本周基本麵更新

本周進行了一些深入研究，觀點有所變化，主要有以下幾點

1. 目前的分析基於通脹在未來的幾個月會快速下降，Fed態度開始轉向偏鴿。實際上美國經濟似乎並沒有像想象中惡化得厲害，這一點從工作數據可以看出來。工作狀況良好決定了需求不會快速減弱。Fed想通過降低需求來減緩通脹的目的不容易這麽快就能達成。

2. 需求沒有下降的前提下，牛鞭效應對通脹的擾動應該是暫時的，企業調整庫存後通脹應該持續上升。

3. 針對大通脹時代的股市，我把Fed利率（紅線）和持續失業數據（黃線）也加了進來，見下圖。可以看出，70年代的大通脹，每次股市見底的時候，Fed實際已經開始了降利率的過程，而且失業數據也已經顯著上升，這兩點和當前的狀況不符。另外，也許通脹見頂股市見底確實沒錯，但是從1，2兩點看，通脹目前至少還不能確定見頂

4. 綜合以上三點，目前股市是否見底並不能確定。本次反彈還隻能當成熊市反彈來處理。