市場回顧與展望 （The Week of 9/21/08)

      相信過去的一周會載入世界金融史冊。我們每一個人都見證了曆史的發生和發展。像見證七年前曆史悲劇 911 發生一樣，從那天開始，美國再也不是原來的美國，人們對安全的感受也徹底的改變了。而布什政府此後一係列的錯誤政治和經濟政策正在把美國一步步引向崩潰的邊緣。當一個偉大的國家開始自負的要成為世界的唯一主宰時，它就開始走向自己的反麵。我們上周見證了美國百年金融大廈的崩塌，倒台正是這些自負的美國金融世界的寵兒，天之驕子長期濫用美國的信用，加上政府的縱容，和鼓勵，最後導致的惡果。而我們今天所見證的，決不是這場悲劇的最後一幕，而是剛開始的第一幕。也是從上周開始，美國人會徹底改變對投資安全的感受。 86 Billion 的投資從過去最安全的Money Market 市場轉向債市和黃金市場，從其它方麵湧入債市和黃金市場的資金如洪水猛獸一般讓黃金價格一天暴漲近一百元，短期 T-note interest 清零，並一時成了負值，這是在華街上泡了幾十年的Trader 都傻了眼的境況，人們對美國金融體係的信心正在崩潰。直到周四下午 Paulson 有關 RTC 救市計劃的消息傳出，於是市場從一個極端，走向另一個極端。極度悲觀恐懼的市場，刹那間因為意外的得救而狂歡。原來的大贏家立刻變為大輸家，"空殺空”奪路而逃的悲壯的一幕又在花街上演，並帶著全世界瘋狂。。。就此打住，不然，到明天開盤也寫不完。

上周四的下午，我們見到了極度恐慌的市場，S&P 一度衝破了 1140 （Wave 3-3 的 target) 低點到 1133，然後是空前的大反攻。瘋狂的市場在周五開盤達到了頂點，S&P future 在開盤的一瞬間更達到了 1279 的高度。上周隻能用兩個字來描述：就是“瘋狂”。 在“瘋狂”的時候，一切短期 TA 指標，Charts 都失去了分析的意義。 Wave 3-4, Wave 3-5 （Refer  my previous post.)  也就此被人為的厄殺。市場短期的技術指標被扭曲了。但是中長期的趨勢卻很少因為突發事件而改變。而這一趨勢仍然保持不變。
 S&P 近期的阻力仍然在 1263-1270，下一個阻力帶是在 1292-1300  then  1320.  如果我們假設上周四開始的反彈是 Wave 4 的起點，那 Wave 4 的終點是在 1350。S&P 在突破 1350 之前，大盤的長期下降趨勢都不會改變。問題是如果 Wave 3-4, Wave 3-5 夭折後，要走的時間周期還在。

看過 Gann 的都知道，在他的市場分析中，Time is everything. 可見時間周期的重要。而時空是可以轉換的。合理的推演是在 Wave 4 and Wave 3 之間，有一個長達五周的過渡波，在此期間,  大盤會在一個區間震蕩。S&P 可能的震蕩區間是 1235 to 1300.  然後再突破上行到 1350 結束。過度波可以是 Wave 4 的一部分，Wave 4 的波高 1350 -1133 = 217， 也還是合理的。 

從市場的情緒指標看，也支持這一推測。主要的市場情緒指標，VIX, CBOE  P/C Ratio, McClean Oscillator. and Rydex Nova/Ursa  Ratio 也都在上周三達到了極端的指標。市場雖然在上周四，和周五 over shoot, 但還是積累了一定的能量，支撐可能的上行。

從市場心理角度來看，在一周內，排行前五名的投資銀行，除了BSC 已經先行倒台外，又去掉兩個。 （LEH, MER )  剩下的 MS and GS 也倍受重創。美國第一大的保險公司 AIG 幾乎破產，最後被美國政府挽救。美國政府緊急出台救市計劃，SEC 宣布對 799 家公司 Short ban, 這本身就看出政府的恐慌。
在近期，不容易再有比上周更大的金融危機衝擊市場了。但是劫後餘生的人們，仍在陰影的籠罩中。政府要出台的 700B 救市計劃，是否真能挽救危局？它的長期影響又是什麽？需要時間消化。這也造成了市場會在一個較長的時間裏區間震蕩的市場心理基礎。  是否如此，最後還是市場說了算，市場總是對的。

下周一市場很可能 Pull back. 在周四，周五瘋狂反攻後，市場很難持續漲勢。在大盤失去了空頭回補的支持後，多頭買家處在相對高位的尷尬位置，通常是等回調，看清形勢再入場。因此大盤在下周會逐步回落，填補周五留下的巨大窗口。

JMHO

本文隻做參考，不做為投資指導。

Happy Trading!

[懷著我的夢想]

當我對市場看不清時，總是到你這裏來領教，總是受益匪淺，謝謝。

[wavePlayer]

回複new88的評論:thanks for support.

[new88]

感謝`感謝`再感謝!

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回複whiteoak的評論:Thanks, it saved both of them. Otherwise, they have to find a bank who is willing to take them.

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回複lujizize的評論:有意思的描述，“你太有才了”

[lujizize]

多 謝。
上周華爾街黑幫火並的最精彩部分，各大莊主率眾槍手互相sho(r)t，一副黑幫末日之勢。大千散戶，膽小的躲在床下，挖著地道要逃出花街；膽大的也躲在們後放幾冷槍，順手牽羊；更有猛的，一手提槍，一手舉鎬（call），衝殺街頭巷尾。直致總黑幫主放三元大將，方才鎮住眾匪，坐下洗牌，重分江湖。

唯波頑股帝羽扇冠巾立於城門之上。波頑談笑間，槍鎬灰飛煙滅。惜股帝皇家身段，至今未聞一言。

[whiteoak]

WP

This is a news from bloomberg:
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aXxh6ZNwLUV4&refer=worldwide

Fed Allows Goldman, Morgan Stanley to Become Banks (Update1)

So, now GS and MS have access to customer's deposits, they are a lot safer then before as a pure IB , plus bail out, they will be trouble free from now on?

Thanks

[桐]

wavePlayer ,這麽晚還在寫，辛苦了，非常感謝！

[AprilZhao]

TA (Candal), Waves are still the best Factors for doing Short Term TA.

ROC is a better tool under such case

The only thing is that the explanation may change a lot

[whiteoak]

thanks....waiting for more....will post this one at Hutong right now...