俠骨柔情

浪跡天涯,追月尋夢
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美國夢:過去的夢還是未來的夢?(作者:一個人的世界)

(2008-12-05 23:33:56) 下一個
美國金融危機發生已有一段日子,人們早就開始總結經驗教訓。一般的主流觀點是,忽視了投資的風險,要加強監管,警惕金融衍生品等等。如果簡單將這些觀點斥責為陳詞濫調,很多人會不以為然。他們似乎不願相信,金融危機使美國製度所造成的,是必然的。早在7年前,當時美國第七大企業安然公司宣布破產的時候,上述總結經驗教訓的言論曾經一模一樣地出現過。安然公司被指控的罪行,在當前的金融危機中,幾乎完全重現,當年受到牽連的大通、摩根、美林、花旗、美洲銀行等金融機構,並沒有從安然事件中吸取教訓,加強防範,反而變本加厲地玩著“錢生錢”的遊戲,最終導致當前的金融危機。  

有人把金融危機當成是正常的危機循環,有人把它當成是人性貪婪的結果,有人把它當成是美國製度的結果,有人把這一製度的源頭推到60多年前,……。我認為,從安然公司破產到當前的金融危機,標誌著“美國夢”的破產。所謂“美國夢”從此將成為過去之夢。  

安然(Enron)公司成立於1958年,開始隻是一個位於德克薩斯州的經營能源的公司。到1985年,安然公司的市值到達100億美元,16年後,2000年8月,安然公司的股價達到90美元,市值近700億美元。同年,安然公司被美國《財富》雜誌評為美國500強第7位,世界500強第16位。當時的安然公司,掌控美國20%的電能和天然氣交易,被稱為不沉的航空母艦,商業領域的泰坦尼克。然而,到了2001年,“911”事件後3個月,安然的股票跌倒30美分,年底宣告破產。成為當時美國最大的企業破產案。  

安然公司的創始人、董事長肯尼斯-雷(Kenneth Lay)一直是自由市場經濟的鼓吹者,尤其針對能源領域。1985年,在裏根總統任期內,美國政府以自由市場經濟的原則,放開了對能源的管製,允許能源價格浮動,安然公司從此得以大顯身手。如今人們說的以石油價格漲跌為賭博的期貨交易,安然公司在上個世紀80年代就已經開始做了。到1992年,安然公司已經變成北美天然氣最大的買家和賣家。安然公司能夠迅速崛起的一個重要原因是,美國政府允許安然自己製定能源價格。這一權利在一般人手中,也許隻是在成本和利潤中滾打,最多做一點小手腳。但是,安然公司利用這個權利開始瘋狂賺錢。手段之一就是賣出能源公司的未來。由於安然擁有能源定價權,即便某個能源公司現在虧損,它也可以做出一個未來賺錢的計劃,上市發行股票。為了達到這個目的,安然不斷並購中小型能源企業,根本不管這些企業的贏利水平,隻要擴大規模,它的定價權就能擴大虛構的贏利水平。從那時起,安然公司就成為虛擬經濟脫離實體經濟的典型。比方說,安然公司在印度建發電廠,理論上未來效益又增加了一大塊,這樣一個概念就會導致安然股價上升。但是,事實上,安然公司製定的能源價格,印度人根本消費不起,這一結果導致安然公司在印度的電廠虧損10億美元。然而,安然公司堅持說,印度經濟發展的趨勢是好的,未來一定能賺錢。這是一種假想的利潤,按照常理,未來賺錢不等於現在賺錢,現在虧損就應該承擔責任,但是,隻要一個概念對安然的股票價格上漲有利,安然公司的高級管理層,依然能夠分到巨額紅利。  

安然公司賺錢的另一個手段就是在拉動股價上升的同時,不斷增發股票。它一邊通過並購擴大規模,擴大未來的贏利預期,一邊增加配股,吸引更多的資金。如同傳銷的老鼠會,等待無窮無盡的下線的加入,越早加入越賺錢。這是一種自我設計的數字遊戲,華爾街唯一需要的東西,與實體經濟毫無關係。盡一切力量和手段(作假也毫不在乎),保證股價的上升,鼓動人們拿出最後一分錢,拿出養老金,抵押所有值錢的物品,變成現金,投入安然的股票。如同房價一樣,隻要股價一直漲,一切都OK,隻要能有更大的傳銷範圍,安然就能畫出最美好的未來。安然員工的收入主要是股票,他們隨時都能將股票脫手變現,實現30歲就退休的富裕生活,但是,股價天天漲,誰舍得脫手?  

沒有人懷疑這可能是一個空想,是一個在沙灘上的危樓。擁有能源定價權的安然公司,不管當前的實際效益如何,都可以用未來的定價,畫出一個巨大的美味餡餅,然後把未來賣出去。安然公司的CEO斯傑林自稱,這個定價權是“假設未來價值的會計原則”,可以創造數不盡的財富。換句話說,理論上他可以把幾百年後所有經濟領域的全部利潤在今天都賺到手。但是好像沒有人想一想,把後人的錢在今天都賺走了,那麽,後代們吃什麽?顯然這是一個無法持續的遊戲,那麽,是安然的高管們不懂經濟嗎?  

安然公司的董事長肯尼斯-雷是以為牧師的後代,因此,總是標榜自己和公司的道德形象,但他也是一位經濟學博士。安然狂飆突進時期的CEO斯傑林畢業於哈佛商學院,自認為絕頂聰明,他相信一本書,名叫《自私的基因》。這本書的作者認為,人類的曆史就是強者想把自己的基因傳播、延續下去,這個基因的特征就是自私和貪婪。因此,在斯傑林看來,隻有錢才是人類的根本動力。當人們批判一切唯利是圖的經濟動機時,往往強調要甘願奉獻,這個極端的確有問題,但是,反其道而行之,過分強調追逐利益的貪婪,問題可能更大。而在安然公司內部,它的管理方法就是鼓勵所有員工無所顧忌地賺錢。  

在安然公司,金融交易是日常工作內容之一,一個25歲的年輕員工在交易過程中為公司賺了大量的錢,獲得公司獎勵500萬美元。這一政策受到很多想發財的員工的歡迎。而安然公司的另一條政策是:10%效益最差的員工,卷鋪蓋走人。這兩條政策的結果是,金錢成為安然唯一的原則,道德已經是不存在的東西。為了效益,安然的員工不僅彼此之間火拚,在交易場上也是最凶狠的角色,被人稱為黑社會老大,而且是很初級的中學生幫會,根本不顧他人死活。隻要按常理想一想,當安然的商業策略導致每一個對手隻能是投降或死亡,假設到最後隻剩下一個安然公司的時候,它還賺誰的錢?這個不能自我完善的理論,沒有未來出路的理論,隻能讓安然公司在半路上死掉,早晚而已,如同政治領域的軍國主義。  

安然的另一個賺錢手法就是操縱市場。1996年,安然公司通過遊說,迫使加州通過能源市場的自由經濟法案,加州的能源價格可以浮動。安然公司進入加州能源領域後,加州的老百姓開始遭殃。加州是美國重要的經濟圈,也是一個很富裕的地方。加州自身的電力供應充足,還有富餘,從來沒有缺電的情況。自從安然公司在自由經濟的名義下進入加州能源領域,並獲得絕對掌控後,加州連續發生幾次斷電事故。很多人莫名其妙,直到安然破產,人們才發現,加州的斷電都是安然公司故意的行為,目的就是賺錢。  

安然公司利用電價差,不斷倒賣電力。當他們缺錢的時候,就把加州的電力倒賣到其他地方。我們不要忘了,安然可以自己製定能源價格,因此,它可以自己製定價格差,隨時倒賣電力。幾次倒手後,加州就缺電了,富裕的加州不得不出更高的價錢,將電買回來。除了倒賣電力之外,安然還可以利用自己的權利,隨便以維修的名義,將電廠關閉幾天。當加州的山林遭遇大火的時候,安然的交易員興奮地大喊:燒啊,寶貝!因為,他們又能賺錢了,把電線輸送線路燒掉最好!這就是自由經濟,人為製造能源短缺現象,推動價格上漲。安然製造電價上漲賺錢還不算,他們還有金融工具,可以買賣電價的漲跌期權。類似股票期指,可以賭股票價格的漲跌。而操盤手完全是安然自己,永贏不輸。誰能想到連電力都可以成為賭博對象。這種手段使得安然從加州賺到300億美元。當加州老百姓控訴安然公司操縱電價、剝削百姓的時候,安然公司理直氣壯地反過頭來唱高調。安然指出,在能源市場實行自由經濟之前,加州的能源管製是北美最嚴的,因此,加州能源的原有模式在新的自由市場條件下不適應。然後他們說,隨著市場化的深入,市場會自行修正偏差,讓一切恢複正常軌道。多麽熟悉的腔調。加州老百姓在安然進入加州後這樣說:自由市場經濟就是他媽的超貴,漲價。安然在加州操縱電價的行為,使我想到美國、歐洲多次大麵積斷電事故,誰知道幕後是否一樣?  

安然公司的經營模式被美國經濟學家們稱為“新的運營模式”,安然的股票成為新經濟的指標股、藍籌股,安然公司被譽為新經濟的模範生。沒有人會認為安然公司會出問題,2000年一年間,安然的股價上升90%,《財富》雜誌從1995到 2001年,連續六年將安然公司評為美國最具創新能力的企業,最受尊敬的企業。即使安然的問題有所顯示,安然公司CEO還在公開場合被加州百姓扔了蛋糕,但是,與其說是安然公司掩蓋了欺詐,不如說全美國根本不相信安然公司會欺詐。因為,安然公司的迅猛發展,是自由經濟的結果。  

自由經濟在全世界如同普世價值一樣,是戰無不勝的口號和法寶。在安然公司內部,人人都是自由經濟的崇拜者,一種自由經濟宗教從安然公司擴展到全美國。其標誌就是安然永遠上升的股票,購買安然的股票,就等於最直接地實現“美國夢”,誰會懷疑光輝燦爛的“美國夢”?誰會懷疑光芒四射的“美國夢”會破產?但是,安然還是在瞬間倒塌了。倒塌之後,多少人懷念過去的日子,他們說,過去的日子真美好。“美國夢”真的成為過去式了嗎?美國人在那個時候還不相信。多少人接過安然的衣缽,說幾句要監管、當心風險之類的話,繼續按照安然指出的方向,直奔錢程。沒有幾年時間,便出現了“百年一遇”的金融危機。而在這場金融危機中,多少手段都是當年安然的手段,多少角色都是當年參與安然欺詐的角色。他們毫無愧色地再一次把美國夢變成過去式。
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