從國債利率的比較，看美國股市中，長期趨勢 （圖）

在股市看不清的時候，債市往往能更真實的反應市場的意圖。從下麵這張圖，可以看到， 10 yr Treasury Bond vs 2 yrs Ratio 準確的預測了最近兩次的經濟衰退和熊市的到來。

當發生反轉的利率曲線後 3-8 個月，股市就到了巔峰，經濟衰退就開始了。 （ 看圖中藍色區域） 相反的情況也是適用的。當長期利率急劇向上增長時，預示著經濟在不久的將來，就會開始恢複，並增長。

當前的這個比例正說明這件事情正在發生。 另一方麵，由於這個比例創出了 20 年的新高，說明市場正形成一個更大的泡沫，隨著經濟的恢複，市場將麵對嚴重的通貨膨脹的危脅。結合其它數據的分析，市場現在正在一個過渡階段，股市中期的上漲，將會持續一段較長的時間。

從更長的時間範圍看，美國經濟在強烈的反彈之後，將會在較長的時間裏保持低增長的模式，對應股市在可預見的未來 （5-6 年） 維持長期的區間振蕩狀況。近期大盤有調整的壓力，中期維持上漲趨勢，長期區間振蕩。

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