋狂的時候，出現了那麽多劉芳事件（音）、杭蕭鋼構（音）等等等等，證監會都在查處，查處的這些案件到了今年就進入一個曝光的高峰期，對市場不利的情況就越來越多了；第四個就是上市公司業績，2008鐵定大縮水，這一點，你從中國人壽的四季報就能看出來。再就是隨著美國次級債危機的爆發，全球股市步入大調整，市場主力看到這種危險以後，他就要設法變現自己原來盈利盤巨大的股票了，他不能總拿著一堆沒用的股票幻想自己是股市巴菲特吧。
還有一點就是說，中國要崛起，那對美國來講是重大的威脅，所以“中國威脅論”在國外比“中國崛起論”暢行得多。所以它在奧運前肯定要針對你中國進行貨幣戰爭或者針對伊朗等過進行真正的戰爭，來阻止你崛起。這種危險是存在的，所以我最近寫了一個文章反駁了我的老同學、摩根斯坦利首席王慶的觀點，因為他提出一個觀點，我不讚成，也不知他是代表摩根斯坦利還是他自己，這個觀點是“中國最大的風險是美國經濟不衰退”，我覺得這有點像在挑撥中美關係了，言外之意就是“中國經濟最大的福音是美國衰退”，想想，這種論調美國政府美國人民願意聽嗎？
所以我的觀點是，中國經濟最大的風險在哪兒呢？其中之一就是美國經濟衰退，因為什麽呢？美國經濟衰退不僅把中國的出口之類進行大量的遏製了，其次美國如果衰退，中國還想在這兒蒸蒸日上，美國佬是絕對不幹的，他會通過戰爭其他手段來想辦法把你的利益、把你的財富掠奪過去來挽救它的衰退。當年日本要崛起的時候，美國就是通過一場貨幣戰爭，成功把日本財富的一半轉移到美國了。所以摩根斯坦利作為美國一個大型的投行，拋出這種論調在這個時候不合適。而且，國際投行論調現在逐漸改變了，花旗已經開始帶頭唱空中國了，類似的論調我估計以後會越來越多。
和訊網：您覺得像平安這一次巨額融資是不是也是加速股市下跌一個原因？
侯寧：平安本質上是一個替罪羊，我們在市場大跌之前動不動市場就鎖定幾萬億資金，市場的錢簡直多得不得了，平安的1600億充其量就是發行兩支中等盤子的股票，以前市場最怕過，沒有人怕，為什麽這一次產生這個了，趕在關鍵點上。你想，在1月14號我斷言即將“血色浪漫”的時候，市場中我當時觀察了一下，除了我大家幾乎都在樂滋滋地看多，但就在這一片唱多聲中，後來媒體報出了基金已經悄然拋售了40多個億，正好印證了我在南方都市報那篇文章中說的，這是典型的出貨行情，高開低走拉高，主力早就有預謀出貨了。當然，我說過，“平安”帶來了“（融資）恐懼”，“保險”最不保險，這本身就說明老天又要拿中國股市開玩笑了。
和訊網：如果這麽說平安不還是挺有犧牲精神了。
侯寧：那沒辦法，總有一個倒黴蛋，就像中石油上市前我說“中石油上市將揩盡中國股市最後一滴油”，結果還就真那樣。
為什麽大盤後市不容樂觀，因為中石油肯定還得往下走。我年前北京台做節目時就明確說，我說中石油32塊一線必然又會套牢一批股民，因為港股已經跌到了十塊錢了，現在一旦進入熊市市場本身重心就有向下的要求，再加上現在向港股靠攏的估值壓力，中石油就遲早得跌到20塊以下去。
和訊網：這兩天美國又要啟動降息的方案，你預估股市會繼續跌還是會反彈？
侯寧：這個跟中國股市沒有直接關係，但是我覺得美國股市因為這個降息是救不了的，充其量反彈兩天了事，沒用。
和訊網：您覺得什麽時候是一個底？
侯寧：A股跌到3800、4000左右，會有一個中級反彈。
和訊網：現在離4000也很快，現在也就4300多點。
侯寧：還得往下挫，挫下去底部振蕩，振蕩醞釀反彈，這都是有可能的，如果後市沒有大的其他外圍因素變化，那麽我這個預測很有可能成立；如果外圍繼續惡化，那就說不好了，因為現在我們中國麵臨巨大的雪災，這個雪災把通脹，我今天寫文章你也看見了，很可能南方地區至少是大麵積的惡性通脹，這種情況下通脹無牛市，曆來如此。
這個時候，不是我不主張，是政府不會救市的，現在政府連雪災都忙不過來了，相對而言，股市可大都是有閑錢的富人在那兒炒股呢。而且，我認為救市也沒用。
和訊網：為什麽股市漲的時候管理層老出政策，現在股市跌好像管理層無動於衷？
侯寧：因為2007瘋狂上漲是沒有根基的漲呀，全是拿資金流動性跟一個良好預期結合在一起吹出來。這怨不得散戶，引導者就是那些公募基金，他們把這個市場引導成一個瘋狂投機的市場，然後到現在散戶來買單了，好多散戶傻乎乎的，連股票什麽定義都說不清楚，就在那兒忙著買賣，就像電視裏頭報道的那樣，有人連權證都不知道是什麽，就買了一堆權證，結果不知道行權把幾十萬化成灰，這樣的事情在中國股市太多太多了。
但是，機構雖然引導出這個瘋狂牛市來，可人家畢竟是專業機構，心裏頭多少還是有數的，那些股票值多少錢他們不清楚麽？我有一個斷言，貴州茅台崩潰的時候，中國股市就差不多跌到頭了，現在它的股價200多塊錢，6o多家基金紮堆在裏頭，但一個茅台值那麽錢嗎？中國人不喝茅台不活了？
最近不是有河南信陽限製領導幹部中午喝酒的事情嗎？那個規定出來以後，說信陽的茅台酒一瓶都賣不出去，你可以想象，假如我們國家都像信陽那樣整治根部公款吃喝腐敗風的話，茅台業績是不是暴跌？這麽貴的酒，普通老百姓誰舍得喝？再說，一個總經理都被逮捕了的企業它的公司治理結構能好得了？
所以，什麽時候貴州茅台股價崩潰了，這底部就快到了。就像我以前說過，“抱團取暖也躲不過股市冬寒”，現在應驗了，抱團取暖指的就是基金，不是說散戶躲不過，隻要不貪就能躲過，我指的就是基金，現在他們又集中到貴州茅台上了，搞出個泡沫巨大的“中國第一股”，但我要說的是，什麽時候喝醉茅台酒的機構清醒了，這底部也就接近了。
