灣區理財 原創文集
富裕自己，造福他人。 讓自己開心，讓身邊的每個人開心。
減半後，牛市何時結束？
Bayfamily BayFamily
2024年04月22日 11:50
第四次減半過去了。漸漸市場從牛初走到牛中，漸漸的，我們的關注點從抄底開始轉移到逃頂。
我們從曆史規律中總結的經驗如下：
1. 減半後530天左右到達新的ATH. 根據這個計算，應該是2025/8/31日到達新的ATH。
2. 一個TOP出現在上一個Top的1442天之後。那麽新的TOP應該出現在2025年的11月份。
然而顯然這輪不能照搬上麵的數字。市場顯然並沒有這樣走。而是搶跑嚴重。現在需要計算一下搶跑量是多少。
我們看另外一個指標。NEW ATH。就是下一輪牛市到達上一輪牛市的最高點的時刻。
這個數字之前的兩輪是1190天，和1064天。2020年的那個周期顯然市場也出現搶跑，搶跑了130天左右。
而這個數字應該是在2024年10月15日出現的。而實際的情況這輪出現的日期是2024年3月5日。就是市場搶跑了整整224天。
為了更好地理解和計算。我用EXCEL整理了一下時間表
在曆史上，大餅每一輪周期經曆四件事情。1. 減半；2. 價格上升，突破前高，達到曆史新高（NewATH), 3. 價格接著上升，到達最高點(top); 4. 價格下落，到達本輪最低點（Bottom). 5. 減半，下一個周期的開始。
但是這輪不一樣，這輪因為大家都熟悉這個周期規律了，所以出現了嚴重的搶跑。在減半事件還沒有發生的時候，價格就已經突破NewATH了。按理說，應該是減半後200天左右到達NewATH, 但是這次減半前40天就到達了NewATH. 根據這個計算，搶跑了250天。根據這個計算，本輪牛市的top會出現在2024/12/24日。
那麽我們再看Top的表現。Top發生在減半後的500天左右。但是我個人覺得這個指標並不能很好的反應市場的心理。減半到top, 一方麵原因是因為供給發生了短缺。但是更重要的原因是需求。隨著價格的上漲，特別是突破NewATH的時候，媒體會大肆宣傳。大肆宣傳之後，直到市場上最後一個買家買進，到達top.
現在大餅的供應對價格的影響非常小。每天礦工的挖礦額為900枚，減半後降低到450枚。但是現在每天ETF的新增購買都是在10000枚上下，整整高了一個數量級。所以挖礦的影響我覺得不是價格上升的最主要的原因。最主要的原因還是人氣。
所以用NewATH到Top的距離來估算峰值出現的時間更為準確。這個值在曆史上比較穩定，三次都是300天左右。
根據這個計算，那麽本輪的牛市的Top將出現在2025/1/3日。
但是市場會搶跑，並不是隻有我一個人能做出上麵的分析。本輪牛市老韭菜各個身經百戰。我感覺他們可能在年底的預期上還會再打一個提前量。我暫時把這個提前量定為三個月。
現在我們看一下價格分析確定牛市頂部的位置。按照道理，根據我前麵文章的計算，2024/4/18日的減半時候的價格應該是3.5萬。可是現在早已經在7萬美元徘徊。
關於本輪牛市最高頂點的分析我傾向支持之前我寫的這篇文章中的數據。大餅的波動區間
就是每一輪減半對價格漲幅的衝擊會逐次下降。按照這個計算，本輪牛市最高點大餅的價格為15萬美元左右。基本上就是現在的價格再翻倍。
那麽我們看看每一次突破前高之後，大餅翻倍所用的時間。2013年18天 2017年 84天，2020年 18天。這次破前高已經過去了30多天了。看來18天翻倍是實現不了了。我傾向覺得應該在3個月左右的時間裏麵實現翻倍。
然後我們在看看外部的環境。外部的資金環境是支撐幣價上漲的最大的動力。目前看，年底才有希望開始降息。降息和寬鬆貨幣政策的預期可能在年底達到頂峰。那個時候，市場受大選的影響。也會到處呈現一片欣欣向榮。
我們再看市場的供需平衡。目前市場最大的交易量來自ETF。每天GBTC賣出3000枚左右的大餅，這些大餅大部分重新流入ETF的買家。按照現在這個趨勢100天以後，GBTC將被徹底掏空，無法提供更多的大餅。
當然GBTC的賣出者相當一部分是換手盤。他們賣出的目地就是買進其他的ETF。但是也有相當一部分的資金的流出買入其他股票的。因為GBTC賣出的基本都是獲利盤。GBTC停止供應後，會造成大餅供應的嚴重短缺。新的ETF買家從哪裏能夠買到更多的大餅呢？挖礦的產量整整比市場需求低一個數量級。所以在100天之後，也就是2024年7月1日前後，大餅會可能會出現嚴重的暴漲現象。甚至出現柱狀暴漲。
暴漲行情是很難持續的。通常的理解是在100-200天，最後一個銅板買進的時候，暴漲結束。
綜上所述，我現在傾向認為逃頂，至少山寨幣的逃頂時間應該是在2024年9月份到12月份之間。考慮到逃頂需要6-10個月的時間，如果硬要定一個日期，就定為9/20日吧。這是逃頂的起始時間。
具體逃頂策略如何實施。先逃山寨，還是先逃大餅，時間節奏如何控製？我們以後再討論。
都在搜:幣圈2025還有牛市嗎