房地產調控能否“不折騰”？

樓市調控剛剛有些效果，關於調控政策即將鬆動的傳言就已不斷泛起。


　　中評社香港7月15日電／美國《華爾街日報》7月14日載文《房地產調控能否“不折騰”？》，文章說，房地產調控不到三個月，剛剛有些效果（6月份房屋銷售價格指數16個月後首次出現環比下降），但關於房地產調控即將鬆動的傳言卻不斷泛起──一線城市部分銀行放鬆三套房貸款、國資委暗示央企拿地。雖然住房建設部、銀監會和國資委等有關部門對此火速澄清，但鑒於中國經濟前景的不明朗，鑒於房地產在中國政府心目中的支柱地位，鑒於前幾年房地產調控的虛與委蛇，麵對傳言，我們寧可信其有不可信其無。

　　最近一段時間，不僅是房地產調控，關於宏觀調控政策的走向也有諸多傳言和猜疑。盡管中國央行一如既往地表示將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性。但是，在這個講究中庸之道的文字遊戲背後，我們讀不出任何有用的政策信息，什麽都說了也等於什麽都沒有說，這讓政府有充分的自由度來變更政策（也可以說是“折騰”），也讓“野火燒不盡，流言生又生”。

　　當然，對於宏觀調控政策，政府的“折騰”似乎有理論的基礎，也就是凱恩斯主義經濟學家所主張的相機抉擇（discretion），通俗點說就是“看著來”。與之相對應的是單一規則和反饋規則，前者要求政府製定規則後必須保證一成不變，而後者允許政策隨經濟形勢而調整，但也必須按照既定公式或規則來調整。

　　政府在製定政策的過程中，有關是采用規則還是相機抉擇的爭論持續了100多年。相機抉擇的批判者認為相機抉擇會帶來時間不一致性難題，會讓政府的承諾不可信，導致政府信用缺失。也就是說，如果政府開始製定了一項最優政策，但經過一段時間，發現它並非是最優的，於是開始不斷調整，雖然政府每一段時間看似都在追求最優政策，但它最開始製定的最優政策就會變成“欺騙式政策”，久而久之，公眾對政府政策就會保持免疫力，不再相信它們。

　　許多人以為，現在中國經濟形勢有下滑的趨勢，或許需要放鬆房地產調控，這看起來有一定道理，其實不然。

　　首先，中國經濟的下滑正是宏觀調控效果的顯現，經濟增速出現回落是非常正常的。如果出口沒有出現同比下降20%以上的大幅回落，我們就不必擔憂中國經濟滑向2008年四季度和2009年一季度那樣的衰退，從宏觀上看，至少現在並不具備放鬆房地產調控的前提。

　　其次，經濟的回落恰好可以成為房地產調控的推力。2003─2007年，中國經濟在出口的推動下連續保持10%以上的超速增長，才帶來了房地產價值的重估，目前經濟在轉型期間的平穩回落，勢必也將帶來房地產價值的又一輪重估。

　　再次，即使最壞的情形出現，中國經濟在今明兩年陷入8%以下的低速增長，也不應該放鬆房地產調控。因為政府在相機抉擇頻繁變更政策的過程中不但要承擔不守信用的政治成本，而且，即使放鬆了，在經濟低速增長時期，房地產也不可能獨立支撐經濟增長，也不會拯救中國經濟，放鬆房地產調控甚至轉而進行救市也是在浪費財政資源和金融資源。

　　總之，對於宏觀調控來說，中國政府要盡量“不折騰”，讓政策更加透明，而對於房地產調控來說，中國政府要堅決“不折騰”，否則，動搖、懈怠和折騰，損害的不僅是政府信用，還將誤導企業和居民的投資決策，從而帶來資源配置的失衡，而且也會妨礙房地產市場的健康發展，因為折騰的結果必然是大起大落。