炒股者需要千錘百煉的基本功 (2008-08-02)

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因為75%以上的股票都是隨大盤而上下波動, 大盤漲, 則水漲船高; 大盤跌, 則覆巢之下沒有完卵, 所以看盤是每個市場參與者最重要的工作之一, 也是需要千錘百煉的基本功. 雖然大市變動的信息可以通過各種不同的途經獲得, 但無法自己獨立看盤的市場參與者所作出的每一個操作上的決定, 基本上是蒼白的, 有時是凸離市場, 甚至是錯誤的.

看盤包括觀看大盤的長期, 中短期和超短期, 有時是實時的走行, 綜合其它相關的市場信息後, 為融合自己的資金和操作計劃提供客觀和科學的依據. 雖然各人所觀看的大盤指標的時段(TIME FRAME)有所不同, 但看盤的方法大同小異, 有的則可以推而廣之, 不但可以用在不同的市場指數和ETF上, 也可以運用到個股中.

1. 看盤要領: 三大指數中, 三者擇一

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE, NASDAQ 和S&P500, 是觀測美國股市的最主要的三大指數. 雖然三大指數有著各自的代表性, 每天上下波動的幅度也會有所不同, 但它們在表達市場的運行方向上卻有著極高的相關性, 並且在絕大多數的時間內, 三大指數是一起聯動的.

作為個人投資者/交易者, 由於時間和精力的限製, 極少有人能麵麵具到把三大指數看得滴水不漏的; 而實際生活中多頭馬車造成 “三個和尚沒水喝”的例子比比皆是, 當三大指數運行不一致時, 投資者/交易者最終還是要作出取舍. 與其耗時費力糾纏在三大指數中, 不得要領, 無所適從, 不如早早地三者擇一, 盯牢一個, 作為看盤的主要指標. 其它兩個指數可以偶爾用來參考一下, 其作用類似於己其它的Sector Index. 這樣每天可以節省不少寶貴的時間, 亦有利於集中精力, 提高自己的看盤能力, 力爭在把握大盤的主要方向之外, 還能對大盤的每一細小變化, 都能了然於胸.

下麵這幅圖顯示三大指數在過去十年中的運行軌跡和方向上的一致性:

2. 看盤的重點: 方向, 趨勢及轉折點(DTT)

看盤的重點莫過於市場的方向(Direction). 市場的方向雖然非漲即跌, 隻有兩個, 卻是所有市場參與者的重點. 炒股的問題首先是方向的問題, 方向對了, 一切都好辦, 方向錯了, 南轅北轍, 很難不虧錢.

而趨勢(Trend)常常與市場的方向有關, 趨勢一旦建立, 市場往往沿著固有的方向運行一定的時間, 直到抵達目標價位. 市場參與者隻要順勢而為, 此時看盤也就變得輕鬆(不看盤也賺錢!).

市場的轉折點(Turning Point) , 即底與頂的觀測, 則是觀測市場方向和趨勢的著眼點. 市場沿著固有的方向運行一定的時間後, 原有的趨勢逐漸成熟, 衰減, 市場開始從新調整方向, 積蓄能量後才能再出發, 開始下一個新的周期. 這時觀察市場的轉折點, 就變得十分重要. 隻有熟悉和掌握市場轉折點的觀測與方法後, 才能更好地把握市場的方向和脈動.

下麵兩張圖的垂直線大致顯示了NASDAQ INDEX過去六年中的一些重要的轉折點:

 

看盤的另一個重點是阻力與支撐點的觀測, 因為許多市場的轉折點都發生在重要的阻力與支撐點的附近. 阻力與支撐點的位置, 有時會對市場的方向和趨勢起著重要的決定性作用. 通過量價關係的分析, 判斷可能的阻力與支撐點, 對於股市的操作具有十分重要的意義.

當然看盤的內容不僅僅止於上述幾點. 其它包括價格運行的可能目標及估算,不同時段的移動平均線和其它技術參數(Technical Indicators)的變化(如RSI, MACD, CMF)等等. 技術參數不在於多, 但要重點熟悉和掌握幾個, 尤其是要理解這些技術參數和價格變動的內在聯係和數學關係, 才不致於造成教條式的應用.

3. TA與看盤工具:

磨刀不誤砍柴工, 好的看盤工具能幫助你成為更好的投資者/交易者. 除了實時報價係統, 每個投資者/交易者必須有一套自己熟悉的TA工具.

所謂的TA(技術分析, Technical Analysis), 就是利用對已經發生的市場價格運行在股價圖上(Stock Chart)的分析, 推測和預估將要發生和可能出現的情況. 就象天氣預報一樣, 技術分析並不能100%絕對精確地預測某種情形絕對會發生, 但它會幫助我們anticipate what is "likely" to happen to prices over time. 隨著技術分析方法的推廣和流行, TA的一些術語, 也成了看盤者廣為接受的共同語言.

如果你相信市場的有效性, 相信每一個基本麵的變化都會作為綜合因素的一部分而真實地反映在價格上(TA對manipulation, 對price discounts everything, 都有著自己本身的定義和前提), 你可能會成為一個某種意義上的TA派. TA通常隻注重價格(和量)的變化, 因為價格本身的起伏漲跌才是最終決定贏利與否的唯一因素. TA並不排斥FA(Fundamental Analysis), 隻是比較少關心導致價格變化的原因而已. 相對於FA有時的看不清, 摸不透, 量不準, TA顯得更加透明和直截了當, 易於量化.

如果有興趣的話, Stockcharts.com 的Chart School 是一個很好的免費的TA入門網站: http://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school

4. Market Indicators的運用:

市場參數(Market Indicators) 是現成的根據某一個市場的數據經過公式計算後的數字指標. 其中Bullish Percent Index (BPI), McClellan Summation Index and Volatility Index (VIX) 是三個非常值得重視和有用的Market Indicators, 可幫助提高看盤的準確性.

5. 看盤時的偏見(BIAS):  

凡人都會有偏見/偏好, 這本無可厚非, 但這樣的偏見一旦被帶入股市, 有時會造成不堪設想的後果.

Bias is a term used to describe a tendency or preference towards a particular perspective, ideology or result. All information and points of view can generate some form of bias. A person is generally said to be biased if a reasonable observer would conclude that the person is markedly influenced by inner biases, rendering it unlikely for them to be able to be objective. In careful usage bias refers to a belief that leads to a false judgment.

看盤時的偏見往往有兩種, 一種是內源性的, 另一種則是外源性的. 內源性偏見通常是受自己手中已持有的POSITION的影響, 或腦子裏原先殘留/預存的印象所致. 外源性偏見, 是受外部因素的影響, 包括媒體/網絡, 身邊的朋友等等. 不盲目相信他人的建議, 獨立思考, 特別是在網絡信息爆炸的時代, 要主動地吸收, 而不是被動地接受外界的信息, 盡可能避免媒體的影響.

市場本身有著它本身嚴密的係統性和完整性; 而凡走過必留下痕跡, 市場的變化, 尤其是大的變化和轉折前, 往往都是有跡可循. 隻要用心, 細致的觀察, 在市場麵前保持一種謙虛謹慎的態度, 以市場為師, 不斷地總結, 撇除個人的偏見, 結合現有的分析技術和前人的經驗, 終會百煉成鋼,進而較為準確地把握市場的脈動.

“我視汝情, 明若觀火”, 這是看盤者應該追求的一種境界.